บล.กรุงศรี (KKS) ออกบทวิเคราะห์ผลประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติลดดอกเบี้ยนโยบายครั้งแรก Surprise ตลาด -25 bps มาอยู่ที่ 2.25% (มติ 5 เสียงลดดอกเบี้ย VS 2 เสียงหนุนคงดอกเบี้ย) สอดคล้องกับประเทศในภูมิภาค ล่าสุด ฟิลิปปินส์ลดดอกเบี้ย 25 bps มาอยู่ที่ 6.0%
KSS ประเมินว่านี่คือสัญญาณนโยบายการเงิน-การคลังสอดประสานอย่างที่ตลาดคาดหวัง สร้างสัญญาณบวก และการลดดอกเบี้ยครั้งนี้ทำให้ Equity risk Premium ตลาดหุ้นไทยกว้างขึ้นถึง 3.62% ใกล้ +1SD 4%+/- จะทำให้ตลาดหุ้นเร่งขึ้นสู่ดัชนีเป้าหมายสิ้นปี 67 ที่ 1,540 จุด โดยประเมินทุกๆ 25 bps เป็น Upside ต่อ SET Index ราว 45-50 จุด
กลยุทธ์เน้นหุ้นในธีมดอกเบี้ยขาลงหนุน กลุ่ม Fin(เน้นจำนำทะเบียน และตามเก็บหนี้ JMT) กลุ่ม โรงไฟฟ้า GULF, GPSC เช่าซื้อ กลุ่มเครดิตการ์ด KTC, AEONTS กลุ่มหนี้สูง CPALL, TRUE IVL และอสังหาฯ(AP, SIRI, SC) หุ้น High Yield (ADVANC)
บล.อินโนเวสท์ เอ็กซ์ ระบุว่า กนง.ลดดอกเบี้ยนโยบายเหลือ 2.25% เป็นไปตามที่เราคาดไว้ แนะกลยุทธ์ลงทุนระยะสั้น นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไรจาก กนง. มีมติปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย แนะ "เก็งกำไร"
1) หุ้นกลุ่ม REIT (LHHOTEL DIF) ได้อานิสงส์บวกภายใต้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกำลังจะเปลี่ยนเป็นทิศทางเป็นขาลง
2) หุ้นกลุ่มค้าปลีก (CPALL) กลุ่มอสังหาฯ (AP SIRI) ได้อานิสงส์อำนาจซื้อเพิ่มขึ้น (ดอกเบี้ยเงินกู้ลดลง)
3) หุ้นธนาคาร (TISCO KKP) สัดส่วนสินเชื่อเช่าซื้อสูง ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ ส่วนหุ้นที่ได้อานิสงส์ต้นทุนกู้ยืมลดลง อาทิ กลุ่มเช่าซื้อ (MTC TIDLOR) มองราคาหุ้นปรับขึ้นสะท้อนความคาดหวังไปแล้ว
อินโนเวสท์ เอ็กซ์ มองประเด็นที่น่าสนใจดังนี้
1. ภาพการคาดการณ์ของเศรษฐกิจ กนง.ปรับประมาณการเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 2.6% เป็น 2.7% ในปีนี้ แต่ปรับปีหน้าลงจาก 3.0% เป็น 2.9%
2. ปรับประมาณการเงินเฟ้อลดลง มองเงินเฟ้อปีนี้ที่ 0.5% แต่ปีหน้าให้ 1.2% โดยเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำเป็นผลจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง เช่น การแข่งขันด้านราคาของสินค้านำเข้า
3. ภาวะทางการเงิน กนง.มองว่าตึงตัวขึ้นบ้าง โดยอัตราแลกเปลี่ยนปรับแข็งค่าขณะที่ต้นทุนกู้ยืมยังคงตัวใกล้เคียงเดิม อย่างไรก็ตาม ในจุดนี้เรามองว่าต้นทุนทางการเงินตึงตัวขึ้นมากโดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากทิศทางดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้าชั้นดี
4. เรามองว่ามีความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายอีก 25bps ในปีนี้
ขณะที่ บล.พาย มีมุมมองบวกต่อภาพรวมการลงทุนเพราะการปรับลดดอกเบี้ยของ กนง.เป็นปัจจัยกระตุ้นตลาดทุน รวมไปถึงเศรษฐกิจ ซึ่งจะเห็นว่าตลาดช่วงบ่ายได้ตอบรับเชิงบวกด้วยการปรับขึ้นมา
อย่างไรก็ตาม การปรับลดดอกเบี้ยจะสร้างแรงกดดันต่อกลุ่มธนาคารพาณิชย์ แต่ทั้งนี้ในประมาณการของกลุ่มธนาคารพาณิชย์เราได้ใส่คาดการณ์ปรับลดดอกเบี้ยไปแล้ว 2 ครั้ง แต่มองหุ้นได้ประโยชน์มองไปยังอสังหาริมทรัพย์ (AP SPALI) กลุ่มการเงิน (MTC SAWAD TIDLOR) กลุ่มโรงไฟฟ้า (BGRIM GPSC GULF) กลุ่ม REIT (CPNREIT) สถิติย้อนหลังอสังหาฯเป็นกลุ่มที่ให้ผลตอบแทนดีช่วงลดดอกเบี้ย