หุ้น BDMS ราคาวิ่งขึ้น 3.06% มาอยู่ที่ 23.60 บาท เพิ่มขึ้น 0.70 บาท มูลค่าซื้อขาย 1,831.53 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.58 น. โดยเปิดตลาดที่ 23.40 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 23.70 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 23.30 บาท
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) ประกาศเมื่อวันศุกร์ว่าจะขายหุ้นทั้งหมด 38% ในโรงพยาบาลรามคำแหง (RAM) รวม 4.6 ล้านหุ้นที่ราคา 2,800 บาท/หุ้น มูลค่ารวม 12.8 หมื่นล้านบาท มีมุมมองเป็นกลาง โดยส่วนแบ่งรายได้จาก RAM จะลดลง แต่จะชดเชยด้วยดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงด้วย ให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 30 บาท (WACC 8%, LTG 3%)
BDMS ได้กลายเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของ RAM มาตั้งแต่ปี 50 แต่ไม่มีสิทธิในการบริหารจัดการ โดยเชื่อว่าเหตุผลที่ BDMS ขายหุ้นทั้งหมดใน RAM เพราะ BDMS ได้ขยายเครือข่ายโรงพยาบาลไปแล้ว 46 แห่ง (เป้าหมาย 50 แห่ง) และมีการทับซ้อนกันระหว่าง RAM และสถานที่ตั้งของโรงพยาบาล BDMS ในต่างจังหวัด นอกจากนั้นหุ้น RAM ยังเป็นหุ้นสภาพคล่องต่ำ โดย BDMS ได้ขายหุ้นใน RAM ให้แก่ 4 กลุ่ม คือ Cypress Consolidated Healthcare, F&S 79, โรงพยาบาลสินแพทย์ และศูนย์การแพทย์วิภาวดี
BDMS จะบันทึกกำไรพิเศษหลังหักภาษีจำนวน 4.7 พันล้านบาท จากดีลนี้ในไตรมาส 1/62 สำหรับงบกำไรขาดทุน โดยประมาณการรายได้ส่วนแบ่งกำไรจะลดลง 600-650 ล้านบาทต่อปี ในขณะเดียวกัน BDMS มีแผนจะนำเงิน 1 หมื่นล้านบาทจากการขายหุ้นหลังหักภาษีเพื่อชำระหนี้ ซึ่งจะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยประมาณ 350 ล้านบาทต่อปี (คิดอัตราดอกเบี้ย 3.5%) โดยรวมแล้วกำไรหลักน่าจะลดลง 250-300 ล้านบาทหรือ 2-3% ต่อปี
พร้อมปรับลดประมาณการกำไรปี 62-64 ลง 2-3% แต่ปรับเพิ่มกำไรสุทธิปี 62 ขึ้น 38% เป็น 1.62 หมื่นล้านบาท เนื่องจากเป็นกำไรบันทึกครั้งเดียวจากข้อตกลงนี้
BDMS ยังคงเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มโรงพยาบาล เนื่องจากอัตรากำไร EBITDA ที่เพิ่มขึ้นในอีกห้าปีข้างหน้า หลังจากขายหุ้นทั้งหมดใน RAM แล้ว หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุนจะลดลงเหลือ 0.3 เท่าจาก 0.5 เท่า ด้วยกระแสเงินสดอิสระ FCF ที่แข็งแกร่งที่ 1.2-1.5 หมื่นล้านบาทในช่วงปี 62-64 ดีลนี้น่าจะส่งผลให้การจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้น