หุ้น BH ราคาวิ่งขึ้น 3.31% มาอยู่ที่ 203.00 บาท เพิ่มขึ้น 6.50 บาท มูลค่าซื้อขาย 403.80 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.34 น. โดยเปิดตลาดที่ 199.50 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 204.00 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 199.00 บาท
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ (BH) ผลการดำเนินงานของ BH ใน 2Q60 ดีขึ้น YoY โดยมีกำไรสุทธิ 960 ล้านบาท (+11.9% YoY) แม้ว่าเทศกาลรอมฎอนในปีนี้จะนานขึ้น 5 วัน ซึ่งส่งผลกระทบให้จำนวนผู้ป่วยนอกลดลง 1.7% YoY และจำนวนผู้ป่วยในลดลง 1% YoY แต่อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการก็ยังดีขึ้น YoY เนื่องจากรายได้, EBITDA และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นได้ 1.5%, 9.6% และ 11.9% ตามลำดับ โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2561 ที่ 223 บาท (คำนวณโดยวิธี DCF ใช้ WACC ที่ 7% และ terminal growth ที่ 3%) คิดเป็น P/E ปี FY61F ที่ 36.3x
พร้อมคาดว่าผลการดำเนินงานใน 3Q จะดีขึ้น QoQ หลังจากที่เทศกาลรอมฎอนจบไปใน 2Q ซึ่งน่าจะมีส่วนช่วยให้จำนวนผู้ป่วยชาวตะวันออกกลางมาใช้บริการของ BH มากขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม เราไม่คิดว่าโรงพยาบาลระดับ premium อย่าง BH จะพึ่งผู้ป่วยจากตะวันออกกลางมากๆ ได้ในระยะยาว โดย BH ได้กระจายฐานผู้ป่วยไปยังกลุ่มประเทศ CLMV แทน ซึ่งน่าจะช่วยให้รายได้ดีขึ้น และพอร์ตผู้ป่วยของโรงพยาบาลมีเสถียรภาพมากขึ้น ผู้บริหารได้กล่าวถึงแผนการขยายเครือข่ายโรงพยาบาลว่าในปัจจุบัน BH ได้จับมือกับโรงพยาบาลพันธมิตร 51 แห่ง (โรงพยาบาลที่เป็นโรงเรียนแพทย์ 3 แห่ง, โรงพยาบาลเอกชน 45 แห่ง และ โรงพยาบาลรัฐ 3 แห่ง) ซึ่งน่าจะช่วยสร้าง synergy จากเครือข่ายความร่วมมือโดยทำให้มีการส่งต่อผู้ป่วยที่มี intensity สูงมาที่ BH มากขึ้น
ทั้งนี้ คาดว่ารายได้ของ BH ในปี 2560-61F จะโต 0.5% และ 3.0% YoY ตามลำดับ โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 3.99 พันล้านบาท (+10% YoY) และ4.48 พันล้านบาท (+12% YoY) ตามลำดับ เนื่องจากอัตรากำไรที่แข็งแกร่งจากการที่มีผู้ป่วยที่มี intensity สูงจำนวนมาก และคุมค่าใช้จ่าย SG&A ได้ดี นอกจากนี้ สถานะทางการเงินก็ยังแข็งแกร่งโดยมีสถานะเงินสดสุทธิอีกด้วย ส่วนในแง่ของแผนธุรกิจ BH ยังคงเลื่อนแผนการลงทุนใหญ่ๆ ออกไปก่อน อย่างเช่นโครงการขยายโรงพยาบาลบนถนนเพชรบุรีในปีนี้