หุ้น IVL ราคาไหลลง 3.27% มาอยู่ที่ 51.75 บาท ลดลง 1.75 บาท มูลค่าซื้อขาย 314.16 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.05 น. โดยเปิดตลาดที่ 52.50 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 52.75 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 51.75 บาท
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ฯว่า ผลประกอบการงวดไตรมาส 4/61 ที่คาดชะลอตัว QoQ อาจกดดันหุ้น บมจ.อินโดรามา เวนเจอร์ส (IVL) ในระยะสั้น โดยคาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/61 เท่ากับ 2,283 ล้านบาท (-77.2% YoY, -77.3% QoQ) ผลประกอบการอ่อนตัวจากผลกระทบขาดทุนสต๊อก และกำไรจากการดำเนินงานชะลอตัวจากปริมาณขายและมาร์จิ้นที่ลดลง โดยประเมินขาดทุนสต๊อก 1,965 ล้านบาท ลดลงจาก +2,193 ล้านบาท ในไตรมาส 3/61
หากไม่รวมผลจากสต๊อกและรายการพิเศษ คาดกำไรจากการดำเนินงานเท่ากับ 3,934 ล้านบาท ลดลง 51.9% QoQ (+18.5% YoY) ผลประกอบการปกติลดลง QoQ กดดันจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ PTA และ PET ในเอเชียที่ลดลงแรง รวมถึงส่วนต่างราคา PET ในฝั่งตะวันตกลดลงเช่นกัน โดยประเมิน Core EBITDA/ton เท่ากับ 111 เหรียญต่อตัน ลดลง 26.1% QoQ นอกจากนั้นในส่วนของปริมาณขายคาดลดลง 1.5% QoQ เป็น 2.7 ล้านตัน ลดลงจากการชะลอตัวตามปัจจัยฤดูกาล เมื่อรวมผลจากขาดทุนสต๊อก โดยคาด ENITDA/ton เท่ากับ 89 เหรียญต่อตัน ลดลง 49.2% QoQ
แต่เมื่อรวมกำไรอัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา (FX) เข้าในประมาณการทำให้กำไรสุทธิปี 2561 ขึ้น 4.9% เป็น 26,359 ล้านบาท เชิงปัจจัยพื้นฐาน แนะนำ "ซื้อ"หุ้น IVL ราคาเป้าหมายใหม่ อ้างอิง PBV เฉลี่ย +1SD ที่ 2.1 เท่า อยู่ที่ 67 บาท ลดลงจากเดิมที่ 72 บาท (PBV 2.3 เท่า) สอดคล้องกับอุตสาหกรรมน้ำมันขั้นปลายที่ซื้อขายด้วย Valuation ลดลง ในช่วงที่ผ่านมา
ในเชิงกลยุทธ์จึงอาจพิจารณา"ทยอยสะสม"เพื่อรอการฟื้นตัวของผลประกอบการในไตรมาส 1/62 จากปริมาณขายและมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้น ก่อนเข้าสู่ High Season ในช่วงกลางปี