โบรกเกอร์ แนะนำ"ซื้อ"หุ้นบมจ.อนันดา ดีเวลลอปเม้นท์ (ANAN) จากคาดการณ์แนวโน้มกำไรไตรมาส 4/60 ที่แข็งแกร่ง จากการได้รับส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนของโครงการร่วมทุน (JV) แต่ในส่วนของรายได้ยังอ่อนแอหลังจากได้เลื่อนการโอน 2 โครงการ Ashton Asoke และ Venio Sukhumvit 10 ออกไปเป็นช่วงไตรมาสแรกปีนี้ ซึ่งจะช่วยหนุนให้รายได้ในปี 61 กลับมาฟื้นตัวดีขึ้น ประกอบกับส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุน JV ยังคงดีต่อเนื่อง ผลักดันให้อัตราการเติบโตของรายได้และกำไรกลับมาโดดเด่นในปีนี้
ทั้งนี้ กำไรของ ANAN มีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่ง โดยมียอดขายรอโอน (Backlog) เต็มมือ ซึ่งจะทำให้กำไรโตชัดเจนจากยอดพรีเซลที่น่าประทับ ขณะที่เตรียมเปิดอีก 22 โครงการใหม่ในปีนี้
พักเที่ยงราคาหุ้น ANAN อยู่ที่ 5.60 บาท เพิ่มขึ้น 0.20 บาท หรือ 3.7% ขณะที่ดัชนีหุ้นไทย ปรับขึ้น 0.55%
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท/หุ้น)
บัวหลวง ซื้อ 7.00
ทิสโก้ ซื้อ 7.90
ทรีนีตี้ ซื้อ 7.10
ซีไอเอ็มบีฯ ซื้อ 6.60
เคจีไอฯ Outperform 7.00
นักวิเคราะห์ บล.ทรีนีตี้ กล่าวว่า แนวโน้มผลการดำเนินงานของ ANAN ในไตรมาส 4/60 จะมีกำไรสุทธิ 830 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 489% จากไตรมาสก่อน แต่ลดลง 7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน หลังคาดการณ์กำไรของ JV ที่ระดับ 375 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 113 ล้านบาทในไตรมาส 3/60 ขณะที่ยอดโอนอยู่ที่ 3.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 35% จากไตรมาสก่อน และ 46.5% จากงวดปีก่อน ด้านอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 4/60 คาดว่าจะอยู่ที่ 31% ลดลงจากระดับ 32.2% ในไตรมาส 3/60 เพราะมีการโอนโครงการที่เป็นแนวราบมากขึ้น
อย่างไรก็ตามได้ปรับลดคาดการณ์กำไรของ ANAN ในปี 60 เนื่องจากเลื่อนโอน 2 โครงการ ได้แก่ Ashton Asoke มูลค่า 3.7 พันล้านบาท ซึ่งมียอดขาย 98% และเป็นโครงการภายใต้การร่วมทุน และ Venio Sukhumvit 10 มูลค่า 862 ล้านบาท มียอดขาย 90.3% จากเดิมที่จะโอนในไตรมาส 4/60 มาเป็นไตรมาส 1/61 แทน
ทั้งนี้ คาดว่ายอดขายของ ANAN ในปี 60 อยู่ที่ 3.5 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 39% จากปี 59 และสูงกว่าเป้าที่วางไว้ที่ 3.26 หมื่นล้านบาท จากการเปิดตัว 2 โครงการคอนโดมิเนียมใหม่ในไตรมาส 4/60 ได้แก่ Ideo Mobi Rama 4 มูลค่า 4.4 พันล้านบาท ซึ่งมียอดขายแล้ว 30% และโครงการ Elio Del Moss มูลค่า 3.36 พันล้านบาท ซึ่งเป็นโครงการภายใต้การร่วมทุน และมียอดขายแล้ว 20%
สำหรับในปีนี้ ANAN วางแผนเปิดโครงการใหม่ 22 โครงการ มูลค่ารวม 4.6-4.9 หมื่นล้านบาท และตั้งเป้ายอดขาย4 หมื่นล้านบาท เติบโต 14.28% จากปีที่แล้ว และมียอดโอน 3.5-4.5 หมื่นล้านบาท โดยมียอด Backlog รวมอยู่ที่ 5.54 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะเป็นยอดที่รอโอนในปีนี้ 1.21 พันล้านบาทที่เป็นของ ANAN และเป็นโครงการร่วมทุน 1.15 หมื่นล้านบาท
ขณะที่ยังแนะนำ"ซื้อ"หุ้น ANAN เนื่องจากเป็นบริษัทที่มีอัตราการเติบโตของรายได้และกำไรที่โดดเด่นและมียอด Backlog รวมสูงถึง 5.54 หมื่นล้านบาท นับว่าสูงที่สุดในอุตสาหกรรมและในประวัติการณ์ของ ANAN และการเลื่อนโอน 2 โครงการในไตรมาส 4/60 มาเป็นไตรมาส 1/61 ส่งผลให้อัตราการเติบโตของกำไรปี 61 โดดเด่นที่ 90.5% จากปีที่แล้ว
ด้านนักวิเคราะห์ บล.ทิสโก้ กล่าวว่า ผลประกอบการไตรมาส 4/60 ของ ANAN จะอยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 32% จากงวดปีก่อน และ 735% จากไตรมาสก่อน โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรการลงทุนของโครงการร่วมทุน แต่ในส่วนของรายได้คาดว่าจะลดลงเมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการโอนโครงการ Ashton Asoke และ Venio Sukhumvit 10 ล่าช้าไปเป็นช่วงไตรมาส 1/61 ซึ่งกระทบรายได้ในปี 60 ที่คาดว่าจะลดลง 11% มาที่ 1.1 หมื่นล้านบาท แต่ในปี 61 คาดว่ารายได้ฟื้นตัวดีขึ้น 23% มาอยู่ที่ 1.5 หมื่นล้านบาท
ทั้งนี้ คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นคงเดิม แต่ปรับอัตราค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 21% จาก 20% ก่อนหน้า เนื่องจากการเปิดตัวโครงการใหม่, ค่าใช้จ่ายด้านการตลาดและโปรโมชั่น นอกจากนี้ จากการลงทุนในโครงการร่วมทุน คาดจะได้รับส่วนแบ่งจากการลงทุนราว 600 ล้านบาท และ 1.1 พันล้านบาทในปี 60 และ 61 ตามลำดับ
โดยในปี 61 ANAN คาดยอดโอนอยู่ที่ 3.5-4.5 หมื่นล้านบาท ซึ่งรวมโครงการร่วมทุน และยอดขายอยู่ที่ 4-4.1 หมื่นล้านบาท และแผนเปิดโครงการใหม่ 22 โครงการ มูลค่ารวม 4.6-4.9 หมื่นล้านบาท ซึ่งในส่วนนี้เป็นโครงการร่วมทุน 7 โครงการ
ด้านบล.ซีไอเอ็มบี (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า การเลื่อนโอนกรรมสิทธิ์โครงการ Ashton Asoke และ Venio Sukhumvit 10 จากไตรมาส 4/60 เป็นไตรมาส 1/61 ส่งผลให้ปรับลดประมาณการกำไรปกติต่อหุ้น 27.5% ในปี 60 แต่ในส่วนยอดขายในปี 60 สามารถทำได้สูงกว่าเป้า มาที่ 3.5 หมื่นล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 3.9% จากปี 59
ขณะที่คาดว่า ANAN จะมีกำไรปกติเติบโตสูงขึ้นถึง 77.9% ในปี 61 ด้วยส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากโครงการร่วมทุน โดยคงคำแนะนำ"ซื้อ"ที่ราคาเป้าหมาย 6.60 บาทจากแนวโน้มทำกำไรและยอดขายที่โดดเด่น