บล.ทรีนีตี้ ระบุในบทวิเคราะห์ฯว่า บมจ.บ้านปู(BANPU)กำไรสุทธิไตรมาส 1/54 อาจต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ก่อนอย่างมาก โดยคาดกำไรสุทธิไตรมาส 1/54 ของ BANPU ที่ 2,552 ล้านบาท ลดลง 48% QoQ และ 6% YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่สูงกว่า 3,000 ล้านบาท ทั้งที่ ไตรมาสนี้ BANPU ได้รับผลบวกจากราคาขายถ่านหินเฉลี่ยที่ปรับตัวสูงขึ้นจากไตรมาส 4/53 ที่ 77 เหรียญฯต่อตัน มาอยู่ที่ 85 เหรียญฯต่อตัน มีการผลิตที่อินโดนีเซียราว 5.3 ล้านตัน และ CEY 3.7 ล้านตัน
ขณะที่ต้นทุนสำคัญคือราคาน้ำมันดีเซลปรับตัวสูงขึ้น, ขาดทุนจากการหยุดผลิตเหมือง Danning 10 ล้านเหรียญฯ, ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มจากเงินกู้เพื่อซื้อกิจการ CEY เฉลี่ยเดือนละ 120 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยที่เพิ่มขึ้น YoY จากการขายหุ้น ITMG
ในส่วนของการคำนวณกำไรจากการขายเหมือง Danning คาดว่า BANPU จะมีกำไรจากการขายเหมืองนี้ 40 ล้านเหรียญสหรัฐฯ แต่เมื่อแปลงค่าเป็นเงินบาทแล้วพบว่า BANPU อาจจะต้องรับรู้ผลขาดทุนจากการขายเหมืองประมาณ 180 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากอัตราแลกเปลี่ยนแข็งค่าขึ้นจาก 34 บาทต่อเหรียญฯมาอยู่ที่ 30 บาทต่อเหรียญฯ
อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ"ซื้อ"ให้ราคาเป้าหมาย 980 บาท แม้ไตรมาสนี้ผลประกอบการจะอ่อนแอ แต่เชื่อว่าเป็นจุดต่ำที่สุดของผลประกอบการ จากแนวโน้มการผลิตตามแผน เหมืองในประเทศอินโดนีเซียจะทยอยเพิ่มกำลังการผลิตสูงขึ้นเป็น 6.5-7 ล้านตันต่อไตรมาส ราคาขายถ่านหินคาดราว 100 เหรียญฯต่อตัน