สงครามชิงการให้บริการ 3G ของค่ายมือถือดุเดือดกันมากขึ้น หากค่ายไหนมาช้าย่อมเสียเปรียบแน่นอน จึงไม่แปลกใจว่าต้องฟ้องร้องเป็นคดีจนถึงศาลปกครอง ท่ามกลางสุญญากาศของผู้กำกับดูแลอุตสาหกรรมโทรคมนาคม หรือคณะกรรมการกิจการกระจายเสียงกิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ(กสทช.)ที่เอกชนเฝ้าชะเง้อรอประกาศเปิดประมูลใบอนุญาต 3G บนคลื่นใหม่ หลังจากการประมูลครั้งก่อนล้มไปเมื่อปี 52
ขณะที่ความต้องการและเสียงเรียกร้องของคนไทยที่อยากใช้ 3G มีเพิ่มมากขึ้นตามความนิยม smart phone โดยเฉพาะ iPhone และ Tablet ที่ต้องการโครงข่ายรองรับดาต้าได้มากขึ้น และจะมากขึ้นไปเรื่อยๆ ส่งผลดีต่อการเติบโตของเอกชน ฉะนั้นทางออกจึงมาใช้คลื่นความถี่เดิมที่มีอยู่ โดยพัฒนาเป็น 3G ด้วยเทคโนโลยี HSPA
ที่ผ่านมา บมจ.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) ซึ่งเป็นคู่สัญญาสัมปทานกับ บมจ.ทีโอที ได้เดินหน้าลงทุนขยายโครงข่าย 3G บนคลื่นเดิมอย่างง่ายดาย แต่มีข้อจำกัดเรื่องพื้นทีคลื่นของ ADVANC มีน้อยเหลือเกิน จึงขยายได้ไม่มาก และเตรียมเข้าเป็น MVNO ของทีโอที ทำการตลาด 3G บนคลื่นใหม่ เชื่อว่าเร็วๆนี้น่าจะมีข่าวดี
แต่สำหรับคู่สัญญาสัมปทานของบมจ.กสท โทรคมนาคม ที่มี 2 ราย คือ ทรูมูฟ ซึ่งเป็นบริษัทลูกของ บมจ.ทรู คอร์ปอเรชั่น(TRUE)และ บมจ.โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น(DTAC) อนุญาตให้พัฒนาทดลองการให้บริการ 3G บนคลื่นเดิมได้ แต่ในเชิงพาณิชย์ยังไม่อนุมัติ
จนเข้าสู่จุดพลิกผันเมื่อปลายปีที่แล้ว TRUE เข้าเจรจาซื้อกิจการ Hutch จากนายทุนฮ่องกง และสวมสัญญาเดิมที่มีกับ กสท.ต่อ 2 ปี รวมทั้งได้ทำสัญญาใหม่กับกสท. ที่มีอายุ 14 ปี โดยได้เซ็นสัญญากันเมื่อ 27 ม.ค.54 ทำให้ TRUE สามารถปลดล็อกเงื่อนเวลาที่ตัวเองจะหมดสัญญาสัมปทานไปในปี 56 และยังขยายเดินหน้าไปสู่บริการ 3G บนคลื่นเดิมที่ TRUE ได้ลงทุนขยายโครงข่ายรองรับและทยอยเปิดให้บริการก่อนรายอื่นไปแล้วเมื่อเม.ย.ที่ผ่านมา
DTAC ย่อมอยู่เฉยไม่ได้ มัวมานั่งรอบอร์ด กสท.อนุม้ติทำ 3G บนคลื่นเดิมแบบเชิงพาณิชย์ก็ไม่รู้อนาคต เพราะกสท.ให้เหตุผลที่ว่าจะติดขัดมาตรา 22 ตามพ.ร.บ.ร่วมทุนฯ ต้องมีการตีความจากอัยการ และไม่รู้จะได้คำตอบได้เมื่อไร ความอดทนรอถึงขีดสุด ในที่สุด 25 เม.ย.54 DTAC ยื่นคำร้องต่อศาลปกครองกลางว่าการทำสัญญาระหว่าง กสท. และ TRUE ไม่ชอบด้วยกฎหมาย และขอคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวโดยระงับการดำเนินการตามสัญญา แต่ศาลได้ออกคำสั่งเมื่อ 19 พ.ค.ที่ผ่านมาไม่มีคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวแต่รับฟ้องไว้ ซึ่ง DTAC เตรียมจะอุทธรณ์
แต่ในด้านธุรกิจ DTAC เข้าเจรจาต่อรองกับ กสท.ขอทำ 3G บนคลื่นเดิม แบบเชิงพาณิชย์ เพื่อไม่ให้เกิดความเสียเปรียบรายอื่นมากเกินไป ก็ต้องติดตามกันต่อไป ไม่รู้ว่าหลังเลือกตั้งอาจะมีเซอร์ไพรส์ก็ได้
*คนหนึ่งได้คนหนึ่งเสีย
ในแง่การลงทุนในช่วงนี้ โบรกเกอร์หลายแห่งก็ยังแนะนำลงทุน DTAC เพราะมองเห็นโอกาสรับเงินปันผลมากขึ้นในปีนี้จากกระแสเงินสดที่อยู่ในมือมากขึ้นจากที่ไม่ได้ใช้ลงทุนเท่าไร บ้างก็ว่า TRUE เองก็ยังต้องเผชิญกับความเสี่ยงแม้ว่าจะได้ทำสัญญากับ กสท.แล้ว แต่ก็ยังมีหลายหน่วยงานท้วงติงความไม่โปร่งใส ความผิดปกติของดีลที่เร่งรีบ
นายกวี ชูกิจเกษม ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ บล.กสิกรไทย มีความเห็นว่า กรณี DTAC กับ TRUE ซึ่งเป็นคู่สัญญาสัมปทานของกสท.ว่า จากที่ศาลปกครองกลางไม่มีคำสั่งคุ้มครองเพื่อบรรเทาทุกข์โดยให้ระงับโครงการ 3G HSPA ที่ กลุ่ม TRUE ได้สิทธิได้จาก กสท.เพราะศาลฯเห็นว่าถึงจะมีคำสั่งคุ้มครองก็ไม่เกิดประโยชน์อะไร มองในแง่ผู้บริโภคกลับไม่ได้เสียหายอะไร จึงไม่จำเป็นต้องมีคำสั่งดังกล่าว มีแต่ DTAC ที่เสียประโยชน์
ต้องกลับมาพิจารณาว่าผู้บริหาร DTAC ไม่มีนโยบาย aggressive ในการหาช่องทางดำเนินการธุรกิจ 3G เอง หลังจากการประมูลใบอนุญาต 3G บนคลื่นใหม่ไม่เกิด ซึ่งไม่เหมือนกับ TRUE และ ADVANC ทำให้ DTAC เสียโอกาสในอนาคตที่ทำ 3G ช้ากว่ารายอื่น ที่จะมีผลกระทบระยะสั้นในด้านฐานลูกค้า ขณะที่ TRUE อยู่ในสถานะได้เปรียบ จากการที่ได้ทำ 3G บนคลื่นเดิม กับ กสท. แม้ว่าธุรกิจที่ผ่านมาขาดทุน แต่เชื่อว่าธุรกิจ 3G จะกลับมาช่วยให้บริษัททำกำไรได้
"เรามอง DTAC กลางๆ เฉยๆ เราไม่ได้มองให้ลงทุน DTAC ...แต่ TRUE น่าสนใจ ราคาหุ้นลงช่วงนี้เป็นเพราะจะมีการจองซื้อหุ้นเพิ่มทุน ทำให้คนที่ถืออยู่ต้องขายออกมาก่อนเพื่อซื้อหุ้นเพิ่มทุน ทั้งหมดนี้ ตัว TRUE ก็น่าที่จะเข้าไปเล่น"
อย่างไรก็ตาม แนะนำว่าให้ซื้อหลังจากช่วงกำหนดวันจองซื้อหุ้นเพิ่มทุน TRUE (30 พ.ค.-3 มิ.ย.) แล้วค่อยเข้าไปซื้อ ขณะที่ DTAC จากนี้ไปหรือช่วงที่เหลือของปีนี้ กำไรจะเริ่มลดลง รายได้จะเริ่มน้อยลง ต้นทุนเริ่มมากขึ้น
ทั้งนี้ ให้ราคาเป้าหมาย TRUE 4.90 บาท, DTAC 62 บาท , ADVANC 117 บาท
ด้าน น.ส.ปิยะธิดา สนธิสมบัติ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บล.กิมเอ็ง(ประเทศไทย) กล่าวว่า จากการที่ศาลปกครองกลางไม่สั่งคุ้มครองหรือระงับการทำโครงการ 3G HSPA ระหว่าง กสท.และ TRUE ทำให้ DTAC เริ่มทำ 3G ได้ช้ากว่ารายอื่น
ทางหนึ่งที่จะทำต่อไปได้คือต้องพยายามขอให้ กสท.อนุมัติให้ DTAC เปิดให้บริการ 3G บนคลื่นเดิม ซึ่งที่ผ่านมายังล่าช้าโดยให้เหตุผลการตีความกฎหมายของอัยการสูงสุด แต่มองว่าในที่สุดแล้ว กสท.จะอนุญาตให้ DTAC ให้บริการ 3G เพราะกสท.ได้ประโยชน์จากสัญญาสัมปทาน
มองด้านของ TRUE ถึงแม้ศาลปกครองกลางไม่สั่งระงับโครงการทันที แต่ศาลฯได้รับคำฟ้องฟ้อง DTAC ที่ระบุว่าสัญญาที่ทำกันระหว่าง กสท. กับ TRUE ไม่ชอบด้วยกฎหมาย เป็นประเด็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต แล้ว TRUE ยังต้องรับภาระค่าใช้จ่ายสูงขึ้นในการเข้าบริหาร Hutch เชื่อว่า 1-2 ปีแกคงยังไม่มีผลกำไร และคาดว่าจะทำให้ TRUE ประสบผลขาดทุนต่อเนื่อง
ดังนั้น จึงแนะนำ"ขาย"TRUE ราคาเป้าหมาย 4.28 บาท แต่แนะนำ"ซื้อ"DTAC ราคาเป้าหมาย 60 บาท เพราะคาดว่าปีนี้ DTAC ยังมีกำไรดี และสภาพคล่องใกล้เคียงกับปีที่แล้ว โดยมีลุ้นจ่ายเงินปันผล 100% ของกำไรสุทธิ ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่า 7%
อย่างไรก็ตาม ปลายปีนี้ DTAC จะจ่ายส่วนแบ่งรายได้ตามสัญญา ปรับขึ้นเป็น 30% จาก 25%ในปัจจาบัน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อกำไรในปีหน้า
ฉะนั้น นักลงทุนควรจะพิจารณาให้รอบคอบ เพราะปัจจับเกี่ยวกับอุตสาหกรรมโทรคมนาคมมีทั้งบวกและลบต่อผู้ประกอบการมือถือ ที่จะยังเกิดขึ้น ได้แก่ การยื่นฟ้องคณะกรรมการสรรหา กสทช. ต่อศาลปกครอง การตรวจสอบความโปร่งใสของผู้บริหาร กสท.ต่อกรณีการทำสัญญากับ TRUE ของคณะกรรมการป้องกันและปราบปรามการทุจริตแห่งชาติ (ป.ป.ช.) เป็นต้น