หุ้น ZMICO ราคาไหลลง 1.36% มาอยู่ที่ 2.90 บาท ลดลง 0.04 บาท เมื่อเวลา 10.30 น. โดยเปิดตลาดที่ 2.94 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 2.94 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 2.90 บาท
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ยูไนเต็ด แนะ"หลีกเลี่ยงการลงทุน"หุ้น บล.ซีมิโก้ (ZMICO) ผลประกอบการ Q4/50 ที่ออกมาถือว่าไม่ดีอย่างต่อเนื่อง ส่วนแบ่งตลาดลดลงเรื่อยๆ 4Q50 เหลือเพียง 2.76% ถ้าดูทั้งปี 50 เหลือเพียง 3.05% จาก 3.77%ในปีก่อน และคาดว่าแม้บริษัทจะมีการจ่ายปันผลปกติมากถึง 75-85% ของกำไรสุทธิก็ตาม ซึ่งคาดว่าจะมีการจ่ายปันผล 0.05 บาท คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทนที่น้อยมากเพียง 1.7% ต่อปี
ประกอบกับ ผลประกอบการปี 2551 คาดว่าก็ไม่โดดเด่นเหมือนในอดีต บนสมมติฐานมูลค่าการซื้อขายตลาดเฉลี่ยต่อวันที่ 1.8 หมื่นล้านบาท ส่วนแบ่งตลาดของบริษัทที่ 3% คาดจะมีกำไรสุทธิเพียง 97 ล้านบาท EPS 0.12 บาท ในการประเมินมูลค่า เดิมมองว่าจะมีการควบรวมเกิดขึ้นจึงประเมินราคาโดยใช้ PBV ที่เพิ่มขึ้นเป็น 1.2 เท่า (มี premium จาก BV ปัจจุบัน) แต่จากการควบรวมที่คาดว่าจะไม่ได้เกิดขึ้นง่ายๆ จึงกลับมาใช้ PBV ที่ 0.9 เท่า ซึ่งจะอยู่ที่ 3 บาท ราคาปัจจุบันเต็มมูลค่าแล้ว
ผลประกอบการ Q4/50 (งบรวม) มีกำไรสุทธิเพียง 14 ล้านบาท ลดลง 71% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 17% YoY ทั้งนี้สาเหตุหลักมาจากมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านบริษัทลดลง 25% QoQ และ 6% YoY เป็นไปตามส่วนแบ่งตลาดที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่สาเหตุที่ทำให้ใน 4Q50 มีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 4Q49 เป็นผลจาก 4Q49 มีขาดทุนจากพอร์ตการลงทุนของบริษัทมากถึง 34 ล้านบาท ขณะที่งวดนี้มีขาดทุนเพียง 2.6 ล้านเท่านั้น
สำหรับผลประกอบการทั้งปี 2550 มีกำไรสุทธิทั้งสิ้นเพียง 53 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนที่มีกำไรสุทธิถึง 156 ล้านบาท หรือลดลงถึง 66% ทั้งนี้แม้มูลค่าการซื้อขายตลาดเฉลี่ยต่อวันจะเพิ่มขึ้นจาก 16,260 ล้านบาทในปี 2549 เป็น 17,436 ล้านบาท ในปี 2550 แต่จากส่วนแบ่งตลาดที่ลดลงจาก 3.77% เหลือเพียง 3.05% ทำให้รายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับรายได้ค่าธรรมเนียมจากงานวานิชธนกิจลดลงเกือบครึ่งหนึ่งชองปีก่อน รวมถึงปีนี้ยังมีขาดทุนจากพอร์ตลงทุนของบริษัทอีก 11 ล้านบาท ขณะที่งวดปีก่อนมีกำไรจากพอร์ต 45 ล้านบาท จึงเป็นผลทำให้กำไรสุทธิลดลงมากดังกล่าว
--อินโฟเควสท์ โดย พรเพ็ญ ดวงเฉลิมวงศ์/รัชดา โทร.0-2253-5050 ต่อ 317 อีเมล์: rachada@infoquest.co.th--