บล.บัวหลวง ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ถือ"หุ้น โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์(BH)ราคาหุ้นในปัจจุบันได้สะท้อนอัตราการเติบโตที่ขยายตัวแบบดีกว่าปกติสำหรับปี 58 ไปมากแล้ว โดยปัจจุบันซื้อขายกันที่ค่า PER ปี 2558 สูงสุดที่ 42 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยของโลกตั้งแต่ปี 49-57 ที่ 4 ส่วนเบียงเบนมาตรฐาน และสูงกว่าค่าเฉลี่ยโรงพยาบาลโลกที่ 38 เท่าอยู่มาก โดยอัตราการเติบโตของกำไรตั้งแต่ปี 59 เป็นต้นไปคาดกลับมาสู่ระดับปกติที่ 15-20% ต่อปี
โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ ณ สิ้นปี 58 (คิดด้วยวิธี DCF) ที่ 188 บาท (เพิ่มจาก 155 บาท) สะท้อนการปรับประมาณการเพิ่มขึ้นดังข้างต้น อ้างอิงจาก WACC 9.0% และ terminal growth rate ที่ 2% พร้อมแนะนักลงทุนรอราคาเข้าซื้อสะสมที่เหมาะสมที่ราคาใกล้เคียง 184 บาท ซึ่งใกล้เคียงกับค่า PER เฉลี่ยปี 58 ของโลก
ทั้งนี้ ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักขึ้น 10% สำหรับปี 2558 และ 9% สำหรับปี 59 เพื่อสะท้อนผลประกอบการที่ดีเกินคาดในครึ่งปีแรกปี 58 โดยยังปรับเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นขึ้น 1.2% เป็น 39.7% ในปี 58 และ 1.5% เป็น 40.0% ในปี 59 เพิ่มสะท้อนอัตรากำไรขั้นที่เติบโตต่อเนื่องจากผู้ป่วยเคสรุนแรงมากขึ้น โดยเราสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายลดลง 0.9 % ที่ 16.0% ในปี 58 และ 0.5% ที่ 15.6% ในปี 59 จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ทำให้เราคาดกำไรหลักเติบโต 32% ในปี 58 และ 17% ในปี 59 กำไรหลักครึ่งแรกปี 58 คิดเป็น 51% ของที่ประมาณการ
BH รายงานกำไรหลักที่ 849 ล้านบาทในไตรมาส 2/58 เพิ่มขึ้น 35% YoY แต่ลดลง 13% QoQ มากกว่าที่เราคาด 8% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าที่เราคาด (40.7% เทียบกับที่เราคาด 39.0%) ทั้งนี้กำไรไตรมาส 2/58 เป็นไปตามที่ตลาดคาด บริษัทประกาศเงินสดปันผลต่อหุ้นระหว่างกาลอยู่ที่ 0.9 บาทสำหรับผลประกอบการครึ่งปีแรกปี 2558 (เราคาดไว้ที่ 1.0 บาท) ซึ่งหมายถึงอัตราผลตอบแทนเบื้องต้นประมาณ 0.4% เท่านั้น ขึ้นเครื่องหมาย XD คือวันที่ 25 ส.ค. และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 9 ก.ย.