โบรกเกอร์ต่างแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.ซีพีออลล์ (CPALL) คาดผลงานไตรมาส 4/60 โตต่อเนื่องจากไตรมาส 3/60 ทีกำไรสุทธิ 4.97 พันล้านบาทดีกว่าคาด และเป็นกำไรรายไตรมาสที่ทำนิวไฮ ขณะที่ไตรมาสสุดท้ายของปีอยู่ในช่วงไฮซีซั่น สาขาตามเส้นทางท่องเที่ยวมีโอกาสทำยอดขายสูงขึ้น และยอดขายสาขาเดิม (SSSG) น่าจะเติบโตต่อเนื่อง ทั้งร้าน 7-Eleven และ MAKRO ซึ่งผู้บริหารระบุว่ายอดขายในเดือน ต.ค.เป็นที่น่าพอใจจากแคมเปญแสตมป์และการบริโภคที่ฟื้นตัวขึ้น
ขณะเดียวกันการเปิดสาขาใหม่คาดว่าจะครบ 700 สาขาในปีนี้ และในปี 61 วางงบ 1 หมื่นล้านบาท ขยายสาขาใหม่ ปรับปรุงสาขาเดิม และการลงทุนในโครงการใหม่ระบบ DC และ IT ทั้งนี้ แผนระยะยาวของบริษัทจะเพิ่มจำนวนสาขาเป็น 13,000 สาขาภายในปี 64 ส่วนปี 61 ตั้งเป้าเปิดสาขาใหม่อีก 700 สาขา
ประมาณการกำไรสุทธิปี 60 ที่ 19,300 ล้านบาท เติบโต 16% จากปีก่อน และในปี 61 คาดมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 22,170 ล้านบาท เติบโต 15% ขณะที่ยอดขายรวมในปี 60 อยู่ที่ 5 แสนล้านบาท และปี 61 จะอยู่ที่ 5.5 แสนล้านบาท เติบโต 10%
พักเที่ยงราคาหุ้น CPALL อยู่ที่ 76.00 บาท บวก 2.00 บาท (+2.70%)บวกมากกว่า SET (+0.44%)
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย(บาท/หุ้น)
ทรีนีตี้ ซื้อ 89.00
ดีบีเอส วิคเคอร์ฯ ซื้อ 84.00
บัวหลวง ซื้อ 81.50
เคจีไอ ซื้อ 81.00
ธนชาต ซื้อ 80.00
เคทีบี ซื้อ 79.00
เมย์แบงก์กิมเอ็งฯ ซื้อ 75.00
นางสาวสุทธาทิพย์ พีรทรัพย์ ผู้อำนวยการอาวุโสฝ่ายวิจัย บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) แนะนำ"ซื้อ" CPALL ประเด็นลงทุนสำคัญ คือ กำไรสุทธิในไตรมาส 3/60 ออกมาค่อนข้างดีกว่าคาด และเป็นกำไรายไตรมาสที่สูงสุดเท่าที่เคยทำได้ที่ระดับเกือบ 5 พันล้านบาท รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 2.4% จากไตรมาส 2/60 ที่ติดลบ โดยยอดขายสาขาเดิม (SSSG) เติบโต ขณะที่มาร์จิ้นโดยรวมในไตรมาส 3 ดีขึ้น หลังรวม บมจ.สยามแม็คโคร (MAKRO) ขณะที่สาขาใหม่ในไตรมาส 3/60 เปิดได้ 145 สาขา คาดว่าทั้งปีจะเปิดได้ตามเป้าหมายที่ 700 สาขา
แนวโน้มในไตรมาส 4/60 ผลการดำเนินงานน่าจะเติบโตในเกณฑ์ดี เพราะเป็นช่วงไฮซีซั่น และท่องเที่ยวก็มีส่วนช่วยยอดขายตามเส้นทางการท่องเที่ยว รวมทั้งแคมเปญแสตมป์จะหมดในปลายเดือน พ.ย.น่าจะช่วยหนุนยอดขายอีกทางด้วย
"มองไปไตรมาส 4 น่าจะโตต่อเนื่อง น่าจะดีไปถึงปีหน้า การบริโภคภายในน่าจะฟื้นตัว"นางสาวสุทธาทิพย์ กล่าว
ทั้งนี้ ประมาณการกำไรสุทธิปี 60 ที่ 19,300 ล้านบาท เติบโต 16% จากปีก่อน และในปี 61 คาดมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 22,170 ล้านบาท เติบโต 15% ขณะที่ยอดขายรวมในปี 60 อยู่ที่ 5 แสนล้านบาท ปี 61 จะอยู่ที่ 5.5 แสนล้านบาท เติบโต 10%
บล.เคจีไอ คาดว่าผลการดำเนินงานของ CPALL และ MAKRO จะน่าสนใจมากขึ้นในไตรมาส 4/60 จากการบริโภคที่แข็งแกร่ง ส่วนในปีหน้า CPALL มีแผนจะเปิดสาขาใหม่อีก 700 สาขา และจะเน้นลงทุนเพื่อปรับปรุงการบริการเพื่อสร้าง platform ธุรกิจที่แข็งแกร่ง เราคาดว่า MAKRO จะขยายสาขาไปยังต่างประเทศเพิ่มขึ้นในปีหน้า (อินเดียและจีน) ถึงแม้ว่าการขยายพื้นที่การลงทุนจะทำเพิ่มโอกาสในการขยายธุรกิจแต่ก็จะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นในช่วงของการขยายกิจการด้วยเช่นกันเราขยับไปใช้ราคาเป้าหมาย DCF ปี2561 ที่ 81.00 บาท และยังคงแนะนำให้ ซื้อ
บริษัทแจ้งว่าสภาวะตลาดในเดือน ต.ค.เติบโตอย่างน่าประทับใจจากแคมเปญแสตมป์ และการฟื้นตัวของการบริโภค ซึ่งจากภาวะตลาดที่ดีขึ้นและแนวโน้มการบริโภคที่ฟื้นตัวขึ้น ทำให้เราคาดว่า SSSG ในไตรมาส 4/60 จะเพิ่มขึ้นจากในไตรมาส 3/60 ที่ 2.4% และเราคาดว่าผลการดำเนินงานจะดีขึ้นในปี 61 จากการบริโภคที่ดีขึ้นในปีหน้า ซึ่งหากเศรษฐกิจโตเกินคาด (เราคาดว่า GDP ปี FY61 จะโต 4.2%) ก็จะเป็น upside กับประมาณของเรา
บริษัทตั้งงบ CAPEX ปี FY61 ไว้ที่ประมาณ 1 หมื่นล้านบาท สำหรับการขยายสาขา การปรับปรุงสาขา และการลงทุนในโครงการใหม่ ระบบ DC และ IT ทั้งนี้ จากแผนระยะยาวของบริษัทที่จะเพิ่มจำนวนสาขาเป็น 13,000 สาขา ภายในปี 2564 บริษัทตั้งเป้าจะเปิดสาขาใหม่อีก 700 สาขาในปี 61 ทั้งนี้ การปรับปรุงสาขาจะเป็นอีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนผลการดำเนินงาน
นอกจากนี้ บริษัทก็ยังมีแผนจะเพิ่ม Omni channel เข้ามาในร้าน 7-Eleven โดยจะทำให้สาขาร้าน 7-Eleven เป็นจุดรับส่งและคืนสินค้าสำหรับร้านค้า online shop และเพิ่มสินค้าที่เกี่ยวข้องจาก supplier เข้ามาในแคตตาล็อกของ 7-Eleven และ website แต่อย่างไรก็ตาม เรามองว่าบริษัทอาจจะไม่เร่งดำเนินการในเรื่องนี้นัก แค่เพื่อเสริมช่องทางในการเข้าถึงลูกค้า และเพิ่ม traffic ลูกค้าเท่านั้น เนื่องจากอัตราการใช้ e-commerce ต่อร้านสะดวกซื้อยังต่ำและทำให้ downside ต่อผลการดำเนินงานของธุรกิจยังต่ำ