หุ้น THANI ราคาพุ่งขึ้น 5.04% มาอยู่ที่ 7.30 บาท เพิ่มขึ้น 0.35 บาท มูลค่าซื้อขาย 93.04 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.14 น. โดยเปิดตลาดที่ 7.10 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 7.35 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 7.10 บาท
บล.เอเชีย เวลท์ ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.ราชธานี ลิสซิ่ง (THANI) ให้ราคาเป้าหมาย 10.40 บาท จากมีแนวโน้มอาจกลับการตั้งสำรองทั่วไปในปีนี้ เนื่องจากระดับสำรองปัจจุบันค่อนข้างเพียงพอแล้วสำหรับ IFRS9 รวมถึงทิศทาง NPL ratio ที่ลดลงต่อเนื่อง โดย ณ สิ้นปี 2561 สำรองทั่วไป อยู่ที่ 916 ล้านบาท
อย่างไรก็ตามจากแรงกดดันฝั่งต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มสูงขึ้น ทำให้ทิศทางส่วนต่างดอกเบี้ย (Loan spread) ปี 2562 คาดชะลอตัวลงจากปี 2561 ที่ 4.8% อย่างไรก็ตาม THANI ตั้งเป้าว่าตัวเลขดังกล่าวไม่ควรอยู่ต่ำกว่า 4.2% หนุนโดยการปรับพอร์ตสินเชื่ออย่างต่อเนื่อง เช่น บริษัทอาจมุ่งปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อรถบรรทุกเก่าซึ่งมี Yield สูงมากขึ้น แม้ว่า THANI จะยังคงเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อปีนี้ที่ราว 10% เนื่องจากต้องการรอดูนโยบายรัฐบาลใหม่ก่อน แต่คาดสินเชื่อจะขยายตัวได้อย่างน้อย 12% ตามอุปสงค์รถบรรทุกที่คาดว่ายังสูงอยู่ เนื่องจากคาดว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานของรัฐและแผนกระตุ้นเศรษฐกิจจะดำเนินต่อตามแผนยุทธศาสตร์ชาติและนโยบายขับเคลื่อนเศรษฐกิจรากหญ้า
พร้อมปรับสมมติฐาน Credit cost ปี 2562 ลง 15bps เป็น 80bps เนื่องจาก THANI มีแนวโน้มจะกลับสำรองทั่วไปปีนี้ และปรับลด Loan spread 10bps เป็น 4.5% ส่งผลให้ประมาณการอัตราส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ปรับตัวลง 7bps เป็น 5.0% การปรับลด Loan spread ดังกล่าวเพื่อสะท้อนต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น แต่อาจถูก Offset บางส่วนโดย Yield ที่ปรับตัวดีขึ้นเป็นผลจากสินเชื่อที่ยังขยายตัวแกร่งและการขยายพอร์ตรถบรรทุกเก่ามากขึ้น นอกเหนือจากนั้นแล้ว ยังคงประมาณการการเติบโตของสินเชื่อที่ 12% และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้รวม (Costto-income ratio) ที่ 19% โดยรวมแล้ว โดยได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2562 ขึ้นเล็กน้อย 2.1% เป็น 1,794 ล้านบาท
ส่วนประเด็นความกังวลว่าธนาคารธนชาตจะขายหุ้น THANI หลังจากดีลการควบรวมธนาคารนั้น ปัจจุบันยังไม่มีรายละเอียดที่ชัดเจนใด ๆ ขณะที่ผู้บริหารดูไม่เป็นกังวลนักเนื่องจากโอกาสในการเติบโตของบริษัทยังแข็งแกร่งอยู่ ขณะที่รูปแบบการสนับสนุนจากธนาคารธนชาตส่วนใหญ่จะเป็นในเรื่องของ Back office มากกว่า เช่น IT เป็นต้น