หุ้น GRAND ราคาวิ่งขึ้น 4.03% มาอยู่ที่ 1.29 บาท เพิ่มขึ้น 0.05 บาท มูลค่าซื้อขาย 27.80 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.31 น. โดยเปิดตลาดที่ 1.28 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 1.32 บาท และราคาทำระดับต่ำสุดที่ 1.28 บาท
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.แกรนด์ แอสเสท โฮเทลส์ แอนด์ พรอพเพอร์ตี้ (GRAND) ด้วย 4 เหตุผล 1) ผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 3/60 2) กำไรปกติในไตรมาส 4/60 จะกลับมาฟื้นตัวแข็งแกร่งจากการโอนโครงการ Hyde Sukhumvit 11 แถมด้วยกำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์เข้ากองทุน REIT ราว 400 ล้านบาท 3) ประมาณการรายได้จากอสังหาริมทรัพย์มี Backlog รองรับแล้ว 76% และ 4) แม้ปรับประมาณการลงแต่ยังมี Upside gain สูง พร้อมด้วย PER และ PBV 2561 ต่ำเพียง 12.6 เท่า และ 1 เท่า ตามลำดับ สะท้อนว่าราคาตลาดสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว พร้อมให้ราคาเป้าหมายไว้ที่ 1.56 บาท/หุ้น
ปัจจุบัน Hyde Sukhumvit 11 มี Backlog อยู่ที่ราว 2,400 ล้านบาท คาดเริ่มทยอยโอนตั้งแต่ปลายเดือน พ.ย. ต่อเนื่องถึง ธ.ค. ราว 650 ล้านบาท (เดิมคาด 528 ล้านบาท) ขณะที่ผลของฤดูกาลทำให้คาดว่ารายได้จากธุรกิจโรงแรมจะเติบโตทั้งไตรมาสก่อน และงวดปีก่อน หนุนให้ผลประกอบการในภาพรวมพลิกมามีกำไรปกติที่ราว 80-100 ล้านบาท (จากขาดทุน 17 ล้านบาทในไตรมาส 3/60 และกำไร 53 ล้านบาทในไตรมาส 4/59) บวกกับการขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT ทำให้มีกระแสเงินสดรับราว 1,400 ล้านบาท และคาดรับรู้กำไรพิเศษราว 400 ล้านบาท (เดิมคาด 300 ล้านบาท)
โดยเงินสดรับราว 1,000 ล้านบาท จะถูกนำไปชำระหนี้ ส่งผลให้ดอกเบี้ยจ่ายจะลดลงในปี 2561 (รวมในประมาณการแล้ว) นอกจากนี้ฐานกำไรที่สูงขึ้นทำให้ฐานทุนขยับขึ้นเช่นกัน ส่งผลให้ฐานะการเงินมีความแข็งแกร่งขึ้น โดยคาด DE ratio ปี 2561 ลดลงอยู่ที่ 0.75 เท่า จาก 1.31 เท่าในปี 2560
ด้วยผลประกอบการปกติรอบ 9 เดือนปี 60 มีผลขาดทุนปกติที่ 13 ล้านบาท บวกกับที่คาดกำไรปกติในไตรมาส 4/60 ที่ระดับ 80-100 ล้านบาท ทำให้กำไรปกติทั้งปีต่ำกว่าประมาณการเดิมที่ 156 ล้านบาท เนื่องจากผลประกอบการกลุ่มโรงแรมอ่อนแอกว่าที่คาด จึงปรับประมาณการรายได้กลุ่มโรงแรมลง 16% และ คอนโดมิเนียมลดลง 6% ทำให้รายได้รวมปี 2560 ลดลงจากประมาณการเดิม 12% ขณะที่รายได้ปี 2561 ลดลงจากประมาณการเดิม 9% ที่ประมาณการรายได้จากคอนโดมิเนียม 2,074 ล้านบาท มี Backlog รองรับแล้ว 76% ส่งผลต่อภาพรวมกำไรปกติปี 2560-2561 จึงปรับลดลงเป็น 74 ล้านบาท และ 285 ล้านบาท ตามลำดับ