บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส(ประเทศไทย)ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.ซีพี ออลล์(CPALL) ราคาพื้นฐานใหม่ปรับเพิ่มเป็น 55.00 บาท หลังจากได้ประเมินมูลค่าหุ้นด้วยการใช้ปี 59 แทนปี 58 โดยรวมปีนี้และปีหน้า คาดว่ากำไรหลักเติบโตดีเป็น 33% และ 22% เทียบ y-o-y ตามลำดับ แรงผลักดันมาจากการขยายสาขาในเชิงรุก อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้นตามการจำหน่ายสินค้าประเภทอาหารและเครื่องดื่มที่พร้อมเสิร์ฟที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง ค่าใช้จ่ายการซื้อกิจการ MAKRO ที่ลดลง และดอกเบี้ยจ่ายที่ปรับลดลง
กำไร 2Q58 แกร่งตามคาดเป็น 3.1 พันล้านบาท เพิ่ม 39% y-o-y สืบเนื่องจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น ดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง หลังจากมีการทำรีไฟแนนซ์ รวมทั้งอัตราภาษีเงินได้ปรับลดลงด้วย แม้ว่ากำลังซื้อในประเทศที่อ่อนลง แต่อัตราเติบโตสาขาเดิมยังดีเป็น 1.1% (เทียบกับ 2Q57 ที่ 0.5% และ 1Q58 ที่ 0.3%) ใน 2Q58 มียอดสะสมของสาขาเพิ่ม 8% y-o-y เป็น 8,469 แห่ง นั่นคือในรอบ 1H58 เปิดสาขาใหม่แล้ว 342 แห่ง ซึ่งยังสอดคล้องกับเป้าหมายต่อปีที่จะเปิด 600-700 แห่ง ขณะเดียวกับการปรับปรุงการดำเนินงานใน MAKRO ให้ดีขึ้น ซึ่งก็ทำได้ดีจนรายได้ของกลุ่มเพิ่ม 9.4% y-o-y เป็น 97.3 พันล้านบาท
แนวโน้มธุรกิจมีการเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง ผู้บริโภคนิยมซื้อสินค้าที่เป็นชิ้นเล็กๆมากขึ้น สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจไทย แต่ CPALL ใช้กลยุทธ์การเข้าถึงร้านค้าได้ง่าย เพราะมีสาขาใกล้บ้าน ส่วน SSSG ใน 2H58 มีแนวโน้มสูงขึ้นไปอีกจากโปรแกรมส่งเสริมการตลาดด้วยแสตมป์การ์ตูนญี่ปุ่น Rilakkuma ที่มีความน่ารักเป็นที่นิยมในกลุ่มคนไทย ส่วนการแลกซื้อจะเป็นสินค้าที่ดึงดูดใจมากขึ้น จากปีก่อนที่เป็นแสตมป์ AEC ที่ไม่สำเร็จนัก เพราะผู้ซื้อนิยมแลกเป็นเงินสดส่วนลดมากกว่าเป็นสินค้า