นายณัฐพล คำถาเครือ ผู้ช่วยผู้อำนวยการ บมจ.โกลเบล็ก โฮลดิ้ง แมนเนจเม้นท์ (GBX) กล่าวถึงแนวโน้มราคาทองคำไตรมาส 2/2554 ว่า ในช่วงต้นไตรมาส 2 ราคาทองคำมีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องไปทดสอบแนวต้านสำคัญที่ระดับ 1,450-1,475 ดอลลาร์/ออนซ์ จากการเกิดเหตุการประท้วงขับไล่รัฐบาลในประเทศแถบตะวันออกกลางอย่างกว้างขวาง แต่ช่วงกลางถึงปลายไตรมาสควรระวังการอ่อนตัวลงจากสาเหตุชาติมหาอำนาจทางเศรษฐกิจ 3 อันดับแรกของโลก ที่มีแนวโน้มยุติการดำเนินนโยบายการเงินเชิงผ่อนคลายและเปลี่ยนมาใช้นโยบายการเงินเชิงเข้มงวดเพื่อระงับการทะยานขึ้นของภาวะเงินเฟ้อมากขึ้น
โดยธนาคารกลางจีนมีแนวโน้มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกไม่น้อยกว่า 2-3 ครั้งในปีนี้ ส่วนธนาคารกลางยูโรโซนมีแนวโน้มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งแรกในรอบ 2 ปีตั้งแต่ไตรมาส 2/2554 เป็นต้นไป ขณะที่ทางการสหรัฐฯอาจจะยุติการดำเนินมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณรอบ 2 ไว้ที่วงเงิน 6 แสนล้านดอลล่าร์สหรัฐฯ
ดังนั้น หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางคลี่คลายลงเป็นลำดับ ราคาทองคำจะปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นถือเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับการเข้าเก็งกำไรในทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวม โดยคาดการณ์กรอบการลงทุนในไตรมาส 2/2554 ที่ 1,370-1,475 ดอลลาร์/ออนซ์ หรือประมาณ 19,600-21,000 บาท/บาททอง
“หากพิจารณาจากข้อมูลในอดีต 10 ปีที่ผ่านมาพบว่า ไตรมาส 2 จะให้ผลตอบแทนเฉลี่ยเพียง 2.20% ซึ่งต่ำกว่าไตรมาส 1, 3, และ 4 ที่ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 3.37%, 5.66%, และ 6.21% ตามลำดับ แต่ปัจจัยที่กระทบราคาทองคำในระยะนี้ถือว่าผิดแปลกแตกต่างไปจากช่วงไตรมาส 2 ของทุกปี เพราะปกติช่วงนี้ของทุกปีถือเป็นช่วงที่ไม่ดีนักของราคาทองคำ ดังนั้น หากไม่คำนึงถึงปัจจัยแวดล้อมที่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของราคาทองคำอื่นๆ ราคาทองคำควรจะอ่อนตัวลงตามปัจจัยทางด้านฤดูกาลที่เป็นช่วง Low Season" นายณัฐพล กล่าว