หุ้น DTAC ราคาขยับขึ้น 1.44% มาอยู่ที่ 53 บาท เพิ่มขึ้น 0.75 บาท มูลค่าซื้อขาย 294.16 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.25 น. โดยเปิดตลาดที่ 52.75 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 53.25 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 52.50 บาท
บล.ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์นแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น (DTAC) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3/60 ที่อ่อนตัวลง qoq จากค่าเสื่อมที่สูงขึ้น และค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่มากขึ้น เชื่อว่าใน Q4/60 ผลประกอบการจะปรับตัวขึ้นเนื่องจากเป็นฤดูกาลที่ดีของธุรกิจสื่อสาร และค่าธรรมเนียมโครงข่ายที่ลดลง ด้วยพัฒนาการดังกล่าวรวมกับการแข่งขันที่เบาบางลงและการเปิดประมูลคลื่นความถี่ใหม่ พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 64.00 บาท
ด้าน บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) แนะ"ซื้อเก็งกำไร"หุ้น DTAC ขยับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 2561 ที่ 52.75 บาทต่อหุ้น โดยกำไรปกติ Q3/60 ที่ 605 ล้านบาท ต่ำกว่าที่คาดเล็กน้อย แต่สัญญาณการเน้นบริหารกำไรของผู้บริหาร ทำให้กำไรมีแนวโน้มผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และการอุดหนุนค่าเครื่องที่ทยอยลดลง สะท้อนการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่ลดลง หนุนให้ผู้เล่นทุกรายได้ประโยชน์
กำไรปกติงวด Q3/60 อยู่ที่ 605 ล้านบาท (-18.1% QoQ, -7.2% YoY) กำไรที่หดตัว YoY มาจากค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้น กำไรที่ลดลง QoQ เกิดจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น ดังนี้ 1) service revenue ex. IC อยู่ที่ 1.6 หมื่นล้านบาท (-2.7% QoQ, -1.5% YoY) กลับมาหดตัว จาก net add prepaid ที่ลดลงมากถึง 642K สะท้อนการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดในส่วนนี้
2) SG&A อยู่ที่ 3.7 พันล้านบาท (+2.4% QoQ) เพิ่มขึ้นเล็กน้อยแม้เพิ่มกิจกรรมการตลาด สะท้อนความพยายามลดขนาดองค์กร 3) ธุรกิจขายเครื่องขาดทุนที่ 622 ล้านบาท แต่ขาดทุนลดลงราว 120 ล้านบาท QoQ สะท้อนการแข่งขันที่ลดความรุนแรงลง และ 4) ค่าเสื่อมราคา (+2.7% QoQ, +12% YoY) เพิ่มขึ้นตามเงินลงทุนขยายโครงข่ายแต่ในอัตราที่ชะลอตัวลง นอกจากนี้ 3Q60 DTAC มีบันทึกกำไรจากการขายธุรกิจบางส่วนใน Paysbuy 134 ล้านบาท ให้ Omise ช่วยชดเชยรายได้ที่หดตัวได้บางส่วน
DTAC พยายามรักษาฐานรายได้หลักที่ 1.6 หมื่นล้านบาท แม้จะเสียส่วนแบ่งการตลาดต่อเนื่องก็ตาม เพราะภาพรวมของตลาดยังคงเติบโต แต่ DTAC พยายามชดเชยด้วยการลดขนาดขององค์กรและจับตลาดเฉพาะกลุ่ม เพื่อให้คงความสามารถทำกำไรได้อย่างสม่ำเสมอในขนาดองค์กรที่เล็กลง นอกจากนี้ DTAC พยายามลดการอุดหนุนค่าเครื่อง พร้อมๆไปกับการแข่งขันของอุตสาหกรรมที่ลดลง
แม้ผู้บริหารมั่นใจว่าจะสามารถเซ็นสัญญาคลื่น 2300MHz ได้ภายในปี 60 แต่เราคิดว่าโอกาสที่จะเกิดได้ภายในปีนี้มีจำกัด อย่างไรก็ดี เราคาดว่า DTAC จะพยายามใช้คลื่นก่อนในลักษณะ MOU คล้ายกับ ADVANC ทำกับ TOT เพื่อลดความเสี่ยงของการประมูลคลื่นปี 2561 ที่ยังไม่แน่นอน
ท้ายที่สุด คาดว่า DTAC จะสามารถประคองตัวผ่านช่วงยากลำบากก่อนได้คลื่นกลับมาในราคาใกล้เคียงราคาประมูลรอบก่อนหน้า แต่ส่วนแบ่งการตลาดจะถูกทิ้งห่างอย่างมีนัยยะ ดังนั้นความสำเร็จในการลดขนาดองค์กรและสร้างฐานลูกค้าเฉพาะกลุ่ม จึงเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดในการทำกำไรของ DTAC ในระยะยาว ซึ่งประเมินว่าบริษัทกำลังเดินมาได้ถูกทางแล้ว