หุ้น IVL ราคาขยับขึ้น 3.82% มาอยู่ที่ 34 บาท เพิ่มขึ้น 1.25 บาท มูลค่าซื้อขาย 667.08 ล้านบาท เมื่อเวลา 14.29 น. โดยเปิดตลาดที่ 33.50 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 34.50 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 33.25 บาท
บล.ธนชาต ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.อินโดรามา เวนเจอร์ส(IVL) มองยังถูกในแง่ของการขยายกำลังการผลิตในอนาคต เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันไม่ได้สะท้อนถึงการเติบโตของกำไรในอนาคตจากการขยายกำลังการผลิต หากพิจารณาจาก DCF โดยใช้สมมติฐานว่า IVL จะมีระดับ EBITDA ที่ต่ำที่สุดเหมือนในปี 2009 ราคาหุ้นปัจจุบันคิดเป็น 97% ของมูลค่าที่คำนวณเฉพาะกำลังการผลิตที่มีอยู่ (6.2 ล้านตันในปี 2011, 7 ล้านตันในปี 2012 และ 7.5 ล้านตันในปี 2013) และคิดเป็น 84% ของกำลังการผลิตที่มีอยู่บวกแผนการขยายกำลังการผลิตของบริษัทฯ เพื่อให้บรรลุเป้าการขยายกำลังการผลิตให้ถึง 10 ล้านตันในปี 2014
ทั้งนี้ เชื่อว่าราคาเป้าหมาย DCF ที่ 48 บาท/หุ้น เป็นระดับที่ conservative แล้ว เนื่องจากให้สมมติฐาน PTA/PET spread รวมที่ US$510/tones ในปี 2011, US$455 ในปี 2012, US$440 ในปี 2013 และ US$470 สำหรับระยะยาว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดของช่วง spread ในอดีตที่ US$441-542 ในปี 2002-2010 ทั้งที่ IVL คาดว่า spared ของบริษัทฯ จะยืนอยู่ในระดับสูงต่อไปได้ในปี 2012
นอกจากนี้ IVL เป็นผู้ผลิต PTA/PET แบบครบวงจร และ spread มีแนวโน้มทรงตัวมากขึ้น, ปัจจุบันบริษัทฯเน้นผลิตภัณฑ์ที่ให้อัตรากำไรสูงเพื่อชดเชย PTA spread ที่ลดลง ถึงแม้จะคาดว่า product spreads จะลดลง แต่ยังคาดว่ากำไรปกติของ IVL จะยังคงเติบโตราว 1% ในปี 2012 และ 4% ในปี 2013 อย่างไรก็ตาม หากเราสมมติให้ spread ยืนอยู่ที่ระดับเฉลี่ย 9 ปีที่ US$488/tonne กำไรของ IVL จะเติบโตได้ราว 20% y-y ในปี 2012