โบรกเกอร์ แนะซื้อหุ้นบมจ.เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ (BJC) จากคาดการณ์กำไรสุทธิปี 60 เติบโตโดดเด่น หลังรับรู้ผลดำเนินงานเต็มปีของบมจ.บิ๊กซี ซูเปอร์มาร์เก็ต (BIGC) ขณะที่ธุรกิจเดิมยังเติบโตสดใส หลังมีประสิทธิภาพการผลิตและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น
ยกำไรที่เติบโตในปีหน้านับเป็นการเติบโตต่อเนื่องจากปีนี้ที่คาดว่ากำไรจะขยายตัวจากระดับ 2.79 พันล้านบาทในปีที่แล้ว โดยในไตรมาส 4/59 กำไรปกติน่าจะเติบโตทั้งจากไตรมาสก่อน และช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากเข้าสู่ช่วงของไฮซีซั่น และมาร์จิ้นของ BIGC มีแนวโน้มดีขึ้นหลังดำเนินการปรับกลยุทธ์เน้นคุณภาพยอดขายมากกว่าปริมาณขาย
ราคาหุ้น BJC พักเที่ยงอยู่ที่ 53.50 บาท เพิ่มขึ้น 1 บาท (+1.90%) ขณะที่ดัชนีหุ้นไทยเพิ่มขึ้น 0.61%
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท/หุ้น)
โนมูระ พัฒนสิน ซื้อ 55.00
เออีซี ซื้อเมื่ออ่อนตัว 55.00
กสิกรไทย ซื้อ 58.00
นักวิเคราะห์บล.โนมูระ พัฒนสิน แนะ"ซื้อ" โดยยังมีมุมมองบวกต่อกำไรปกติในไตรมาส 4/59 ที่คาดอยู่ที่ระดับ 800 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 79% จากไตรมาสก่อนหน้า และ 18% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และในปี 60 คาดกำไรปกติจะอยู่ที่ระดับ 6.95 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 196% เมื่อเทียบกับปีนี้
แม้แนวโน้มผลการดำเนินงานของ BIGC ในปีนี้มีโอกาสลดลง จากการหดตัวของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) แต่คาดจะไม่ส่งผลกระทบต่อประมาณการกำไรปกติปี 59 ของ BJC อย่างมีนัยสำคัญ เพราะจะถูกชดเชยด้วยทิศทางการดำเนินงานของธุรกิจเดิมของ BJC ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะกลุ่มบรรจุภัณฑ์ และ Upside จากรายจ่ายทางการเงินในปี 59 ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้
"เรายังคงชอบ BJC ด้วยปัจจัยหลักคือ Highest growth กำไรสุทธิปี 60 จะโตโดดเด่นที่สุดในกลุ่ม"นักวิเคราะห์ กล่าว
ด้านนักวิเคราะห์ บล.เออีซี คาดว่า BJC จะมีกำไรปกติในไตรมาส 4/59 เติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และไตรมาสก่อนหน้า จากการเข้าสู่ช่วงของไฮซีซั่นของธุรกิจ รวมถึงมาร์จิ้นของ BIGC มีแนวโน้มดีขึ้นหลังดำเนินการปรับกลยุทธ์ ที่เน้นคุณภาพยอดขายมากกว่าปริมาณขาย โดยคาดการณ์ว่าในปี 59 กำไรปกติจะอยู่ที่ราว 3.51 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 79% จากปีก่อน
แต่ในด้านของกำไรปกติ/หุ้น (Norm EPS) จะลดลง 28.5% จากปีก่อน ตามจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้นหลังเพิ่มทุน ก่อนกลับมาโต 104.4% ในปี 60 หลังรับรู้ผลดำเนินงานเต็มปีของ BIGC ส่วนธุรกิจเดิมคาดยังเติบโตสดใส หลังมีประสิทธิภาพการผลิตและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น อีกทั้งยังมีแผนขยายกำลังผลิตธุรกิจบรรจุภัณฑ์เพื่อรองรับดีมานด์ทั้งในและต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น
"จากผลกำไรที่คาดยังโตเด่นในช่วง 2 ปีนี้ บวกกับ มูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 60 (วิธี DCF) อยู่ที่ 55 บาท"นักวิเคราะห์ กล่าว
ด้านนักวิเคราะห์ บล.กสิกรไทย กล่าวว่า ปรับราคาเป้าหมายใหม่ของหุ้น BJC เป็น 58 บาท จากเดิม 52 บาท หลังเปลี่ยนวิธีประเมินมูลค่าหุ้นจากเดิม DCF เป็นวิธีอิง PER ที่ 34.0 เท่า สอดคล้องกับค่าเฉลี่ยของตัวหุ้นย้อนหลัง 5 ปี โดยยังมีมุมมองเชิงบวกต่ออนาคตของธุรกิจ BJC ในภาพรวม และเห็น potential upside ราว 10-20% จาก synergy ที่เกิดจากการเข้าซื้อ BIGC ซึ่งมีพัฒนาการที่ดีกว่าที่คาด ทั้งนี้ คงประมาณการอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิเฉลี่ยที่ 42.5% และของ EPS ที่ 5.2% ในปี 59-61