หุ้น KCE ราคาไหลลง 3.94% มาอยู่ที่ 30.50 บาท ลดลง 1.25 บาท มูลค่าซื้อขาย 66.90 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.00 น. โดยเปิดตลาดที่ 30.75 บาท ราคาทำระดับสูงสุดที่ 31 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 30.25 บาท
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ถือ"หุ้น เคซีอี อิเลคโทรนิคส์ (KCE) เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 4/61 ออกมาน่าผิดหวัง และแนวโน้มกำไรที่ยังดูไม่สดใส โดยกำไรสุทธิของ KCE ในไตรมาส 4/61 อยู่ที่ 380 ล้านบาท (-36% YoY, -32% QoQ) ต่ำกว่าประมาณการของเคจีไอฯ 21% และต่ำกว่า consensus 15% ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2561 อยู่ที่ 2.0 พันล้านบาท (-21% YoY) ต่ำกว่าประมาณการของเคจีไอฯ 6%
ขณะที่เคจีไอฯ ประมาณการกำไรสุทธิของ KCE ในปี 2562 ที่ราว 2.3 พันล้านบาท ต่ำกว่า consensus แต่ก็ยังมีความเสี่ยงด้าน downside อยู่ จึงคาดว่านักวิเคราะห์ในตลาดน่าจะปรับลดประมาณการกำไรลงอีก ดังนั้น จึงแนะนำให้นักลงทุนรอดูสถานการณ์ไปก่อน พร้อมให้ราคาเป้าหมายปี 2562 ที่ 30.00 บาท อิงจาก PER ที่ 15.0x (ค่าเฉลี่ยของกลุ่ม)
ยอดขายของ KCE ในไตรมาส 4/61 อยู่ที่ 98 ล้านเหรียญสหรัฐ (-5% YoY, -13% QoQ) ส่งผลให้ยอดขายปี 2561 อยู่ที่ 435 ล้านเหรียญสหรัฐ (+4% YoY) ทั้งนี้ ยอดขายปี 2561 ในรูปสกุลดอลลาร์เป็นไปตามที่คาดไว้ แต่ต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ 12-15% ซึ่งเหตุผลที่ทำให้ยอดขายลดลงในไตรมาส 4/61 มาจากผลกระทบจากมาตรฐาน Worldwide Harmonized Light Vehicle Test Procedure (WLTP) เมื่อวันที่ 1 กันยายน 2561 และปัจจัยด้านฤดูกาล ทั้งนี้ จำนวนรถใหม่ที่จดทะเบียนใน EU ลดลง 8.4% YoY ในเดือนธันวาคม 2561 ซึ่งเป็นการลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่สี่
อัตรากำไรขั้นต้นของ KCE ในไตรมาส 4/61 ออกมาน่าผิดหวังที่ 22.8% (ต่ำกว่าประมาณการของเคจีไอฯที่ 27.0%) ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 23 ไตรมาส ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปี 2561 อยู่ที่ 26.0% โดยอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 4/61 สวนทางกับราคาทองแดงที่ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 6,100 เหรียญสหรัฐ/ตัน ใน Q3/61-Q4/61 ซึ่งอาจจะทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้ม margin ในระยะต่อไป