บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.เจริญโภคภัณฑ์อาหาร(CPF) คาดการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว โดยปรับราคาพื้นฐานปี 2557 เป็น 29.75 บาท ทั้งนี้ กำไรสุทธิ 3Q56 ที่ 2,648 ล้านบาทดีกว่าคาด หลังจากประกาศ 3Q56 กำไร 2,648 ล้านบาท เพิ่มขึ้นทั้ง y-y และ q-q โดยผลงานก่อนรายการพิเศษพลิกกลับมากำไรได้อีกครั้งหลังจากขาดทุนมา 3 ไตรมาสติดต่อกัน เป็นผลจากการฟื้นตัวของราคาขายในกลุ่มสัตว์บกทั้งการดำเนินงานในไทยและต่างประเทศ
ส่วนธุรกิจสัตว์น้ำในไทยมีผลขาดทุนมากขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า แต่ธุรกิจสัตว์น้ำในต่างประเทศฟื้นตัวเล็กน้อย ยอดขายเพิ่มขึ้น 8% และ 13% y-y และ q-q ส่วนใหญ่ยอดขายเพิ่มขึ้น ยกเว้นการส่งออกจากไทยที่ได้รับผลกระทบจากโรค EMS, ราคาเนื้อสัตว์ที่ฟื้นตัว, ราคาวัตถุดิบที่อ่อนลง และการดำเนินงานในต่างประเทศที่ดีขึ้นเป็นส่วนใหญ่ หนุนให้ margin เพิ่มเป็น 10.8% จาก 8.5% ใน 2Q56
ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่น้อยกว่ายอดขายที่เพิ่มขึ้น และมีการโอนกลับภาษีจ่าย และมีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบ.ร่วมส่วนใหญ่คือ CPALL เพิ่มขึ้น 22% และ 8% y-y และ q-q อีกทั้งมีรายการพิเศษในการขายเงินลงทุนใน CPALL 1,319 ล้านบาท, กำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ชีวภาพ 561 ล้านบาท แต่มีขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน 119 ล้านบาท
แนวโน้มปี 57 ผู้บริหารคาดจะกลับมาฟื้นตัวได้จาก 1) ราคาวัตถุดิบทั้งข้าวโพดและกากถั่วเหลืองจะลดลงราว 10-15% y-y และคาดว่าจะส่งผลบวกต่อต้นทุนการผลิตอาหารสัตว์ให้ลดลงจนถึงกลางปีหน้า 2) การฟื้นตัวของธุรกิจสัตว์น้ำคาดว่าจะส่งออกกุ้งเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% y-y 3) ธุรกิจสัตว์บกคาดราคาขายยังอยู่ในระดับที่ดี และ 4) การฟื้นตัวของการดำเนินงานในต่างประเทศโดยเฉพาะตุรกีที่คาดว่าจะดีขึ้น y-y เช่นกัน
ทางฝ่ายคาดยอดขายปีหน้า 426,288 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 10% y-y และคาด margin จะดีขึ้นจากการฟื้นตัวของการดำเนินงานโดยเฉพาะธุรกิจสัตว์น้ำและต่างประเทศ และคาดรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้น 12% y-y จากการดำเนินงาน CPALL ที่ยังดี ประมาณการกำไรสุทธิ 9,592 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 35% y-y