บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย)ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้นบมจ.บิ๊ก คาเมร่า คอร์ปอเรชั่น (BIG)ที่ราคาพื้นฐาน 2.30 บาท อิง PER 17X จากคาดกำไรปกติในไตรมาส 4/59 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 171 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 46.3% จากไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 63.0% จากงวดปีก่อน หนุนให้กำไรทั้งปีน่าจะจบที่ระดับ 432 ล้านบาท ดีกว่าคาดไว้ก่อนหน้า 11% และคาดผลประกอบการของ BIG ปี 59 จะเห็นการเติบโตเมื่อเทียบกับปีนี้ ต่อเนื่องทุกไตรมาสจากการกลับมาของตลาดกล้องและการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด อีกทั้งจะรับปันผลครั้งแรกที่ dividend yield +/-3.7% และราคาหุ้นที่ PER16 เพียง 11X
สำหรับงบไตรมาส 4/58 จะทำ record high โดยกำไรปกติที่โตแรง 46.3% จากไตรมาสก่อน และ 63.0% จากงวดปีก่อน หนุนโดยยอดขายที่โตดีต่อเนื่องจากผลของฤดูกาล การได้มาตรการกระตุ้นภาษีช่วงสิ้นปีของภาครัฐ และตลาดกล้องที่กลับมาโตแรงเมื่อเทียบงวดปีในไตรมาส 4/58 ทำให้ผู้เล่นที่มีส่วนแบ่งการตลาดสูงสุดอย่าง BIG ( ส่วนแบ่งการตลาด 55%) ได้รับประโยชน์โดยตรง สินค้าชูโรงยังคงเป็นกล้อง mirrorless แบบ beginner and medium ended ที่ยังโตแรงต่อเนื่อง (คาดสัดส่วนยอดขาย mirrorless ขึ้นเป็น 45% ของยอดขายรวม เมื่อเทียบกับ 38% ในไตรมาส 3/58 และ 27% ในไตรมาส 4/57
อีกทั้งความสามารถในการทำกำไรที่ยังโดดเด่นจากอำนาจผูกขาดตลาด โดยคาด GP หลังบวกกลับ rebate ทรงตัว QoQ อยู่ที่ 31% ในขณะที่ net profit margin จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง คาดอยู่ที่ 12.4% เทียบกับ 11.3% ในไตรมาส 3/58 และ 10.3% ในไตรมาส 4/57 จาก economies of scale ที่เพิ่มขึ้น
พร้อมคาดกำไรปี 59 จะโตเมื่อเทียบงวดปีทุกไตรมาส บนสมมติฐานอนุรักษ์นิยม โดยบนสมมติฐานปัจจุบัน คาดการณ์ให้ตลาดกล้องไม่เติบโตเลย (โต 0% ในระหว่างปี 59-61 และให้ BIG สามารถแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดได้ในระดับเดียวกับที่เคยทำได้ในอดีตที่เฉลี่ยปีละ 10% ต่อปี (ทำได้ติดกัน 3 ปีแล้วระหว่างปี 55-58 บนสมมติฐานดังกล่าว รายได้ปี 59 ของ BIG ที่โตราว 11% รวมกับประโยชน์จาก tax shield ที่ได้รับ จะหนุนให้กำไรปี 59 อยู่ที่ 477 ล้านบาท (+22.5% YoY บนประมาณการเดิม) และน่าจะเห็นการเติบโต YoY ในทุกไตรมาส อย่างไรก็ดี หากตลาดกล้องกลับมาเติบโต YoY คู่แข่งบางรายล้มตายไปอีก หรือ ผู้บริหารสามารถเร่งยอดขายได้มากกว่าคาด จะเป็น upside ที่สำคัญต่อประมาณการ