หุ้น JAS ราคาอ่อนตัวลง 1.37% มาอยู่ที่ 2.88 บาท ลดลง 0.04 บาท มูลค่าซื้อขาย 120.90 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.37 น. โดยเปิดตลาดที่ 2.86 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 2.90 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 2.84 บาท
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส(ประเทศไทย)ระบุในบทวิเคราะห์ฯว่า ตามที่ 16 พ.ค.55 กสทช.มีมติจะจัดเก็บค่าใช้จ่าย Universal Service Obligation(USO)ใหม่เพิ่มเติมที่อัตรา 3.75% กับผู้ประกอบการ แม้ว่าอัตรานี้จะต่ำกว่าเดิมที่ 4% แต่ก็จะใช้กับใบอนุญาตทั้งหมด 3 ประเภทคือ Type 1, 2 และ 3 เทียบกับการเก็บอัตราเดิม 4% กับเฉพาะ Type 2, 3
ดูเหมือน บมจ.จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล(JAS)จะได้รับผลลบจากเรื่องนี้ โดยจะเริ่มจัดเก็บตั้งแต่ 3Q55 แต่ก็คาดว่าผลลบที่เกิดนี้จะน้อยกว่าที่ตลาคคาดมาก่อนหน้า ทั้งนี้จากรายได้ทั้งหมดของ ADSL ที่ 100% สัดส่วน 60% เป็น 3BB ซึ่งได้มีการจ่ายค่าธรรมเนียม USO อยู่แล้ว ส่วนที่เหลืออีก 40% ของรายได้ ADSL มาจากบริษัทอื่นๆในกลุ่มซึ่งในส่วนนี้คาดว่าจะได้รับผลกระทบจากการจัดเก็บ USO เพิ่ม ไม่ใช่สัดส่วน 100% ของรายได้ที่ถูกคาดการณ์จากตลาดมาก่อนหน้านี้
หากประเมินผลกระทบที่อัตรา USO ใหม่ที่ 3.75% ของรายได้ในสัดส่วน 40% ดังนั้น ส่วนเพิ่มของค่าใช้จ่ายจึงเป็น 1.5% ขณะที่ประมาณการรายได้ปี 55 เป็น 12,262 ล้านบาท และเป็นส่วน ADSL ที่ 40% คือ 9,922 ล้านบาท นั่นคือ ค่าใช้จ่าย USO ส่วนเพิ่มก่อนภาษีเป็น 149 ล้านบาท หากหักภาษีที่อัตรา 20% ค่าใช้จ่ายหลังภาษีสุทธิเป็นประมาณ 119 ล้านบาท หรือคิดเป็น 5.1% ของคาดการณ์กำไรสุทธิปี 56
อย่างไรก็ดี คงคำแนะนำ"ซื้อ"หุ้น JAS ด้วยราคาพื้นฐาน 3.80 บาท แม้มีโอกาสจะต้องปรับลดประมาณการจากเรื่องข้างต้น แต่จะรอข่าวว่าเวลาที่เริ่มนำ USO ใหม่มาใช้อย่างเป็นทางการจะเป็นเมื่อใด อย่างไรก็ตาม อัตราการปรับลงจะน้อยกว่า 5.1% เพราะบริษัทประกาศกำไรสุทธิ 1Q55 ออกมาดีกว่าคาด