หุ้น JMT ราคาวิ่งขึ้น 4.55% มาอยู่ที่ 11.50 บาท เพิ่มขึ้น 0.50 บาท มูลค่าซื้อขาย 30.57 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.22 น. โดยเปิดตลาดที่ 11.30 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 11.60 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 11.30 บาท
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.เจ เอ็ม ที เน็ทเวอร์ค เซอร์วิสเซ็ส (JMT) ให้ราคาเหมาะสม 15.30 บาท/หุ้น ราคาหุ้นปรับตัวลงจากต้นปีมากกว่า 45% บนความกังวลผลประกอบการและธุรกิจ Secured loan อย่างไรก็ตามผลประกอบการไตรมาส 3/61 ที่ประกาศออกมาเติบโตกว่า 40% และจากการศึกษาในรายละเอียดกลับมองว่า ทิศทางนี้ถือเป็นโอกาส และความท้าทายครั้งใหม่ในการเติบโตของ JMT
บริษัทดำเนินธุรกิจใน 3 ธุรกิจหลัก ได้แก่ ธุรกิจให้บริการติดตามเร่งรัดหนี้ ธุรกิจบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ และธุรกิจนายหน้าประกันวินาศภัยทุกประเภท โดยชอบ Model ธุรกิจและมองว่ามีจุดเด่นคือการประกอบธุรกิจได้ทั้งในสภาวะเศรษฐกิจดี (เก็บหนี้, ขาย Collateral) และเศรษฐกิจซบเซา (ซื้อหนี้ในราคาเหมาะสม) โดยธุรกิจดังกล่าวมีจุดเด่นที่อัตรากำไรสูงในระดับ 60% ส่งผลให้มีกำไรเติบโตเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปีสูงกว่า 30%
พร้อมคาดพอร์ตหนี้ด้อยคุณภาพจะเติบโตจากปัจจุบันที่ 1.3 แสนล้านบาท อีกราว 2 หมื่นล้านบาท/ปี ทั้งจาก (1) Non-Secured ซึ่งมี NPL ใหม่เพิ่มเข้าระบบ +5% ต่อปี ผลักดันจากการเติบโตเศรษฐกิจ และการที่หลาย ๆ ธนาคารเร่งระบายขาย NPL ออกมาก่อนเกณฑ์ IFRS9 จะเริ่มใช้ในปี 2563 และ (2) Secured loan ดังกล่าว โดยคาดพอร์ตหนี้รวมของ JMT จะแตะ 2 แสนล้านบาทในปี 64 และคาดกำไรเฉลี่ย 3 ปีเติบโตในระดับ 25%
โดยมองเห็นโอกาสการเติบโตของ JMT แบบ Snowball ในไตรมาส-ไตรมาส บนหนี้เสียที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ท่ามกลางภาวะที่สินเชื่อยังขยายตัวไม่หยุด และการรุกเข้าสู่ตลาดใหม่ที่หนุนศักยภาพเติบโตในระยะยาว
พร้อมให้ราคาเหมาะสมปี 62 ที่ 15.30 บ./หุ้น อิง P/E ปี 62 ที่ 23X ให้เหมาะสมกับที่กำลังอยู่ใน growth stage แบบจับต้องได้ บนกำไรปี 62 ที่ 590 ล้านบาท +25%YoY คิดเป็น PEG = 0.9X