โบรกเกอร์หนุน "ซื้อ" บมจ. แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์(LPN)จากแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/54 ดีกว่าไตรมาส 1/54 จากยอดโอนที่สูงขึ้น หลังไตรมาส 1/54 ทำยอดโอนได้พลาดเป้าหมาย ประกอบกับได้รับผลดีหนุนจากมาตรการกู้บ้านหลังแรกดอกเบี้ย 0% 2 ปี ทำให้ช่วยยอดเร่งโอนบ้าน
นอกจากนี้การที่บริษัทเริ่มรุกขยายฐานลูกค้าในต่างจังหวัด โดยเริ่มที่พัทยา ในโครงการลุมพินี คอนโดทาวน์ พัทยาเหนือ-สุขุมวิท และได้รับการตอบรับที่ดีจากลูกค้าถือเป็นสัญญาณการเติบโตที่ดีของธุรกิจ
อย่างไรก็ตามปีนี้ ยังมองรายได้และกำไรบริษัทยังเติบโตต่อเนื่องจากปีก่อน และรอลุ้นรัฐบาลใหม่จะมีมาตรการกระตุ้นการเติบโตภาคอสังหาริมทรัพย์อีกหรือไม่
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย(บาท)
บล.ซิกโก้ ซื้อเมื่ออ่อนตัว 11.60
บล.ดีบีเอสฯ ซื้อ 12.63
บล.ทรีนิตี้ ซื้อ 12.50
บล.ฟิลลิป ซื้อ 10.80
บล.กสิกรฯ ซื้อ 11.50
นายสุทธิวิทย์ เทศนาบุญ นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ซิกโก้ มองแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาส 2/54 น่าจะออกมาดีกว่าไตรมาส 1/54 ที่มีกำไรสุทธิ 406 ล้านบาทซึ่งต่ำกว่าที่ประเมินไว้ เนื่องมาจากรายได้จากการโอนน้อยกว่าที่คาดการณ์ แต่ในไตรมาส 2/54 คาดว่าจะมียอดโอนมากขึ้น ซึ่งจะมีส่วนผลักดันรายได้และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น ประกอบกับ ได้รับผลดีจากมาตรการกู้บ้านหลังแรกดอกเบี้ย 0% 2 ปี ซึ่งมีส่วนช่วยเร่งการโอนได้เร็วขึ้น
นอกจากนี้ การที่บริษัทได้มีการขยายฐานลูกค้าไปต่างจังหวัด โดยเริ่มที่พัทยา ภายใต้โครงการ ลุมพินี คอนโดทาวน์ พัทยาเหนือ-สุขุมวิท ได้รับการตอบรับที่ดีจากลูกค้า ถือเป็นสัญญาณที่ดีของการเติบโตมากขึ้น ดังนั้น ปีนี้จึงคาดว่าบริษัทน่าจะมีรายได้ประมาณ 12,500 ล้านบาท หรือเติบโต 25% และมีกำไรสุทธิ 1,870 ล้านบาท เติบโต 14%
“บริษัทยังไม่ได้รับผลกระทบจากการปรับมาตรฐานบัญชีใหม่ เนื่องจากบริษัทได้มีการทยอยปรับมาตั้งแต่ปีก่อนๆ แล้ว ทำให้ปีนี้จึงไม่ส่งผลต่อรายได้และกำไร"นายสุทธิวิทย์ กล่าว
อย่างไรก็ตาม จะมีการทบทวนประมาณการของบริษัทอีกครั้งหลังประกาศงบไตรมาส 2/54 รวมถึงการรอดูนโยบายของรัฐบาลใหม่หลังการเลือกตั้งว่าจะมีนโยบายในการกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์มากน้อยอย่างไร
“เชื่อว่าแต่ละพรรคการเมืองน่าจะมีแคมเปญที่เน้นกระตุ้นภาคอสังหาฯออกมา" นายสุทธิวิทย์ กล่าว
บทวิเคราะห์ บล.ฟิลลิป มองว่า หลังจากการเปิดขาย 5 โครงการใหม่ ในไตรมาส 1/54 มีอัตราการจอง 58% คิดเป็นมูลค่าจอง 2,700 ล้าน และคาดว่ายอดจองโครงการใหม่ในไตรมาส 2/54 จะมีอัตราการจองที่ดีขึ้นเป็น 73% โดยเปิด 2 โครงการใหม่ Ville พัฒนาการ มูลค่า 1,600 ล้าน บาท มียอดจอง 58% และโครงการใหม่แห่งแรกที่พัทยา Condotown พัทยาเหนือ มียอดจอง ดีมากถึง 94% จากมูลค่าโครงการ 1,200 ล้านบาท
ทางบริษัทยังมีอีก 1 โครงการที่พัทยา (Place วงศ์อำมาตย์ 800 ล้านบาท เตรียมเปิดไตรมาส 3/54) ซึ่งคาดว่าการขายจะได้รับ การตอบรับดี เนื่องจาก LPN ทำตลาดกลางค่อนมาทางล่างที่พัทยา ขณะที่ผู้ประกอบการ รายอื่นๆทำตลาดบน ช่องทางการตลาดยังเปิดอยู่ ทางบริษัทอาจหาที่ดินทำโครงการเพิ่มเติม เพื่อกระจายความเสี่ยงด้านทำเลที่ปัจจุบันกระจุกใน กทม.
อย่างไรก็ตาม ยอดจองโครงการใหม่ที่จะไปสร้างรายได้ปี 55 ยังมีความคืบหน้าไม่เร็วมาก Backlog ที่รอโอน ปีหน้ายังมีเพียง 8,000 ล้านบาท เมื่อเทียบกับประมาณการรายได้ปีนี้ที่ 12,800 ล้านบาท
ขณะที่ Backlog ล่าสุดมีกำหนดรอรับรู้แล้ว 9,300 ล้านบาทในไตรมาส 2-4/54 และ 8,100 ล้านบาทในปี 55 เทียบกับประมาณการรายได้ในช่วงเวลาดังกล่าวที่ 10,400 ล้านบาท และ 13,400 ล้านบาท ซึ่งรายได้ปี 54 มี Backlog รองรับในระดับสูง กำไรปีนี้เติบโตสูงถึง 27% อย่างไม่ยากลำบาก
ทั้งนี้ บริษัทมีโอกาสเติบโตสูงๆในปีหน้าน้อย แต่ก็ไม่เห็นแนวโน้มการลดลงของกำไรในระดับมากๆ ราคาหุ้นซื้อขายบน 6 เท่า P/E-2554 และ P/E-2555 เทียบกับค่าเฉลี่ย P/E สูงสุด 9 เท่า หากพิจารณากำไร ปีหน้าที่จะชะลอการเติบโต ทางฝ่ายเชื่อว่า P/E เหมาะสมจะต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเล็กน้อยที่ 8 ขณะที่ Dividend Yield สำหรับปี 54 และ 55 สูงเกือบ 8% ราคาหุ้นซื้อขายมีส่วนลดมากไป