บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย)คาดว่า ปี 56 บมจ.เอ็มดีเอ็กซ์(MDX)จะมีกำไรสุทธิเติบโตแข็งแกร่ง 47% เป็น 674 ล้านบาท คาดว่าในปีนี้บริษัทจะไม่มีค่าใช้จ่ายโรงไฟฟ้ามากเหมือนใน 4Q55 อีก และมีส่วนแบ่งกำไรเข้ามาเพิ่ม 87%YoY หลังจากที่ส่วนแบ่งรายได้ของส่วนขยายของโครงการโรงไฟฟ้าเทิน-หินบูนเข้ามาเต็มปี ซึ่งส่วนนี้เป็น Key growth หลักของกำไรสุทธิในปี 56
ส่วนธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมและสาธารณูปโภคคาดว่าจะทำรายได้เพิ่มขึ้นไม่มาก โดยเราประมาณการอัตราการเติบโตไว้ที่ 9% ส่วนโครงสร้างกำไรสุทธิในปี 56 จะเป็นกำไรสุทธิจากธุรกิจนิคมและสาธารณูปโภค 35% และกำไรจากธุรกิจไฟฟ้า 65%
ดังนั้น คงคำแนะนำซื้อ โดยให้ราคาพื้นฐาน 23 บาท อิงกับ P/E ปี 56 ที่ 14 เท่า โดยปัจจัยที่เป็น Catalyst ในปี 56 คือ 1) อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิที่แข็งแกร่ง, 2) การเข้าประมูลโรงไฟฟ้า IPP ซึ่งทาง MDX จะจับมือกับพันธมิตร คือ มารูเบนิ คอร์ปอเรชั่นเข้าร่วมประมูล โดยทางสกพ.จะประกาศรายชื่อผู้ผ่านคุณสมบัติเพื่อเข้าสู่การเจรจาซื้อขายไฟฟ้ากับกฟผ.ภายในเดือนมิ.ย.56 ซึ่งในรอบนี้กฟผ.จะเปิดรับซื้อไฟฟ้าจากผู้ผลิตรายใหญ่ทั้งหมด 5,400 เมกะวัตต์ อายุสัญญาซื้อขายไฟฟ้า 25 ปี