บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย)ปรับลดคำแนะนำหุ้น บมจ.ท่าอากาศยานไทย(AOT)จาก“ถือ"เป็น “ขาย"โดยปัจจุบันราคาหุ้นสูงกว่าราคาตามปัจจัยพื้นฐานถึง 47% และให้เงินปันผลเหลือเพียงเฉลี่ย 2% พร้อมคงราคาเหมาะสมตามปัจจัยพื้นฐานที่ 125.50 บาท/หุ้น มองว่าราคาหุ้นสะท้อนผลประโยชน์จากการปรับมาใช้สนามบินคู่(Dual airport policy) และทิศทางเชิงบวกของภาคท่องเที่ยวที่แข็งแกร่งไปแล้ว
แต่เมื่อพิจารณาในรายละเอียดจะพบว่ามีโอกาสสูงที่จะเห็นสนามบินสุวรรณภูมิ(BKK)กลับมาเต็มความจุอย่างรวดเร็วราวกลางปี 2557 ขณะที่ความพยายามแก้ปัญหาเฉพาะหน้าด้วยการเปิดสนามบินดอนเมืองอีกส่วนหนึ่ง ยังคงล่าช้า และอาจต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากถึง 1 หมื่นล้านบาท ทำให้การเติบโตในระยะยาวของ AOT ยังคงจำกัด ยังคงสมมติฐานการเติบโตของผู้โดยสารระยะยาวที่ 7.8% CAGR (2556-65)
โดยมองว่าหุ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมการบินที่ยัง Laggard อย่าง THAI และ MAHB (Malaysia Airports Holdings) ดูจะมี turnaround story ที่น่าสนใจกว่า หรือแม้แต่ AAV ซึ่งราคาได้ถอยลงมาในระดับที่เหมาะสมแล้ว