โบรกเกอร์ แนะนำ"ซื้อ"หุ้น บมจ.เซ็นทรัลพัฒนา (CPN) เพราะมองแนวโน้มกำไรสุทธิปี 60-61 เติบโตต่อเนื่อง โดยปี 60 การเติบโตมาจากการเปิดศูนย์การค้าใหม่ 3 แห่ง และได้กำไรจากการขายสินทรัพย์"เซ็นทรัล เฟสติวัล พัทยา บีช"เข้ากองทุน CPNRF ซึ่งจะรอแปลงเป็น REIT ในครึ่งปีหลัง แม้จะรับผลกระทบจากการปิดปรับปรุงศูนย์การค้า 3 แห่ง คือเซ็นทรัลเวิลด์ , เซ็นทรัลพลาซา พระราม 3 และ เซ็นทรัลพลาซา พระราม 2 ที่ทำให้ยอดขายสาขาเดิมเติบโตน้อยลง
ส่วนปี 61 การเติบโตของกำไรจะมาจากการกลับมาเปิดบริการได้เต็มปีของศูนย์การค้าทั้ง 3 แห่งที่ปิดปรับปรุง และการรับรู้รายได้จากการโอน 3 โครงการคอนโดมิเนียม ในเชียงใหม่ ขอนแก่น และระยอง รวมทั้งยังมีแผนเปิดศูนย์การค้าใหม่ต่อเนื่อง และยังมีการลงทุนพัฒนาโครงการ Mixed-Use ร่วมกับ บมจ.ดุสิตธานี (DTC) ย่านหัวมุมถนนสีลม-พระรามสี่ ซึ่งจะช่วยหนุนผลการดำเนินงานในอนาคตด้วย
ทั้งนี้ ประมาณการกำไรปี 60 เติบโต 6-8% มาที่ 9.8-9.9 พันล้านบาท และในปี 61 คาดกำไรสุทธิเติบโต 11-24% มาที่ 1.1-1.2 หมื่นล้านบาท
ราคาหุ้น CPN พักเที่ยงอยู่ที่ 66 บาท เพิ่มขึ้น 0.50 บาท (+0.76%) ขณะที่ดัชนีหุ้นไทย ปรับขึ้น 0.55%
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท/หุ้น)
กรุงศรี ซื้อ 72.00
กสิกรไทย ซื้อ 71.00
ดีบีเอส วิคเคอร์สฯ ซื้อ 70.00
ฟิลลิปฯ ทยอยซื้อ 69.00
ซีไอเอ็มบีฯ ซื้อ 68.75
เมย์แบงก์ กิมเอ็งฯ ซื้อ 67.00
นายประกิต สิริวัฒนเกตุ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัย บล.กสิกรไทย ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้น CPN เป็น 71 บาท จากเดิมที่ 68 บาท หลังขยายเวลาใช้ราคาเป้าหมายดังกล่าวไปถึงกลางปี 61 ขณะที่ทำประมาณการกำไรสุทธิในปี 60 เติบโต 6.1% มาที่ 9.8 พันล้านบาท และเพิ่มขึ้น 11.9% มาที่ราว 1.1 หมื่นล้านบาทในปี 61 ขณะที่คาดว่าในปี 62 จะมีกำไรสุทธิเติบโต 16.5% มาที่ 1.28 หมื่นล้านบาท
อย่างไรก็ตาม แม้ CPN จะทำกำไรสุทธิในไตรมาส 1/60 ออกมาดีกว่าคาด แต่ยังคงประมาณการกำไรสุทธิทั้งปีไว้ในระดับเดิม เพราะในช่วงที่เหลือของปีนี้ CPN จะได้รับผลกระทบจากการทยอยปรับปรุงศูนย์การค้า 3 แห่ง ได้แก่ เซ็นทรัลเวิลด์ ,เซ็นทรัลพลาซา พระราม3 และ เซ็นทรัลพลาซา พระราม 2 แต่ก็มีการเปิดศูนย์การค้าใหม่ 2 แห่ง ได้แก่ มหาชัย และนครราชสีมา ทำให้สิ้นปี 60 มีจำนวนศูนย์การค้าทั้งสิ้น 32 แห่ง
ขณะที่ในปี 61 จะได้รับผลดีหลังปรับปรุง 3 ศูนย์การค้าผ่านไปแล้ว ส่วนการเปิดศูนย์การค้าภูเก็ต เฟส 2 เลื่อนไปเปิดต้นปี 61 จากเดิมในเดือน ธ.ค.60
นายสมบัติ เอกวรรณพัฒนา ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) กล่าวว่า แนวโน้มธุรกิจของ CPN ในปี 60 ถือว่ายังอยู่ในระดับที่ดี โดยไตรมาส 1/60 มีกำไรเพิ่มขึ้น 16% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และในช่วงครึ่งปีหลังก็จะดีขึ้นจากการเปิดศูนย์การค้าใหม่อีก 3 แห่ง
ขณะเดียวกันจะนำศูนย์การค้า เซ็นทรัล เฟสติวัล พัทยา บีช ขายเข้ากองทุนรวมสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ CPN รีเทล โกรท (CPNRF) และจะเปลี่ยนเป็นกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) ในช่วงเวลานั้น
ทั้งนี้ ประมาณการกำไรสุทธิของ CPN ในปี 61 เติบโต 8% มาที่ 9.95 พันล้านบาท และปี 61 คาดกำไรสุทธิอยู่ที่ 1.24 หมื่นล้านบาท เติบโต 24% เพราะในปี 61 จะมีการรับรู้รายได้จากโครงการคอนโดมิเนียม อย่างไรก็ดี ราคาหุ้น CPN ปรับขึ้นมาบ้างทำให้ upside ก็จะน้อยลง
ด้าน บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า กำไรสุทธิของ CPN ในไตรมาส 1/60 เพิ่มขึ้น 25% จากไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 16% จากงวดปีก่อน เป็น 2.78 พันล้านบาท ดีกว่าที่คาดการณ์จากอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าคาดโดยเพิ่มขึ้นจาก 49.7% ในไตรมาส 1/59 เป็น 52% จากการควบคุมต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพโดยเฉพาะค่าสาธารณูปโภค รายได้ค่าเช่าเติบโตจากค่าเช่าเฉลี่ยของศูนย์การค้าทั้งหมดเพิ่มขึ้น 4.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็น 1,644 บาท/ตารางเมตร/เดือน ขณะที่อัตราการเติบโตของยอดขายจากศูนย์การค้าเดิม (SSSG) เพิ่มขึ้น 3.5%
อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรในไตรมาส 2/60 ลดลงจากไตรมาส 1/60 ตามผลของฤดูกาลและอัตราเข้าเช่าลดลงจากการปรับปรุงเซ็นทรัลเวิลด์ อย่างไรก็ดี คาดกำไรยังเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากการปรับขึ้นค่าเช่ารวมทั้งการควบคุมต้นทุนและค่าใช้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่วนการเปิดศูนย์การค้าใหม่ 3 แห่งจะเกิดขึ้นในช่วงไตรมาส 3-4 ได้แก่ นครราชสีมา มหาชัย และ ภูเก็ต 2 สำหรับการแปลง CPNRF เป็น REIT คาดจะเสร็จภายในครึ่งหลังปีนี้
"เรามีมุมมองบวกต่อ CPN จากการเติบโตแบบยั่งยืนจากการเปิดศูนย์การค้าใหม่อย่างต่อเนื่อง รวมถึงการลงทุนโครงการแบบ Mixed use โดยในปี 61 คาดจะรับรู้รายได้ประมาณ 2 พันล้านบาทจากคอนโดฯ 3 แห่ง คือ เชียงใหม่ ขอนแก่น และ ระยอง เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ"ราคาเป้าหมาย (DCF) 67 บาท"เมย์แบงก์ กิมเอ็งฯ ระบุ