หุ้น AOT บวก 3.16% มาอยู่ที่ 81.50 บาท เพิ่มขึ้น 2.50 บาท มูลค่าซื้อขาย 37.22 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.14 น. โดยเปิดตลาดที่ 81.00 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 81.75 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 80.00 บาท
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.เมยแบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย) ระบุว่า ราคาหุ้น บมจ.ท่าอากาศยานไทย(AOT) ปรับตัวลง 6% นับจากวันที่ 25 ต.ค. ซึ่งมีการเปิดเผยโดยคู่พิพาทว่ากลุ่ม ITD มีแนวโน้มชนะคดีข้อพิพาทงานก่อสร้างที่สนามบินสุวรรณภูมิ และ AOT อาจต้องชำระค่าเสียหายราว 2.7 พันล้านบาท
ประเด็นดังกล่าว เป็นการปรับตัวลงที่มากเกินกว่าผลกระทบที่เราได้ประเมินข้างต้น ขณะที่ AOT มีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งมาก ปัจจุบัน AOT ซื้อขายที่ระดับ P/BV 1.47 เท่า ยังคงต่ำกว่าสนามบินในภูมิภาคที่เฉลี่ย 1.78 เท่า
แม้ปัจจุบันจะยังไม่มีคำอธิบายอย่างเป็นทางการจากฝั่ง AOT แต่เราประเมินเบื้องต้นว่าค่าเสียหายนี้จะกระทบราคาเหมาะสมเพียง 1.94 บาท/หุ้น ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง +1.3 หมื่นล้านบาท/ ปี ผนวกกับรายได้ใหม่จากสัมปทานพื้นที่เชิงพาณิชย์ที่สนามบินดอนเมืองราว 1 พันล้านบาท/ ปี รวมกับเงินสดและเงินลงทุนชั่วคราวในมือ ณ มิ.ย.55 ราว 3.1 หมื่นล้านบาท
เรามองว่า AOT มีเงินเพียงพอที่จะรับภาระในกรณีนี้ได้ โดยมิได้ทำให้ฐานะทางการเงินอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นการที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงเกินกว่าความเสียหายเหล่านี้ ขณะที่ภาพระยาวยังคงสดใสจะได้ประโยชน์สูงจากการเปิด AEC ดังนั้น การอ่อนตัวของราคาหุ้นเป็นโอกาสในการสะสมเพื่อลงทุนระยะยาว คำแนะนำ “ซื้อ" ราคาเหมาะสม 96.70 บาท/ หุ้น อิงวิธี DCF (WACC 12.3% g 4.7%)