บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.ซินเน็ค (ประเทศไทย)หรือ SYNEX ราคาเป้าหมายพื้นฐาน 4.88 บาท เป็นที่น่าสังเกตว่า ราคาหุ้นของ SYNEX มีความผันผวนสูงขึ้นและมูลค่าซื้อขายปรับเพิ่มขึ้น ตามแรงเก็งกำไรของแนวโน้มผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น
SYNEX ได้สร้างเซอร์ไพร์สในเชิงกำไรสุทธิต่อเนื่องใน 1Q58-2Q58 ทำให้กำไรสุทธิ 1H58 โตโดดเด่นถึง +179%YoY ซึ่งเหตุผลหลักมาจาก GPM ที่ดีขึ้นมาก เป็นเพราะความสำเร็จของการเพิ่มสัดส่วนการขายลูกค้าองค์กรที่มีมาร์จิ้นสูงให้มากขึ้น จึงมองว่าหลังจากนี้มีโอกาสน้อยลงที่ SYNEX จะสร้างกำไรได้ เนื่องจาก SYNEX ได้เพิ่มสัดส่วนลูกค้าองค์กรขึ้นมากว่า 25% แล้ว จากเป้าหมาย 30% และลักษณะธุรกิจที่เน้นการขายในปริมาณมาก จึงอาจไม่สามารถเพิ่มราคาขายได้มากนัก
อย่างไรก็ดี ผลการดำเนินงานใน 2H58F ยังคงรักษาระดับที่ดีเหมือนเดิมไว้ได้จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นส่วนหนึ่งจากปัจจัยฤดูกาล(การเร่งเบิกใช้ของภาครัฐใน 3Q) และระดับ GPM ที่ใกล้เคียง HoH แต่ดีขึ้นมากจากปีก่อน ทั้งนี้ ได้ปรับเพิ่มสมมติฐาน GPM ตลอดปี 58 ขึ้นเป็น 4.83% (เดิม 4.56%) ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 58 ที่คาดเพิ่มเป็น 302 ลบ. (+66%YoY)
ปี 59 จะเติบโตต่อ แต่ด้วยอัตราที่ลดลง โดยยังมองว่า SYNEX จะสามารถสร้างการเติบโตในปี 59 ที่เหนือกว่าตลาดไอทีในภาพรวมได้ (คาดที่ 10% เทียบกับตลาดรวมที่ 5%) เนื่องจากการมีประสบการณ์กว่า 26 ปี, มี SYNNEX เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่, มีสินค้าหลากหลายที่ครอบคลุมฐานลูกค้า และการมีกลยุทธ์การขายแบบผ่อนชำระหรือปล่อยสินเชื่อระยะสั้น
นอกจากนี้ ยังเป็นผลจากความจำเป็นที่องค์กรต่างๆ ต้องพัฒนาระบบไอทีอย่างต่อเนื่องเพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน แต่ด้วยฐานที่สูงในปี 58 รวมถึงแนวโน้ม GPM ที่ไม่น่าปรับเพิ่มได้ ส่งผลให้การเติบโตของกำไรปี 59 จะกลับมาระดับปกติที่ +15%YoY เป็น 349 ลบ.