โบรกเกอร์ แนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.คอมเซเว่น (COM7) หลังมองกำไรสุทธิไตรมาส 1/62 เติบโตมากกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน จากมีภาระการตั้งสำรองสินค้าตกรุ่นลดลง หนุนอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น ประกอบกับยอดขายสมาร์ทโฟน มีแนวโน้มเติบโตที่ดีหลังค่ายมือถือออกผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ และได้รับกระแสการตอบรับที่ดี
นอกจากนี้การเข้าซื้อหุ้นทั้ง 100% ในบริษัท ดีเอ็นเอ รีเทล ลิ้งค์ จำกัด (DRL) ซึ่งประกอบธุรกิจจำหน่ายอุปกรณ์สื่อสาร ภายใต้ชื่อ KingKong Phone ช่วยหนุนยอดขาย Android Smartphone ให้เติบโตได้ดีขึ้นผ่านแผนการขยายสาขาภายใต้แบรนด์ดังกล่าวด้วย
พักเที่ยงราคาหุ้น COM7 อยู่ที่ 19.80 บาท ไม่เปลี่ยนแปลงจากวันก่อน ขณะที่ SET ลดลง 0.01%
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท/หุ้น)
กสิกรไทย ซื้อ 22.00
ทิสโก้ ซื้อ 24.00
เคจีไอ (ประเทศไทย) ซื้อ 20.50
บัวหลวง ซื้อ 21.00
นายกวี ชูกิจเกษม รองกรรมการผู้จัดการ บล.กสิกรไทย กล่าวว่า ยังมีมุมมองที่ดีต่อหุ้น COM7 หลังจากที่ผ่านมาปรับประมาณการกำไรสุทธิในปี 62 และ 63 เพิ่มขึ้นราว 5-10% โดยมีปัจจัยหลักจากยอดขายของสมาร์ทโฟนที่คาดว่าจะเติบโตได้ดีในไตรมาส 1/62 จนถึงสิ้นปี หลังค่ายมือถือหลายแห่งออกผลิตภัณฑ์ที่เป็น Flagship ใหม่ ๆ อย่างต่อเนื่องและมีการตอบรับที่ดีจากลูกค้า อาทิ Samsung และ Huawei ซึ่งจะส่งผลให้กำไรสุทธิไตรมาส 1/62 เติบโต 22% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน
ขณะเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 1/62 จะปรับตัวสูงขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีการตั้งสำรองสินค้าตกรุ่นในไตรมาสที่ 1/61 ซึ่งปีนี้ COM7 มีการบริหารสต็อกสินค้าได้ดีขึ้นจากลดสต็อกสินค้า iPhone X ทำให้คาดว่าจะมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ 18% อยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับกลุ่มค้าปลีกด้วยกัน
นอกจากนี้ในส่วนของ P/E ปัจจุบันอยู่ที่ราว 20 เท่า ถือว่าอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับในอดีตที่อยู่ประมาณ 30 เท่า โดย Valuation ไม่ถือว่าแพงเมื่อเทียบกับอัตราการเติบโตที่โดดเด่นที่สุดในกลุ่มอุตสาหกรรม
นายกวี กล่าวอีกว่า ประเด็นบวกที่น่าติดตามในปี 63 คือการพัฒนาเครือข่าย 5G ซึ่งจะเป็น upside หากสามารถใช้งานได้เร็วกว่าที่คาดการณ์ ส่วนการเข้าซื้อหุ้นในกิจการ KingKong Phone มองว่ายังมีสัดส่วนที่ต่ำเมื่อเทียบกับยอดขายรวมของ COM7
บทวิเคราะห์ บล.ทิสโก้ ระบุว่า แนวโน้มผลการดำเนินงานของ COM7 ในไตรมาส 1/62 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิที่ 207 ล้านบาท เติบโต 18% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากรายได้ที่เติบโต 12% มาที่ 7,203 ล้านบาท ซึ่งเป็นการเติบโตในทุกธุรกิจ โดยคาดรายได้จากธุรกิจมือถือเติบโตตามการเข้าซื้อหุ้น Kingkong Phone ทำให้มีจำนานสาขารวมของกลุ่มเพิ่มขึ้นเป็น 650 สาขา จากเพียง 444 สาขาในไตรมาส 1/61 และการออกสินค้าใหม่ของแบรนด์ต่าง ๆ อาทิ Samsung S10+, Huawei Mate series
นอกจากนี้ คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของ COM7 ในไตรมาส 1/62 อยู่ที่ 13% เพิ่มขึ้นจาก 12.2% ในไตรมาส 1/61 ที่มีการตั้งสำรองสำหรับสินค้า และเพิ่มขึ้นจาก 12.6% ในไตรมาส 4/61 ซึ่งคาดว่าเป็นไปตามสัดส่วนผลิตภัณฑ์สินค้ามือถือกลุ่ม Andriod ที่มีสัดส่วนที่สูงขึ้นช่วยผลักดันกำไร
ทั้งนี้ คาดการณ์ว่าจะยังคงเห็นการเติบโตของ COM7 ต่อเนื่องในไตรมาส 2/62 จากสินค้ามือถือรุ่นใหม่ที่มีกระแสดี อาทิ Huawei P30 series, Samsung S10+, A series รวมถึง iPad Air 2019 ของ Apple ที่เปิดตัวในช่วงที่ผ่านมา ก็จะเข้ามาช่วยเพิ่มยอดขายรวม ตลอดจนการรับรู้รายได้จากการเข้าซื้อกิจการ KingKong Phone ด้วย
ด้าน บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์โดยคาดว่า COM7 จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/62 ที่ 220 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นผลจากการตั้งสำรองสินค้าล้าสมัยที่ลดลง ขณะที่คาดกำไรสุทธิจะลดลง 17% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนตามปัจจัยฤดูกาล
ทั้งนี้ คาดว่า COM7 จะสามารถทำรายได้ไตรมาส 1/62 ที่ราว 6,900 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.1% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นผลจากการรวมเข้ามาของสาขาร้าน KingKong Phone หลังจากได้เข้าซื้อกิจการเมื่อไตรมาส 4/61 นอกจากนี้คาดว่า COM7 จะบรรลุอัตรากำไรขั้นต้นที่ 13.1% เทียบกับ 12.2% ในไตรมาส 1/61 ที่มีการบันทึกการตั้งสำรองพิเศษที่เกี่ยวกับ iPhone X
ขณะเดียวกันแผนการขยายสาขาเชิงรุกจากการขยายเครือข่ายภายใต้สาขา KingKong Phone จะช่วยหนุนยอดขายของ Android Smartphones จีนให้สูงขึ้น และคาดว่ายอดขาย Android Smartphones ของ COM7 ในไตรมาส 1/62 จะอยู่ที่ 1,900 ล้านบาท หรือเติบโตกว่า 77.1% จากงวดปีก่อน
นอกจากนี้ ในไตรมาส 1/62 COM7 ได้เข้าซื้อหุ้นเพิ่มในบริษัท บัฟ (ประเทศไทย) จำกัด (BAF) ซึ่งเป็นผู้ให้บริการสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ ทำให้สัดส่วนถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 40% จาก 27.5% ก่อนหน้า ทั้งนี้แม้ว่าจะมี upside ที่จำกัดในเชิงของผลกระทบด้านการเงินจากรายการนี้ แต่ COM7 อาจจะได้รับผลประโยชน์ในอนาคตเมื่อ BAF มีการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯตามแผนในช่วงปี 63 ซึ่งประเมินส่วนแบ่งรายได้จากบริษัทร่วมของ COM7 ที่ 12 ล้านบาทในปี 62 หรือเติบโต 8% จากปีก่อน