โดยตลาดหุ้นไทยในครึ่งปีแรกมีความผันผวนมาก แม้ 2 เดือนแรกดัชนีสามารถทำนิวไฮในรอบ 21 เดือน ไปแตะที่ 1,619 จุด จากปัจจัยบวกมาตรการคิวอีของธนาคารกลางยุโรปและราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกฟื้นตัวหนุนหุ้นกลุ่มพลังงาน รวมถึงธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณไม่ขึ้นดอกเบี้ยนโยบายในครึ่งปีแรก นักลงทุนจึงเข้าเก็งกำไร DW ประเภท Call ในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับฟันด์โฟลว์ของต่างชาติ
แต่หลังจากงบไตรมาสแรกออกมาไม่ดี โดยเฉพาะกลุ่มแบงก์ ประกอบกับตัวเลขการส่งออกเดือนมี.ค. ลดลง 4.45% รวมถึงความกังวลปัญหาหนี้กรีซ ซึ่งกดหุ้นไทยลงต่ำสุดที่ 1,476 จุดและยังเป็นปัจจัยรบกวนการลงทุนในตอนนี้ ส่งผลให้ครึ่งปีแรกดัชนีปิดที่ 1,504.55 จุด ณ 30 มิ.ย. 2558 เพิ่มขึ้นเพียง 6.88 จุด หรือ 0.46% จากสิ้นปี 2557 นักลงทุนจึงทยอยลดพอร์ตและหันไปลงทุน Put DW สัดส่วนที่สูงถึง 42% ของปริมาณการซื้อขาย DW เป็นระดับสูงสุดในรอบ 17 เดือน โดยมีบางส่วนเข้าไปเก็งกำไร Call DW หุ้นขนาดกลางที่ได้ประโยชน์จากแผนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐ
สำหรับ DW ที่ได้รับความนิยมสูงสุดในครึ่งปีแรก ได้แก่ DW ที่อ้างอิงดัชนี SET50 ซื้อขายสูงถึง 19.7% โดยเฉพาะPut ในช่วงที่ตลาดหุ้นปรับตัวลงแรงๆ รองลงมา DW อ้างอิงหุ้นรายตัว ได้แก่ ITD, PTT,TPIPL และ TRUE สัดส่วน 10.9%, 9.0%, 7.7% และ 7.5% ตามลำดับ ซึ่งหุ้นเหล่านี้ผันผวนสูงและมีปัจจัยบวกสนับสนุน นักลงทุนจึงเข้าเก็งกำไร Call โดยในช่วงครึ่งปีแรกมีจำนวน DW เพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็น 932 รุ่น แบ่งเป็น Call 725 รุ่นและ Put 207 รุ่น เพิ่มขึ้นจากสิ้นปีที่ผ่านมาที่มีจำนวน DW ที่เสนอขาย 870 รุ่น โดยมีจำนวนหลักทรัพย์อ้างอิงที่เสนอขาย 98 ตัว จากสิ้นปีที่ผ่านมามี 92 ตัวและมีหลักทรัพย์ที่เข้าใหม่ 12 ตัว
นายบรรณรงค์ กล่าวอีกว่า ในส่วนของหลักทรัพย์บัวหลวงยังครองส่วนแบ่งการตลาดสูงสุด เมื่อคิดจากมูลค่าการซื้อขายสะสมในครึ่งปีแรก อยู่ที่ 53.5% และจากยอดถือครอง DW เฉลี่ยในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 48.5% รวมทั้งมีจำนวน DW และจำนวนหลักทรัพย์อ้างอิงสูงสุดในระบบ อย่างไรก็ดี เพื่อให้นักลงทุนมีทางเลือกในการลงทุนที่หลากหลาย หลักทรัพย์บัวหลวงจึงออก DW อีกจำนวน 10 ตัว และจะเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯวันที่ 10 ก.ค. 58 ทั้งประเภท Call และ Put อ้างอิงหุ้น BA, CBG และ ITD นอกจากนี้ ยังมี Call DW อ้างอิงหุ้น CKP, LHBANK, TISCO และ WHA โดยซื้อขายวันสุดท้ายในวันที่ 29 ม.ค. 59
ปัจจุบันนักลงทุนให้ความสนใจ DW เพิ่มขึ้นและมีการตรวจสอบราคาที่เหมาะสมของ DW01 จากตารางรับซื้อคืน (DW Indicative price guideline) ใน www.blswarrant.com อย่างสม่ำเสมอ หลักทรัพย์บัวหลวงจึงอยากให้นักลงทุนมีความเข้าใจที่ถูกต้องในการอ่านข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ Indicative price guideline เป็นตารางแสดงราคาเสนอซื้อคืน DW01 ณ เวลา 10.00 น. ของทุกวันทำการที่หลักทรัพย์บัวหลวงทำการดูแลสภาพคล่อง แยกตามระดับราคาหลักทรัพย์อ้างอิงและโดยทั่วไปตารางราคานี้จะใช้ดูค่าประมาณได้ทั้งวันตลอดช่วงเวลาที่บริษัททำการดูแลสภาพคล่อง ยกเว้น DW ใกล้ครบอายุมีอายุคงเหลือไม่เกิน 3 วันทำการ เนื่องจากบริษัทจะปรับ Time decay รายชั่วโมง เพื่อป้องกันไม่ให้ราคา DW ปรับตัวลงรุนแรงหากปรับ Time decay ครั้งเดียว ณ สิ้นวัน
อย่างไรก็ดี ราคาที่ปรากฏในตารางอาจคลาดเคลื่อนจากราคาเสนอซื้อคืนจริงได้ เนื่องจากเป็นราคาประมาณที่ถูกคำนวณจากการปรับระดับราคาของหลักทรัพย์อ้างอิง เพื่อให้ง่ายต่อการทำความเข้าใจและการอ่านข้อมูล ในขณะที่ราคาเสนอซื้อคืนจริงนั้นคำนวณโดยนำปัจจัยอื่นมาพิจารณาด้วย เช่น สภาพคล่องการซื้อขายหุ้นอ้างอิง ณ ขณะนั้นหรือความต้องการซื้อและขาย DW จากนักลงทุน เป็นต้น ดังนั้นนักลงทุนอาจพบว่าที่ระดับราคาหุ้นอ้างอิงหนึ่งๆ จะมีราคาเสนอซื้อคืน DW หลายราคาแตกต่างกันในเวลาเดียวกัน
"นักลงทุนควรใช้ความระมัดระวังในการลงทุน DW ที่มีราคาซื้อขายในกระดานสูงกว่าราคาในตารางตั้งแต่ 3 ช่องราคาขึ้นไป เพื่อป้องกันการซื้อ DW แพงเกินจริง ซึ่งอาจเกิดจากหลายสาเหตุ เช่น บริษัทกระจายขาย DW ให้นักลงทุนเกือบครบจำนวนที่จดทะเบียนกับตลาดหลักทรัพย์ฯ ทำให้มีจำนวน DW ไม่พอในการควบคุมราคาด้านฝั่งขาย ซึ่งปกติจะเกิดกับ DW ในหุ้นอ้างอิงที่ได้รับความนิยมสูง หรือ DW ที่มีราคาต่ำและใกล้ครบกำหนดอายุหรือกรณีที่บริษัทอาจปรับวิธีการดูแลสภาพคล่องให้สอดคล้องกับต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงที่สูงขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงในความผันผวนของราคาหุ้นอ้างอิง หรือสภาพคล่องของการซื้อขายหุ้นอ้างอิง เป็นต้น"นายบรรณรงค์ กล่าว
นายบรรณรงค์ กล่าวว่า นอกจากนี้ข้อมูลราคาจากตารางรับซื้อคืนนั้นยังคำนวณจากราคาใช้สิทธิและอัตราใช้สิทธิของ DW ที่เป็นปัจจุบัน นักลงทุนไม่ควรนำข้อมูลราคาย้อนหลังก่อนวันที่ DW ถูกปรับสิทธิไปใช้อ้างอิงและต้องเข้าใจด้วยว่าข้อมูลราคาในอนาคตอาจเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาหากมีการปรับสิทธิเกิดขึ้น ดังนั้นนักลงทุนควรใช้วิจารณญาณอย่างรอบคอบในการใช้ข้อมูลร่วมกับบทวิเคราะห์ ข้อมูล ปัจจัยความเสี่ยง และความเห็นอื่นๆ เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน