บล.กสิกรไทย ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น(WHA) โดยบริษัทตั้งเป้าหมายรายได้ในปี 56 ที่ 7.0 พันลบ. +323.9% YoY ซึ่งเกิดจากการขยายตัวอย่างแข็งแกร่งของรายได้จากการขายสินทรัพย์ โดยใน 2H56 WHA คาดว่าจะมีการสินทรัพย์เพิ่มมูลค่ากว่า 4.4-4.7 พันลบ. ทำให้บริษัทเชื่อว่าเป้าหมายดังกล่าวสามารถบรรลุได้ไม่ยาก
นอกจากนั้น บริษัทจะมีการออกหุ้นกู้ในช่วง 3Q56 มูลค่า 3,200 ลบ.เรตติ้ง A- และให้ผลตอบแทนอยู่ที่ 4.0-4.5% เงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้จะนำไปใช้ในการขยายธุรกิจ solar rooftop และ refinancing หนี้ จากต้นทุนทางการเงินที่ต่ำของหุ้นกู้ WHA คาดว่าความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจะเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี
ขณะที่การยื่นขอสัญญารับซื้อไฟของ Solar rooftop WHA ตั้งเป้าหมายที่จะได้รับสัญญาซื้อไฟประมาณ 30MW คาดว่าจะต้องใช้เงินลงทุนประมาณ 1800 ลบ.โดยโครงสร้างของเงินทุนน่าจะอยู่ที่ 75:25 หนี้สินต่อทุน ทำให้ WHA ต้องใส่เงินลงทุนประมาณ 500-600 ลบ.จากการที่บริษัทถือหุ้นอยู่ 75% ในบริษัทลูก ซึ่ง WHA คาดว่าจะได้รับเงินดังกล่าวมาจากการออกหุ้นกู้
ดังนั้น ได้มีการทำการประเมินมูลค่าในเบื้องต้นได้มูลค่าส่วนเพิ่มจากธุรกิจดังกล่าวที่ 0.8 บาท/หุ้น โดยสมมติฐานของอยู่บนกำลังการผลิตที่ 30MW และ feed in tariff ที่ 6.16 บาท/kWh ค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงและการขายและบริหารที่ 1 ลบ./MW/ปี โครงสร้างเงินทุนที่ 75:25 หนี้สินต่อทุน อายุโครงการ 25 ปี และ WACC ที่ 7.4% ได้มูลค่าของส่วนผู้ถือหุ้นที่ 1020.6 ลบ. ซึ่ง 75% เป็นของ WHA อย่างไรก็ตามยังอยู่ระหว่างปรับประมาณการกำไรของ WHA