บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส(ประเทศไทย)ระบุในบทวิเคราะห์ฯว่า ตามที่หนังสือพิมพ์ระบุว่า ธนาคารทหารไทย(TMB)กำลังได้รับความสนใจจาก Maybank และ Korea Exim Bank (KEXIM) ในการเข้าซื้อหุ้นจากกลุ่ม ING ทั้งนี้ปัจจุบันกลุ่ม ING Bank N.V. ถือหุ้นโดยตรงใน TMB 25.16% และถือทางอ้อมผ่าน NVDR อีกส่วนหนึ่ง ซึ่งอาจเป็นลักษณะของการประมูลซื้อ สำหรับกระทรวงการคลัง (ถือหุ้น TMB 26.06%) ที่รอขายหุ้น TMB เหมือนกัน ตามข่าวระบุว่ามีต้นทุนหุ้น TMB ที่ 3.8 บาทต่อหุ้น
ความเห็นเชิงกลยุทธ์ Retail Research ประเมินว่า ราคาในการเข้าซื้อขายหุ้น TMB รอบนี้อาจเทียบเท่ากับ P/BV ระดับประมาณ 2.0-2.5 เท่า (การขายหุ้น BAY ของกลุ่ม GE ให้กับ BTMU อิงกับ P/BV ที่ 2.0 เท่า) ณ สิ้นมี.ค.56 Book Value per Share ของง TMB เท่ากับ 1.36 บาทต่อหุ้น ซึ่งจะได้ราคาซื้อขาย TMB ดังนี้
P/BV (เท่า) ราคาซื้อขาย TMB (บาท/หุ้น) Upside จากราคา TMB (2.36 บาท)
2.00 2.72 15.3%
2.25 3.06 29.7%
2.50 3.40 44.1%อย่างไรก็ตาม คาดว่าดีลซื้อขายหุ้น TMB จะต้องใช้เวลาอีกระยะหนึ่ง และยังไม่แน่ชัดว่าในที่สุดแล้วพันธมิตรใหม่ของ TMB จะเป็นรายใดรายหนึ่งที่ระบุไว้ตามข่าวหรือไม่ ทั้งนี้ขึ้นกับเงื่อนไขของผู้ซื้อและผู้ขาย ซึ่งหลักๆ ก็คือ เรื่องราคา ซึ่งในระหว่างรอสรุปดีลซื้อขาย ราคาหุ้น TMB ยังอาจผันผวนตามภาวะตลาดได้
สำหรับวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน มีความเห็นในเชิงบวกกับแนวโน้มผลประกอบการของธนาคาร โดยประเมินว่าการปรับโครงสร้างอย่างจริงจังทั้งด้านงบดุลและการดำเนินงาน ส่งผลให้ปัจจัยพื้นฐานของ TMB อยู่ในจุดที่พร้อมต่อการเติบโตในอนาคต โดยปัจจุบัน TMB มีสถานะที่มั่นคงทั้งด้านฐานเงินกองทุนและแหล่งเงินทุน เมื่อเทียบกับธนาคารพาณิชย์รายอื่น คาดอัตราการเติบโตของกำไรเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ระดับ 24% (ช่วงปี 2556-58) แนะนำ"ซื้อ"หุ้น TMB ราคาเป้าหมายเท่ากับ 2.90 บาท อิงกับ P/BV ปี 57 เท่ากับ 1.9 เท่า (Gordon Growth Model โดยให้ ROE 14%, Growth 10.5% และ Cost of Equity 12.2%)