บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย)ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้นบมจ. ทีพีซี เพาเวอร์ โฮลดิ้ง(TPCH)ให้ราคาเหมาะสม 17.40 บาท/หุ้น คำนวนด้วยวิธี SOTP จาก (1) กลุ่มโรงไฟฟ้าที่จ่ายไฟฟ้า และอยู่ระหว่างพัฒนา 5.97 บาท/หุ้น และ (2) กลุ่มโรงไฟฟ้าที่อยู่ระหว่างเตรียมการ 10.27 บาท/หุ้น ซึ่งมีความคืบหน้าไปแล้วหลายด้าน ทั้งการจัดหาที่ดิน การยื่นเอกสารใบอนุญาต งานด้านมวลชน
TPCH เป็นหุ้นพลังงานทดแทนที่น่าสนใจ ด้วยการจัดการที่เป็นระบบ ทำให้โรงไฟฟ้าชีวมวลเหล่านี้สามารถลดความเสี่ยงเรื่องวัตถุดิบเชื้อเพลิงได้อย่างดี ขณะที่กำไรสุทธิกำลังจะขยายตัว 152% CAGR (2557-61) โดยมองว่าโรงไฟฟ้าประเภทนี้ จะเป็นหนึ่งในโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนที่ประเทศกำลังมุ่งไป
ทั้งนี้ กำไรสุทธิของ TPCH จะค่อยๆเร่งตัวขึ้นตลอด 4 ปีข้างหน้า จากกำลังการผลิตใหม่ที่ทยอยเข้ามา +25.2 MW ในปี 2558, +18.4 MW ในปี 2559 และ +42.0 MW รวมเป็น 94.8 MW ในปี 2560 ซึ่งจะทำให้กำไรสุทธิจะทะลุผ่าน 1 พันล้านบาทในปี 2561 จากเพียง 12 ล้านบาทในปี 2556 ซึ่งเราพบว่า ณ สิ้นปี 2560 หลังโครงการโรงไฟฟ้าชีวมวล จ.ปัตตานี แล้วเสร็จ ระดับ D/E ยังคงต่ำเพียง 1.2 เท่า เพียงพอที่จะเติบโตไปกับเป้ากำลังการผลิตโรงไฟฟ้าชีวมวลของทางการที่ 4,800 MW (สัดส่วนสูงสุด 34% เทียบกับโรงไฟฟ้าประเภทอื่นๆ) จึงมองว่าโรงไฟฟ้าประเภทนี้จะยังคงเป็นแกนหลักของโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนสำหรับแผน PDP ฉบับใหม่ที่จะออกมาอีกด้วย
TPCH เป็นบริษัท Holding company ถือหุ้นลงทุนในโรงไฟฟ้า 7 แห่ง (จ่ายไฟฟ้าแล้ว 1 แห่ง อยู่ระหว่างก่อสร้าง 3 แห่ง และ เตรียมการก่อสร้าง 3 แห่ง) โดย 4 แห่ง ตั้งอยู่ในเขตภาคใต้ ที่ใช้ไม้ยางพาราเป็นวัตถุดิบเชื้อเพลิงหลัก ซึ่งกลยุทธ์ในการดึงเอาผู้รับจ้างจัดหาวัตถุดิบ, ผู้รับจ้างเดินเครื่องจักร และ เจ้าของวัตถุดิบ มาร่วมถือหุ้นในแต่ละโครงการ ทำให้ TPCH ควบคุมความเสี่ยงในการดำเนินการได้เบ็ดเสร็จ ทำให้กำไรมีเสถียรภาพที่ดี