บทวิเคราะห์ บล.เอเซียพลัส แนะนำ"ซื้อ"หุ้น บมจ.อินโดรามา เวนเจอร์ส(IVL)แม้ปรับลดประมาณการและราคาเหมาะสมลงเหลือ 52.00 บาท หลังราคาปรับตัวลดลงกว่า 40% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาซื้อขายกันที่ระดับ PER 7.2 เท่า แต่การลงทุนในช่วงนี้ยังต้องยึดหลักความระมัดระวัง
ฝ่ายวิจัยปรับลดประมาณการกำไรสุทธิของ IVL ในปี 54-55 โดยเป็นผลจากการปรับลด Spread เฉลี่ยของบริษัทฯ รวมถึงการปรับลดปริมาณการผลิต ภายใต้สมมติฐานเชิงอนุรักษ์นิยม แต่โดยรวมแล้วแนวโน้มกำไรปกติจากการดำเนินงานของปี 54-55 ยังคงเติบโตอย่างมีนัยฯ ถึง 99% yoy และ 27% yoy ตามลำดับ ซึ่งภายหลังจากการปรับปรุงประมาณการ ทำให้มูลค่าพื้นฐานใหม่ ณ สิ้นปี 54 อิงวิธี DCF (WACC 13.6%) เท่ากับ 52 บาท
ทั้งนี้ คาดกำไรสุทธิของ IVL ในงวดไตรมาส 3/54 เท่ากับ 3.03 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% qoq เป็นผลจากปริมาณการผลิตของโครงการใหม่ที่จะเริ่มรับรู้รายได้ในช่วง 2H54 คือ Trevira ซึ่งมีกำลังการผลิตรวม 1.2 แสนตัน/ปี รวมถึงโรงงาน AlphaPet ในสหรัฐฯ ที่กลับมาดำเนินการผลิตเชิงพาณิชย์อีกครั้ง ซึ่งคาดว่าแนวโน้มปริมาณการผลิตในงวด 3Q54 จะเท่ากับ 1.31 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 11% qoq ขณะที่แนวโน้ม Spread ของราคาผลิตภัณฑ์ PTA/PET ในงวดไตรมาส 3/54 ค่อนข้างทรงตัวใกล้เคียงจากงวดที่ผ่านมา โดยรวมแล้วคาดการณ์กำไรสุทธิในช่วง 9M54 เท่ากับ 1.65 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 151% จากช่วงเดียวกันของปี 2553
ราคา IVL ปิดตลาดวานนี้ที่ 32.75 บาท เพิ่มขึ้น 2.25 บาท (+7.38%)