บล.ธนชาต ระบุในบทวิเคราะห์นแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.แลนด์แอนด์เฮ้าส์(LH)คาดจะมี presales ทำจุดใหม่สูงสุดใน 3Q13F โดย LH จะโดดเด่นที่สุด ใน 3Q13 เทียบกับ peers ด้วย presales คาดการณ์ที่ 9.9 พันลบ. ที่ทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาส (+33% y-y และ +37% q-q) ในขณะที่คาดว่าโมเมนตั้ม presales ที่อยู่อาศัยแนวราบจะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง
และคาดผลประกอบการ 2H13 แข็งแกร่งขึ้น (53% ของประมาณการทั้งปีของเรา) จากการรับรู้รายได้โครงการที่อยู่อาศัยแนวราบและจากคอนโดที่สูงขึ้น โดยคาดกำไรสุทธิ 3Q13 อยู่ที่ 1.7 พันลบ. เพิ่มขึ้น 11% y-y และ 2% q-q ผลักดันโดยยอดขายที่สูงขึ้น, SG&A/ยอดขาย ลดลง, ส่วนแบ่งกำไรสูงขึ้นจาก บมจ. โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์(HMPRO TB - ถือหุ้น 30%, กำไร 3Q13F ที่ 716 ลบ., +15% y-y) และ QH (ถือหุ้น 25%, กำไร 3Q13F ที่ 764 ลบ., +132% y-y) คาดว่ากำไรปกติใน 4Q13F อยู่ที่ 1.8 พันลบ.
พร้อมปรับเพิ่มกำไร 2013-15F โดย LH มีค่าใช้จ่ายการตลาดต่ำกว่าที่คาด จึงปรับลดสมมติฐาน SG&A/ยอดขายของเป็น 13.4% ทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 6% p.a.ด้วยประมาณการ DCF เปลี่ยนปีฐานเป็น 2014 ราคาเป้าหมายใหม่อยู่ที่ 16 บาท
เชื่อว่า LH สมควรได้รับการประเมินที่มูลค่ามากกว่า peers สำหรับแบรนด์ที่แข็งแกร่ง คุณภาพสูง และกลยุทธ์ prebuilt ที่ได้รับความเชื่อมั่นจากลูกค้า ท่ามกลางความกังวลต่อคุณภาพสินค้าจากปัญหาขาดแคลนแรงงานสะท้อนใน presales ใน 3Q13F และกำไรใน 4Q13F แล้ว จึงคาดกำไรต่อหุ้น CAGR ที่ 21% 2013-15F และเห็นปัจจัยผลักดันจากการขาย Terminal 21 ให้แก่กองทุนรวมอสังหาฯ ของตน