บล.เอเชีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์ฯประเมิน Fair value ของหุ้น บมจ.เธียร์สุรัตน์(TSR)อิง PER เฉลี่ย 13 เท่า ยังน้อยกว่า SINGER ซึ่งประกอบธุรกิจใกล้เคียงกันสุด จะได้ Fair value อยู่ที่ 3.8 บาท โดยรวมมูลค่าเพิ่มที่เกิดจากการเพิ่มช่องทางจำหน่ายใหม่แล้วซึ่งมีมูลค่าราว 170 ล้านบาท (คิดเป็น 0.5 บาท/หุ้น)
ทั้งนี้ คาดแนวโน้มกำไรในช่วง 2 ปีนี้ ยังทำจุดสูงสุดต่อเนื่องเกิดจากการเตรียมเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ อีกราว 5-6 ชนิด ผ่านช่องทางจำหน่ายเดิม โดยสินค้าชูโรงยังคงเป็นเครื่องกรองน้ำที่เพิ่มคุณสมบัติการทำน้ำด่าง(น้ำอัลคาไลน์) ซึ่งมีราคาถูกกว่าท้องตลาดมากและเป็นโอกาสในการปรับขึ้นราคาสินค้าราวปีละ 7% ขณะที่กำหนดปริมาณจำหน่ายเท่าเดิม และการเพิ่มช่องทางจำหน่ายใหม่ผ่านบริษัทขายออนไลน์รายใหญ่ของประเทศและผ่านโมเดิร์น เทรด ราวงวด 2H57 คาดจะสร้างรายได้ในปีนี้ไม่ต่ำกว่า 90 ล้านบาท (ต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทค่อนข้างมาก)
กอปรกับมีอัตราการทำกำไรที่สูง และหนุนให้อัตราการทำกำไรโดยรวมปี 2557 ปรับขึ้นราว 100 bps มาอยู่ที่ 9% และเป็นผลให้กำไรปกติในปีนี้จะเพิ่มขึ้นราว 32% และต่อเนื่องอีก 14% ในปี 2558 อย่างไรก็ตาม EPS ปี 2557 คาดจะเพิ่มเพียง 12% จากผลกระทบของ Dilution effect ที่เกิดขึ้นจากการขายหุ้น IPO 86 ล้านหุ้น
TSR ประกอบธุรกิจผลิตและจำหน่ายเครื่องกรองน้ำและไส้กรองน้ำยี่ห้อ Safe จำหน่ายผ่านช่องทางการขายตรง จับกลุ่มลูกค้าระดับกลาง-ล่าง โดยมีประสบการณ์ในธุรกิจนานกว่า 30 ปี และมีส่วนแบ่งการตลาดอันดับ 2 ของประเทศ แต่มี Gross margin สูงสุดที่ระดับกว่า 81% พร้อมกันนี้ ได้ต่อยอดไปสู่การให้บริการเช่าซื้อ (ขายแบบผ่อนชำระ)(คิดเป็น 78% ของรายได้รวม) ถือเป็นจุดแข็งและจุดต่างจากผู้ประกอบการรายอื่น โดยมีส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยรับ (Average spread) กว่า 30% ขณะที่ คุณภาพลูกหนี้อยู่ในระดับบริหารจัดการได้ โดยมี NPL ราว 4% (ใกล้เคียงกับ SINGER)