บทวิเคราะห์ บล.เอเซีย พลัส แนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.เอสวีไอ(SVI)ท่ามกลางความกังวลต่อเงินบาทอ่อนค่า เนื่องจากแรงขายของนักลงทุนต่างชาติ กลับมาเป็นผู้ขายสุทธิต่อเนื่อง 4 วันติดต่อกัน หลังจากซื้อหนักใน 2 วันแรกของปี และใน ปี 2553 ได้ซื้อสุทธิตลาดหุ้นไปราว 8.17 หมื่นล้านบาท และซื้อตราสารหนี้รัฐอีก 3.2 แสนล้านบาท รวมต่างชาตินำเงินเข้ามาลงทุนในตลาดทุนไทยสูงมากถึง 4 แสนล้านบาท สูงสุดเป็นประวัติการณ์ (คิดเป็น 40% ของเงินตราต่างประเทศที่ไหลเข้าประเทศไทยทั้งหมดในปี 2553)
หากสถานการณ์ยังเป็นเช่นนี้ต่อไป เป็นไปได้ที่เงินบาทจะกลับไปที่ 31 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐอีก ทำให้แรงกดดันต่อภาคส่งออกลดลงเมื่อเทียบในช่วงที่เงินบาทแข็งค่า ขณะที่สมมติฐานของ ASP กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนในปี 2554 ไว้ที่ 30 บาทต่อดอลลาร์ ในสถานการณ์เช่นนี้น่าจะเอื้อประโยชน์ต่อหุ้นส่งออก โดยเฉพาะหุ้นที่โครงสร้างรายได้จากการส่งออกในสัดส่วนที่มากกว่ารายได้ เช่น SVI รายได้ในรูปสกุลดอลลาร์ 100% แต่ต้นทุนอยู่ในรูปสกุลเงินบาท 70% (ต้นทุนสินค้าขายคิดเป็น 87% ของยอดขาย และในจำนวนนี้ 80% อยู่ในรูปสกุลดอลลาร์ 80% และ ยูโร 20%) ส่วนต่าง 30% ของรายได้และต้นทุน น่าจะเอื้อประโยชน์ต่อ SVI ในสถานการณ์เงินบาทที่อ่อนค่า
นอกจากนี้ นักวิเคราะห์กลุ่มชิ้นส่วนฯ ของ ASP เพิ่งทำการปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ SVI ปี 2554 ขึ้นจากเดิม 24% ทำให้ EPS Growth ปี 2554 เติบโตจากปี 2553 ราว 22% จากเดิมที่คาดว่าจะไม่เติบโต ทั้งนี้ เนื่องจากคำสั่งซื้อใหม่ในปี 2554 ที่เพิ่งได้รับทราบจากผู้บริหารดีกว่าประมาณการเดิมราว 7% แต่เพราะคำสั่งซื้อใหม่เป็นสินค้าที่มี Gross margin สูงเช่น เครื่องมือทางการแพทย์ ทำให้ Gross margin โดยรวมดีขึ้นกว่าคาด ทำให้ฝ่ายวิจัย ปรับเพิ่ม Fair Value ของ SVI เป็น 4.65 บาท มี upside 31% จากราคาตลาด