บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย)ระบุในบทวิเคราะห์แนะ"Take Profit"หุ้น บมจ.ไออาร์พีซี (IRPC)ราคาเป้าหมาย 4.00 บาท อ้างอิง PBV เฉลี่ย 1.13 เท่าจากมุมมองที่เชื่อว่าราคาหุ้นที่ปรับขึ้นดีกว่ากลุ่ม YTD ได้สะท้อนผลประกอบการ 1Q58 ที่แข็งแกร่งและคาดจะเป็นจุดสูงสุดของปี หนุนโดยปัจจัยบวกทั้งจากราคาน้ำมันอ่อนตัวและกำไรจากรายการพิเศษ แรงส่งของผลประกอบการคาดจะอ่อนลงในช่วงที่เหลือของปี ตามค่าการกลั่นที่ถูกกดดันจากกำลังการผลิตใหม่ ขณะที่ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลกดดันค่าการกลั่นลดลง
IRPC รายงานผลประกอบการ 1Q58มีกำไรสุทธิ 3,832 ล้านบาท จาก -5,779 ล้านบาทใน 4Q57และ +344 ล้านบาทใน 1Q57 เป็นไปเราคาดที่ 3,801 ล้านบาท และค่าเฉลี่ยของตลาดที่ 3,683 ล้านบาท ผลประกอบการที่ดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ เป็นผลจาก Market GIM ที่เพิ่มเป็น 13.1 เหรียญต่อบาร์เรล (+67.2% YoY, +25.8% QoQ) ที่ได้รับผลบวกทั้งจากค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้นและราคาน้ำมันดิบที่ปรับลดลงต่อ QoQ เมื่อรวมผลจากสต๊อกและป้องกันความเสี่ยงจำนวน -0.6 เหรียญ Accounting GIM อยู่ที่ 12.5 เหรียญต่อบาร์เรล จาก -6 เหรียญใน 4Q57 (+47.2% YoY) ปริมาณน้ำมันดิบเข้ากลั่นใกล้เคียงกับ 4Q57 ที่ 180 KBD นอกจากนั้น IRPC ยังบันทึกกำไรพิเศษจากการกลับรายการเผื่อหนี้สูญอีก 2,823 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษและผลจากสต๊อก กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 1,909 ล้านบาท จาก -803 ล้านบาท ใน 1Q57 และเพิ่มขึ้น 72.1% QoQ
แม้ผลประกอบการ 1Q58 จะคิดเป็น 53.9% ของประมาณการเราที่ 7,104 ล้านบาท แต่ยังคงประมาณไม่เปลี่ยนแปลง จากแนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q58 คาดจะอ่อนตัวลง QoQ เนื่องจากกำไรพิเศษ 2,823 ล้านบาทจะไม่เกิดซ้ำ ขณะที่กำไรปกติไม่รวมผลจากสต๊อกมีแนวโน้มอ่อนตัวลงตามค่าการกลั่น ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นทำให้ผลบวกจาก fuel loss และ crude premium ลดลง อย่างไรก็ตามใน 2Q58 คาดโรงกลั่นจะได้ประโยชน์กำไรจากสต๊อกหลังราคาน้ำมันปรับตัวเพิ่มขึ้นแรงในเดือน เม.ย. แต่ให้น้ำหนักต่อปัจจัยดังกล่าวไม่มาก เนื่องจากราคาน้ำมันที่ผันผวนและยังถูกกดดันโดยภาวะอุปทานส่วนเกิน ทำให้การฟื้นตัวแรงต่อเนื่องในระยะสั้นคาดจะมีจำกัด