บล.เอเชีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์ฯประเมิน Fair Value ของบมจ.บางกอก เดค-คอน(BKD)จะได้ราคาหุ้นที่เหมาะสมของ BKD ในปีนี้ อยู่ที่ 1.90 บาท มี Upside จากราคา IPO 27% และคาดว่า BKD จะมีการจ่ายเงินปันผลจากผลประกอบการปี 2556 ที่หุ้นละ 0.05 บาท หรือคิดเป็น Dividend Yield 3.33% ขณะที่ Fair Value ปี 2557 ที่ระดับ PER 14 เท่า จะขยับขึ้นมาอยู่ที่ 2.27 บาท
โดยคาดว่า BKD จะมีกำไรสุทธิ 95.2 ล้านบาทในปี 2556 หรือคิดเป็น EPS 0.14 บาท ลดลง 41%YoY เนื่องจากในปี 2555 มีการบันทึกกำไรพิเศษจากสินไหมทดแทนน้ำท่วม และมีการกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญหลังจากได้รับชำระหนี้ ซึ่งหากตัดผลกระทบดังกล่าวออก คาดว่า BKD จะมีกำไรจากการดำเนินงานปกติเพิ่มขึ้น 44% YoY ภายใต้สมมติฐาน การรับรู้รายได้จากธุรกิจหลัก 1,038.2 ล้านบาท หรือเติบโต 20%YoY
ซึ่งแม้ว่ายอดรับรู้รายได้ในช่วง 1H56 จะคิดเป็นเพียง 28% ของประมาณการรายได้ทั้งปีของฝ่ายวิจัย ทั้งนี้โดยปกติ BKD จะรับรู้รายได้งานก่อสร้างค่อนข้างมากในช่วงครึ่งปีหลัง จาก Backlog ปัจจุบันที่มีมูลค่ารวมกว่า 800 ล้านบาท ประกอบกับงานประมูลจำนวนมากที่มักจะเข้ามาในช่วงครึ่งหลังของปี โดยปัจจุบันมีงานที่อยู่ระหว่างประมูลอีกประมาณ 3 พันล้านบาท จึงทำให้คาดว่าทั้งปี 2556 BKD จะสามารถเซ็นสัญญารับงานใหม่ประมาณ 1.6 พันล้าน มากกว่าปีก่อนถึง 76% ซึ่งจะส่งผลให้ผลประกอบการเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2557 ที่ฝ่ายวิจัยคาดว่ารายได้จากธุรกิจหลักจะเติบโตขึ้นกว่า 19%YoY เป็น 1,239.2 ล้านบาท ส่งผลให้คาดว่ามีกำไรจากการดำเนินงาน 113.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น19%YoY หรือคิดเป็น EPS ที่ 0.16 บาท/หุ้น
BKD เป็นผู้นำธุรกิจรับเหมาตกแต่งภายในอาคารครบวงจร ซึ่งอยู่ในธุรกิจมานานกว่า 20 ปี ทำให้มีความได้เปรียบในการแข่งขัน ขณะที่อุตสาหกรรมมีการเติบโตต่อเนื่องตามภาวะเศรษฐกิจ