บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.เคทีบี (ประเทศไทย)แนะนำ"ซื้อเมือ่อ่อนตัว"หุ้น บมจ.ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม (PTTEP)โดยคาดว่าผลประกอบการมีแนวโน้มพลิกเป็นขาดทุนสุทธิใน 3Q58 ในระดับราว 2.5 พันล้านบาท จากรายการพิเศษต่างๆคือ 1) ค่าใช้จ่ายภาษีที่เพิ่มขึ้นจากการแปลงค่าเงินราว 5.7 พันล้านบาท 2) ค่าใช้จ่ายภาษีที่เพิ่มขึ้นจากการแปลงค่าเงินของหนี้ภายในระหว่างบริษัท 2.3 พันล้านบาท 3) ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 1.1 พันล้านบาท รวมเป็นผลค่าใช้จ่ายพิเศษจากการอ่อนตัวของค่าเงิน 9.1 พันล้านบาท ขณะที่จะมีกำไรจากการทำสัญญาล่วงหน้าน้ำมันดิบราว 3.6 พันล้านบาทมาชดเชย
ในส่วนของการดำเนินงานปริมาณขายมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นจากแหล่งในไทยและพม่าขณะที่ราคาอ่อนตัวลงตามราคาน้ำมันดิบและราคาก๊าซที่ปรับตัวลดลง นอกจากนี้ PTTEP ยังระบุถึงความเสี่ยงในการบันทึกผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์โดยเราคาดว่าจะอยู่ที่ระดับประมาณ $500 ล้าน (ราว 18,185 ล้านบาท) ซึ่งยังไม่ได้รวมไว้ในประมาณการอีกด้วย
นอกจากนั้น ยังคาดผลประกอบการของ PTTEP มีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวได้ใน 4Q58 หลังจากผ่านจุดต่ำสุดของปีใน 3Q58 นี้ไปแล้ว (ที่มีการอ่อนตัวของเงินบาทและบันทึกด้อยค่า) แต่จะยังทรงตัวในระดับต่ำ เหตุผลหลักมาจากสถานการณ์ราคาน้ำมันที่ยังไม่ฟื้นตัวอย่างชัดเจน ขณะที่คู่ค้าจะมีการปรับราคารับซื้อก๊าซตามสัญญาในเดือนนี้ส่งผลให้ราคาขายเฉลี่ยของ PTTEP จะลดลงค่อนข้างมากใน 4Q58 (เนื่องจากกว่า 70% ของปริมาณขายเป็นก๊าซ) ซึ่งจะกดผลประกอบการทั้งปีให้ทรงตัวในระดับต่ำ
ทั้งนี้ เราคาดผลประกอบการทั้งปีกรณียังไม่รวมขาดทุนจากการด้อยค่าอยู่ที่ระดับ 10,410 ล้านบาท (-51.6% YoY) ขณะที่หากมีการบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าตามคาดที่ระดับ 500 ล้านบาทก็จะทำให้ผลประกอบการทั้งปีของ PTTEP พลิกเป็นขาดทุนสุทธิในทันทีที่ระดับ 8 พันล้านบาท