บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ขาย"หุ้น บมจ.ทรู คอร์ปอเรชั่น(TRUE)ราคาหุ้นเต็มมูลค่า ประเมินการเพิ่มทุนทำให้ EPS จะถูก dilute 41% และราคาเป้าหมายหลัง XR และ PP จะลดเหลือ 6.30 บาท จาก 7 บาท
TRUE เพิ่มทุนให้ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราส่วน 2.5725 : 1 ราคาหุ้นละ 6.45 บาท XR 31 ก.ค. (ชำระเงิน 22-28 ส.ค.) จากนั้นเพิ่มทุนอีก 4,429 ล้านหุ้นให้ China Mobile International Holdings Ltd. หุ้นละ 6.45 บาท (ชำระเงิน 28-30 ส.ค.) ทำให้ทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจากปัจจุบัน 14,530 ล้านหุ้นเป็น 24,608 ล้านหุ้น(ประชุมผู้ถือหุ้น 25 ก.ค.) โดย China Mobile จะเข้าถือหุ้น 18% ขณะที่สัดส่วนของ CP Group จะลดลงจากปัจจุบัน 60% เป็น 49.2%
เงินที่ได้จากการเพิ่มทุน 6.5 หมื่นล้านบาท จะนำไปคืนหนี้ 5.2 หมื่นล้านบาท ส่วนที่เหลือเก็บไว้ลงทุน โครงสร้างทางการเงินจะดีขึ้นมาก สัดส่วนหนี้ที่จ่ายดอกเบี้ยต่อทุนจะลดลงจาก 11 เท่าเหลือเพียง 0.6 เท่า ดอกเบี้ยจ่ายลดลงเกือบครึ่ง หรือปีละประมาณ 2.5-3 พันล้านบาท ทำให้มีกำไรเร็วขึ้นเป็นปี 2015 จากเดิมที่คาดเริ่มกำไรในปี 2016 ส่วนปี 2014 คาดขาดทุนลดลงเหลือ 2.9 พันล้านบาทจากเดิมที่คาดขาดทุน 4.7 พันล้านบาท
ด้านบล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส(ประเทศไทย)ประเมินหุ้น TRUE ว่า ผลจากการเพิ่มทุน คือ จำนวนหุ้นหลังเพิ่มทุนรอบนี้ 24,607 ล้านหุ้น มี Dilution ประมาณ 41% โดยบริษัทจะได้เงินจากการเพิ่มทุน 65,003 ล้านบาท(กรณีเพิ่มทุนได้ครบทั้งหมด) ณ สิ้นมี.ค.57 บริษัทมีหนี้สินที่ต้องจ่ายดอกเบี้ย 94,787 ล้านบาท โดยเป็นเงินกู้ระยะสั้น + ที่ครบกำหนดชำระใน 1 ปีเท่ากับ 13,049 ล้านบาท (14% ของหนี้ที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยทั้งหมด) และหนี้ระยะยาว 81,738 ล้านบาท (86%) แต่หากนับหนี้สินทุกประเภท พบว่าสิ้นมี.ค.57 จะมีหนี้สินทั้งหมด 208,135 ล้านบาท โดยเป็นเจ้าหนี้การค้า 90,989 ล้านบาท 44% เป็นหนี้สินที่ต้องจ่ายดอกเบี้ย 46% และที่เหลืออกี 11% เป็นหนี้สินหมุนเวียน &หนี้สินระยะยาวอื่น
เมื่อนำเงินที่ได้จากการเพิ่มทุนประมาณ 80% ไปชำระคืนหนี้ที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยหรือ 52,000 ล้านบาท ภาระหนี้สินที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยจะลดลงเหลือ 42,787 ล้านบาท สัดส่วนหนี้สินที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยต่อทุน (Gearing) จะลดลงเป็น 0.58 เท่า จากก่อนเพิ่มทุนที่ 11.06 เท่า สำหรับภาระดอกเบี้ยจ่ายจะลดลงจาก 6,415 ล้านบาทต่อปี เป็น 2,897 ล้านบาทต่อปี (หรือลดลง 3,518 ล้านบาทต่อปี) ซึ่งคาดว่าจะช่วยพลิกฟื้นผลประกอบการของบริษัทให้กลับมาเป็นกำไรได้เร็วขึ้น ด้านมูลค่าหุ้นทางบัญชีต่อหุ้น (BVS) จะเพิ่มขึ้นจาก 0.59 บาท/หุ้น เป็น 2.99 บาท/หุ้น
วานนี้(9 มิ.ย.)หุ้น TRUE ปิดที่ 7.45 บาท เพิ่มขึ้น 0.20 บาท(+2.76%)