บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย)ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ทยอยสะสม"หุ้นบมจ.โทรีเซนไทย เอเยนต์ซีส์(TTA) ราคาเหมาะสม 24.00 บาท เนื่องจากดัชนีค่าระวางเรือ BDI วานนี้ปรับตัวขึ้นเป็นวันที่ 2 ติดต่อกันอีก 39 จุด เป็น 2,247 จุด ทำระดับสูงสุดในรอบเกือบ 2 ปี และคาดว่า BDI จะเข้าสู่ Up Cycle ในปีหน้า จาก Supply เรือเทกองที่ลดลง ขณะที่ Demand เริ่มปรับตัวขึ้นจากการเติบโตของเศรษฐกิจจีน รวมทั้งยุโรปและสหรัฐฯ และผลักดันให้ธุรกิจเรือเทกองของ TTA เข้าสู่จุดคุ้มทุนตั้งแต่ 1Q57 เป็นต้นไป
ขณะที่ธุรกิจวิศวกรรมใต้น้ำ และเรือขุดน้ำมันของ Mermaid คาดว่าจะมีกำไรเติบโตไม่ต่ำกว่า 1 เท่าตัวในปีหน้า เนื่องจากงานส่วนใหญ่มีสัญญาระยะยาวรองรับแล้วใน 3 ปีข้างหน้า รวมทั้ง ธุรกิจที่เหลือ เช่นธุรกิจท่าเรือ, ปุ๋ย และถ่านหิน ที่จะสร้างกระแสเงินสดต่อเนื่องให้กับ TTA
ดังนั้น คาดว่าผลประกอบการปี 56/57 จะพลิกกลับเป็นกำไรสุทธิ 2,313 ล้านบาท จากผลขาดทุนสุทธิ 5,080 ล้านบาท และเร่งตัวขึ้น +49.2% yoy เป็น 3,452 ล้านบาท ในปี 57/58
ทั้งนี้ ราคาหุ้นมี Catalyst รออยู่ คือการนำบริษัทลูก PMTA ที่ถือหุ้น 100% ในบริษัทบาคองโก ซึ่งทำธุรกิจปุ๋ยเคมี และคลังสินค้าให้เช่าที่นิคมอุตสาหกรรมในเวียดนาม เข้าจดทะเบียนในตลาด และผู้ถือหุ้น TTA จะมีสิทธิ์ในการจองซื้อหุ้น IPO (Pre-emptive Right) โดยจะจัดสรรให้ผู้ถือหุ้น TTA ก่อน หากเลือกจึงจะขายให้กับนักลงทุนทั่วไป เบื้องต้นเราประเมินสัดส่วนที่ 36 หุ้น TTA ต่อ 1 หุ้น PMTA
นอกจากนั้น การไต่ระดับขึ้นของหุ้น Mermaid ที่ตลาดสิงคโปร์ถึง +61.6% QTD ใน 4Q56 เป็น SGD0.485 จะเป็นปัจจัยบวกสนับสนุนระยะสั้นต่อหุ้น TTA เนื่องจากคิดเป็น NAV สูงถึง 10.24 บาทต่อหุ้น TTA (หรือเทียบเคียง 7.80 บาทต่อหุ้นหลังเพิ่มทุน)
จึงแนะทยอยสะสม สำหรับการลงทุนระยะกลางขึ้นไป เพื่อใช้สิทธิเพิ่มทุน โดยจะขึ้น XR วันที่ 5 ก.พ.สัดส่วน 10 หุ้นเดิม ต่อ 3 หุ้นใหม่ หุ้นละ 14 บาท และได้รับ Warrant ฟรีสัดส่วน 3 หุ้นเพิ่มทุนต่อ 1 Warrant