บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุในบทวิเคราะห์ฯประเมินมูลค่าเบื้องต้นของบมจ.ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้(ORI)โดยอิง FY59F P/E 10.9x (เท่ากับค่าเฉลี่ย P/E ของบริษัทอสังหาทั้งรายกลาง-ใหญ่ 22 บริษัท) จะได้ราคา 12.5 บ. และมีช่วงราคาที่เหมาะสม 11.5-13.8 บ.(อิง P/E 10-12x)
การคาดการณ์ผลการดำเนินงานและการประเมินมูลค่าเบื้องต้น ORI ตั้งเป้าหมายรายได้ปี 58 ที่ 2.7-3.0 พันลบ. ทั้งนี้ หากประมาณการที่ 2.7 พันลบ. และอัตรากำไรสุทธิที่ 20% จะได้กำไรปี 58F ที่ 540 ลบ. EPS=0.9 บ. สำหรับทิศทางปี 59 คาดว่า ORI น่าจะเติบโตได้ในระดับ +25%YoY เป็น 3.4 พันลบ. (มี Backlog แล้ว 3.0 พันลบ.) และอัตรากำไรสุทธิดีขึ้นเป็น 20.3% (จาก %SG&A to Sales ที่ลดลง) จะได้กำไรปี 59F ที่ 690 ลบ. EPS=1.15 บ.
ทั้งนี้ ORI มีความโดดเด่นมากในเรื่องอัตราการทำกำไรทั้ง GPM และ NPM ที่ระดับ 41.7% และ 21.3% ในช่วง 1H58 ที่ผ่านมา จากจุดเด่นตรงการเป็นผู้บุกเบิกทำเล ทำให้เลือกซื้อที่ดินในราคาไม่แพงและการเจรจาต่อรองกับผู้รับเหมา ขณะที่ ROE ในอดีต (ปี 55-57) อยู่ระดับสูง 23-25% และแม้ว่าจะเพิ่มทุนจาก IPO แล้ว ก็คาดว่ายังจะสามารถรักษาระดับ ROE ไว้ > 25% ได้อย่างต่อเนื่อง
ORI ก่อตั้งเมื่อปี 52 โดยครอบครัวจรูญเอก เพื่อพัฒนาคอนโดมิเนียมตามแนวรถไฟฟ้าส่วนต่อขยาย และเป็นผู้บุกเบิกโครงการบริเวณสถานีบีทีเอสแบริ่ง ซึ่งก่อสร้างแล้วเสร็จเมื่อปี 55 ปีแรกที่เริ่มรับรู้รายได้ รายได้ของบริษัทช่วงปี 55-57 เติบโตสูง 70% CAGR เป็น 550 ลบ. จากกลยุทธ์ราคาไม่แพงและทำเลที่มีศักยภาพ และ ณ 2Q58 มีโครงการที่อยู่ระหว่างการขายรวม 21 โครงการ 1.3 หมื่นลบ. แบ่งเป็น ที่พัฒนาแล้วเสร็จ 8 โครงการ 2.9 พันลบ., อยู่ระหว่างพัฒนา 13 โครงการ 1.05 หมื่นลบ., และมีโครงการในอนาคตอีก 5 โครงการ 3.4 พันลบ.(ส่วนใหญ่อยู่ที่ศรีราชา) โดย ORI ตั้งเป้าหมายเป็นผู้ประกอบการชั้นนำประเภทคอนโดมิเนียมภายในปี 60