PAO กลับเข้าเทรดวันแรกเปิดที่ 1.15 บาท เมื่อเวลา 09.56 น.ราคาก่อน SP 0.38 บาท (14 พ.ย.48)
ทั้งนี้ เมื่อเวลา 09.58 น.อยู่ที่ 1.17 บาท เพิ่มขึ้น 0.67 บาท (+134.00%) สูงสุด 1.21 บาท ต่ำสุด 1.15 บาท มูลค่าซื้อขาย 314 ล้านบาท
บล.เกียรตินาคิน ประเมินหุ้นบมจ.อั่งเปา แอสเสท (PAO) กลับเข้าซื้อขายตลาดหลักทรัพย์วันแรกในหมวดอสังหาริมทรัพย์ หลังยุติการประกอบธุรกิจสิ่งทอภายใต้บมจ.ไทยเกรียง กรุ๊ป หลังจากที่บริษัทติด SP เป็นระยะเวลา 6 ปี ต่อมาในปี 49 บริษัทเริ่มดำเนินธุรกิจใหม่พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โดยเป็นตัวแทนนายหน้าซื้อขายอสังหาฯจากการซื้อสินทรัพย์โดยกลุ่มณุศาสิริ และบริษัท KMP Property มาดำเนินธุรกิจแทน ถือหุ้นรวมกันเป็นสัดส่วน 50% จากทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้วจำนวน 3,792 ล้านหุ้น ปัจจุบันโครงการที่อยู่ระหว่างดำเนินการ 7 โครงการ มูลค่าที่เปิดรวม 10,000 ล้านบาท และเตรียมเปิดใหม่อีก 2 โครงการ ในครึ่งหลังของปี 2554 มูลค่ารวม 3,000 ล้านบาท เป็นคอนโดมิเนียม 1 และบ้านเดี่ยว 1
ส่วนในปี 55 จะเปิดใหม่ 2-3 โครงการ ในขณะเดียวกันบริษัทมีที่ดินประมาณ 200 ไร่ มูลค่ากว่า 2,000 ล้านบาท บนถนนพระราม 2 (backlog) 1,250 ล้านบาท และตั้งเป้าทั้งปีที่ทำได้ 1,600 ล้านบาท ซึ่งคาดว่า PAO จะขยายธุรกิจแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยมีกลุ่มลูกค้าหลักทั้งบ้านเดี่ยวและคอนโดมีเนียมเป็นระดับ A-B
ผลประกอบการมีโอกาสฟื้นตัวโดยเฉพาะQ4/54 ที่มีรับรู้รายไดคอนโดมีเนียม จากในปี 53 บริษัทมีรายได้จากโครงการขายบ้านพร้อมที่ดินและรายได้อื่นๆรวม 633 ล้านบาท โดยมีกำไรสุทธิ 87 ล้านบาท สำหรับผลประกอบการในช่วงครึ่งแรกของปี 2554 บริษัทมีรายได้ 284 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 15 ล้านบาท ขณะที่แนวโน้มในครึ่งหลังของปี 2554 ผู้บริหารคาดว่าจะรับรู้รายได้ราว 600-700 ล้านบาทจากโครงการบ้านเดี่ยวที่สร้างใกล้แล้วเสร็จ ได้แก่ โครงการ ณุศาศิริ สาทร-ปิ่นเกล้า, ณุศาศิริ สาทร-วงแหวน และณุศาศิริ พระราม 2 รวมทั้งโครงการกฤษณา พระราม 5 คาด Q4/54 มีรายได้จาก จากคอนโดมีเนียม 2 แห่งมีรายได้เพิ่มเป็น 3,000 ล้านบาท จากการรับรู้รายได้คอนโดมิเนียม 2 แห่งเข้ามา
ประเมินมูลค่าเหมาะสมเบื้องต้นที่ 0.49 บาท ยังไม่ได้ทำประมาณการผลประกอบการ แต่จากข้อมูลเบื้องต้นของบริษัทประกอบกับการกลับเข้ามาซื้อขายในตลาด พร้อมกับธุรกิจเริ่มฟื้นตัวและมีรายได้รวมถึงโอกาสในการเติบโตของผลประกอบการใน Q4/54 หุ้นของ PAO น่าจะได้รับความสนใจ โดยประเมินมูลค่าหุ้นในเบื้องต้นโดยอิงจากมูลค่าทางบัญชีของสิ้นงวด Q2/54 ที่ 0.38 บาท/หุ้น ประเมินกับอัตราส่วน P/BV ของกลุ่มอสังหาฯ รายเล็กอื่นๆในตลาดที่ 1.30 เท่า ได้มูลค่าเหมาะสมที่ 0.49 บาท อย่างไรก็ดี หากนักลงทุนต้องการเก็งกำไร ต้องระมัดระวังเนื่องจาก PAO ยังมีขาดทุนสะสมคงค้างอีก 324 ล้านบาท