หุ้น SGP ราคาวิ่งขึ้น 1.57% มาอยู่ที่ 19.40 บาท เพิ่มขึ้น 0.30 บาท มูลค่าซื้อขาย 82.72 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.11 น. โดยเปิดตลาดที่ 19.40 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 19.50 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 19.40 บาท
บล.เอเชีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.สยามแก๊ส แอนด์ ปิโตรเคมีคัลล์ (SGP)ที่ Fair Value อิง PER 12 เท่า หรือ 22.38 บาท เนื่องจากผลประกอบการปี 2554 ที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด ทำให้หุ้น SGP เป็นหุ้น Growth Stock ที่น่าสนใจซื้อลงทุนระยะยาว
ทั้งนี้ 1Q54 SGP มียอดขายก๊าซ LPG ในประเทศ 2.93 แสนตัน ลดลง 1.6% QoQ จากยอดขายในกลุ่มยานยนต์และอุตสาหกรรมที่ชะลอตัว เนื่องจากจำนวนปั๊มก๊าซเปิดใหม่ในประเทศมีมากขึ้นและเป็นช่วง Low Season ของอุตสาหกรรมเกษตร ด้านธุรกิจต่างประเทศจะเริ่มรับรู้รายได้จากคลัง BP จูไห่ เป็นไตรมาสแรก ซึ่งมียอดขายเฉลี่ยเดือนละ 1.5 หมื่นตัน และการขาย Big Lot ให้ Sinopec ฮ่องกง ทั้งปี 2554 จำนวน 2 แสนตัน ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ตั้งแต่ 1Q54 เป็นต้นไปเช่นกัน
ฝ่ายวิจัยคาดการณ์รายได้จากการขายงวด 1Q54 ไว้ที่ 7.25 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.3% QoQ จากยอดขายต่างประเทศประมาณ 2 พันล้านบาท (สมมุติฐานราคา LPG ตลาดโลกงวด 1Q54 เฉลี่ย $836/ตัน) ด้าน Gross Margin คาดว่าจะทรงตัวระดับ 10% ทั้งในและต่างประเทศ โดยปัจจัยการตัดราคาแข่งของปั๊มก๊าซน่าจะลดลงจากปลายปีก่อน
ภาพรวมฝ่ายวิจัยคาดว่า SGP จะมีกำไรจากการดำเนินงานเท่ากับ 331 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.2% QoQ นอกจากนั้นจะมีการบันทึกรายการพิเศษเข้ามาด้วย ซึ่งเป็น Negative Goodwill ที่เกิดจากการซื้อ BP จูไห่ ต่ำกว่า Book Value 469 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิงวด 1Q54 จะเพิ่มเป็น 800 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.8 เท่า QoQ
ทิศทางยอดขายก๊าซที่ประเทศจีนน่าจะเติบโตขึ้นทุกๆไตรมาส ตามการขยายตลาดในกลุ่มครัวเรือนและอุตสาหกรรมที่ประเทศจีนและภูมิภาค โดย SGP จะใช้คลัง PB จูไห่ เจาะตลาดจีนตอนล่างและประเทศในภูมิภาค ซึ่งมีเป้ายอดขายเฉลี่ย 4 หมื่นตัน/เดือน ขณะที่คลัง COGEL มูลค่า 1.5 พันล้านบาท มีกำหนดซื้อต่อจากทาง Chevron ในเดือนมิ.ย.54 และคาดว่าจะเริ่มเปิดดำเนินงานพร้อมรับรู้รายได้ในงวด 3Q54 เป็นต้นไป ซึ่งจะใช้เจาะตลาดอุตสาหกรรม เมืองซัวเถาที่เป็นแหล่งผลิตเซรามิกขนาดใหญ่ในประเทศจีน
ส่วนยอดขายในประเทศ SGP คงระดับการเติบโตตามปริมาณการใช้ LPG ในประเทศที่จะเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 9-10% ต่อปี โดยรวมทั้งปี 2554 คาดว่า จะมียอดขายก๊าซเพิ่มขึ้นเป็น 1.82 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 57% YoY แบ่งเป็นในประเทศสัดส่วน 71% และต่างประเทศ 29% ส่งผลให้กำไรปี 2554 เท่ากับ 1.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 45% YoY