บล.เคเคเทรด ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.คาร์มาร์ท(KAMART) ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.06 สตางค์ต่อหุ้นสำหรับรอบผลประกอบการไตรมาส 2 และคาดทั้งปีจะจ่ายเงินปันผล 0.24 สตางค์ต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 4.3% ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ 16 เท่า P/E ปี 58 ยังถูกเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีกที่ 25 เท่า รวมถึงโอกาสการเติบโตโดดเด่นสูงกว่า 20% ต่อปีในระยะ 3 ปีข้างหน้า ให้มูลค่าเหมาะสม 8.20 บาท
KAMART รายงานกำไรสุทธิ 2Q58 เท่ากับ 65 ล้านบาท เติบโต 41% YoY และ 56% QoQ สูงกว่าที่คาด สาเหตุหลักคือการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายได้ดีขึ้น ทำให้ SG&A ต่อยอดขายลดลงเหลือ 34% จาก 36% ใน 1Q58 นอกจากนี้ ยังได้รับประโยชน์ทางภาษีจากการตัดค่าเผื่อขาดทุนจากการด้อยสินทรัพย์ของธุรกิจเก่า ทำให้มีรายได้ภาษีเงินได้จำนวน 2 ล้านบาท เทียบกับ 1Q58 ที่มีค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ 15 ล้านบาท ทำให้อัตรากำไรสุทธิ 2Q58 ปรับเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็น 22% ผลักดันให้กำไรสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้ยอดขายจะทรงตัว QoQ และขยายตัวระดับกลาง +14% YoY เป็น 290 ล้านบาท
จากกำไรสุทธิ 1H58 เทียบเป็น 47% ของประมาณการกำไรทั้งปี 58 ใกล้เคียงกับสัดส่วนกำไรในครึ่งปีแรกในหลายปีที่ผ่านมา ทำให้เรามองประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 58 ที่ 224 ล้านบาท +143% YoY มีความเป็นไปได้ แม้ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวจะกระทบยอดขายให้ไม่สามารถเติบโตได้มากเท่าที่ควร อย่างไรก็ตาม ปัจจัยลบดังกล่าวจะถูกชดเชยด้วยการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้นจากกลยุทธ์การตลาดที่ยืดหยุ่นตามเศรษฐกิจและยอดขาย
ประกอบกับอัตรากำไรขั้นต้น(GPM)ที่มีการขยายตัวดีกว่าที่เราคาด(คาด GPM ปี 58 ที่ 54% ในขณะที่ GPM ใน 1H58 เป็น 55%) จากการเพิ่มสัดส่วนการผลิตด้วยตนเอง โดยเฉพาะกลุ่มสินค้าขายดีจึงมีการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้น ทำให้เราคงมุมมองบวกต่อผลประกอบการใน 2H58