โบรกแนะ"ซื้อ"ADVANC เชื่อกำไรฟื้นตั้งแต่ Q4/50-ปีหน้าเริ่มบันทึกค่า IC

          โบรกเกอร์ ประสานเสียงแนะนำ"ซื้อ"หุ้นบมจ.แอดวานซ์ อินโฟ เซอร์วิส (ADVANC)มองกำไรฟื้นตั้งแต่ไตรมาส 4/50 เป็นต้นไปหลังผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 3/50 และแนวโน้มปีหน้ายังเติบโตได้ดี เพราะมีค่า IC เข้ามาบันทึกด้วย ขณะเดียวกันคาดจะจ่ายเงินปันผลครึ่งหลังปี 50 ได้อีกไม่ต่ำกว่า 3 บาท/หุ้น ประกอบกับ ราคายังมี upside สูงจากราคาเป้าหมาย โดยราคาตลาดขณะนี้เคลื่อนไหวอยู่ที่ 88 บาท
          โบรกเกอร์           คำแนะนำ          ราคาเป้าหมาย(บาท/หุ้น)
          บล.ไทยพาณิชย์         ซื้อ                 102
          บล.สินเอเซีย          ซื้อ                 104
          บล.กิมเอ็งฯ           ซื้อ                 106.50
          บล.ยูไนเต็ด          ทยอยซื้อ              107.80
          บล.ธนชาต            ซื้อ                 110
          บล.เอเซียพลัส         ซื้อ                 111.21
          บล.กรุงศรีอยุธยา       ซื้อ                 112
          บล.ฟินันซ่า            ซื้อ                 130
          บล.เอเซียพลัส มองว่า ผลประกอบการไตรมาส 3/50 ของ ADVANC ถือว่าเป็นจุดต่ำสุด และพร้อมจะฟื้นตัวอีกครั้งตั้งแต่ไตรมาส  4/50 เป็นต้นไป จึงยังคงแนะนำ"ซื้อ"ประกอบกับ คาดว่า ADVANC จะจ่ายเงินปันผลสำหรับงวด 2H50 ในอัตรา 3.3 บาท/หุ้น(งวด 1H50 จ่ายแล้วในอัตรา 3.00 บาท/หุ้น) หรือคิดเป็น dividend yield 7.2% ถือว่าเป็นอัตราที่จูงใจ
          ในไตรมาส 3/50 มียอดลูกค้าใหม่สุทธิ (net additional) เพิ่มขึ้นเพียง 5 แสนราย ต่ำกว่าในงวดไตรมาส 2/50 ที่เพิ่มขึ้นถึง 1.6 ล้านราย ซึ่งเป็นภาวะปกติที่ช่วงไตรมาส 3 จะเป็นช่วงที่จะลูกค้าใหม่ต่ำกว่าไตรมาสอื่น ประกอบกับรายได้เฉลี่ย/เลขหมาย/เดือน(ARPU) เฉลี่ยลดลงจาก 295 บาท ในงวด 2Q50 เหลือราว 274 บาท ส่งผลให้รายได้ค่าบริการ ซึ่งเป็นรายได้หลักลดลง 3% qoq เหลือ 1.9 หมื่นล้านบาท
          "คาดว่าบริษัทได้ผ่านจุดต่ำสุดของปีแล้วในงวดไตรมาส 3/50 ที่ผ่านมา และพร้อมจะกลับมาเติบโตได้อีกครั้งตั้งแต่งวดไตรมาส 4/50 เป็นต้นไป เพราะช่วงปลายปีมีช่วงเทศกาลสำคัญ ซึ่งลูกค้าจะมีปริมาณการใช้งานโทรศัพท์เคลื่อนที่สูงกว่าปกติ" บทวิเคราะห์เอเซียพลัส ระบุ
          บล.ธนชาต เห็นว่า ในไตรมาส 3/50 ADVANC รายงานกำไรปกติจำนวน 3.52 พัน ลบ. ลดลงเล็กน้อย 3% y-y และ 4% q-q  กำไรลดลงทั้ง yy และ q-q สาเหตุหลักจากการลดลงของอัตรากำไร เนื่องจากมีค่าเสื่อมราคาและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับโครงข่ายสำหรับไตรมาสนี้สูงขึ้น สำหรับ 9M07 กำไรปกติมีจำนวน 11.2 พัน ลบ.  ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 68% ของประมาณกำไรปกติทั้งปี เป็นไปตามคาด 
          โดยปกติแล้ว ไตรมาส 4 เป็นช่วง high season ดังนั้นเราจึงคาดว่าผลการดำเนินงานในช่วงในไตรมาส 4/50  น่าจะแข็งแกร่งขึ้น ณ ราคาปัจจุบันให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลราว 7% ขณะที่ราคาปัจจุบันมี upside จากราคาเป้าหมายของเราที่ 110 บาท/หุ้น ถึง 26%
          นักวิเคราะห์จาก บล.ธนชาต กล่าวว่า เหตุผลที่ยังแนะนำให้ซื้อเพราะมองว่าในปีหน้าแนวโน้มรายได้และกำไรของ ADVANC จะโตกว่าปีนี้ เนื่องจากการปรับราคาค่าบริการเพิ่ม ทำให้ ARPU แม้จะมีแนวโน้มลดลงแต่ก็จะเป็นไปในอัตราที่ชะลอลงเมื่อเทียบกับในงวด 9 เดือนของปี 50 อยู่ที่ 273 บาท/เดือน และจะมีการเก็บค่า IC ในปีหน้า รวมทั้งในครึ่งปีหลังคาดว่าจะมีการจ่ายเงินปันผล 3.30 บาท/หุ้น 
          "ผุ้บริหาร ADVANC เคยให้แนวทางไว้ว่าปีนี้จะจ่ายปันผลไม่น้อยกว่าปีก่อนที่จ่ายไป 6.30 บาท/หุ้น แต่ปีหน้าไม่รู้จะจ่ายได้เท่านี้หรือเปล่า แต่คิดว่าจะจ่ายได้เยอะเหมือนกัน ไม่น่าจะต่ำกว่า 7%ต่อปี" นักวิเคราะห์ กล่าว 
          ด้านบล.ฟินันซ่า มองว่า การฟื้นตัวในไตรมาส  4/50 จะมาจากแรงหนุน 2 ทาง ได้แก่ โปรโมชั่นใหม่มีค่าบริการนาทีแรกเพิ่มขึ้น เช่น “เอาไปเลย” จากเดิมนาทีแรก 2 บาท เพิ่มขึ้นเป็น 3 บาท  และ Traffic จะเร่งตัวขึ้น เพราะเป็น Peak Season 
          ดังนั้น เราประเมินกำไร ไตรมาส 4/50 เบื้องต้นไว้ที่ 3.8 พันลบ. (+10.4% QoQ) ขณะที่กำไรปี 51 มีแนวโน้มขยายตัวถึง 19.3% เป็น 1.79 หมื่นลบ. นอกจากนี้ราคาตลาดมีส่วนลดสูงถึง 48% จากเป้าหมายที่ 130 บาท /หุ้น (DCF @ WACC 10.1%) แถมปันผลให้อุ่นใจอีกปีละ 7% 
          บล.กิมเอ็ง(ประเทศไทย)เห็นว่าแนวโน้ม ADVANC จะสดใสขึ้นมากในปีหน้าหลังการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ คาดว่าจะช่วยให้ความเชื่อมั่นผู้บริโภคฟื้นตัว นอกจากนี้มีการขยายฐานลูกค้าค่อนข้างมากในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา และในต่างจังหวัดก็ยังคงขยายตลาดต่อเนื่องด้วย คาดว่าแนวโน้มกำไรจะฟื้นตัวในอัตรา 17% เป็น 1.74 หมื่นล้านบาท หรือ 5.88 บาท/หุ้นในปีหน้า
          นอกจากนี้ หลังจาก DTAC และทรูมูฟได้หยุดจ่ายค่า AC มา 12 เดือนแล้วแต่ยังไม่มีการฟ้องร้องใด ผู้บริหารของ ADVANC จึงคาดว่า ADVANC อาจเริ่มบันทึกค่า IC ได้ภายในครึ่งปีแรกของปีหน้า และจะเก็บค่า IC ย้อนหลังในส่วนที่ DTAC และทรูมูฟบันทึกไปแล้วด้วย เราคาดว่ารายได้สุทธิ IC ของ ADVANC (หากบันทึก) ในปีนี้จะเท่ากับ 2.8 พันล้านบาท (2.4 พันล้านบาทจาก 9 เดือนแรกตามข้อมูลของบริษัท) 
          "เรามองว่า downside risk ต่ำ ผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวอีกทั้งมีโอกาสบันทึกค่า IC ในปีหน้า อีกทั้งให้อัตราเงินปันผลตอบแทนสูงถึง 7.2%" บทวิเคราะห์ของบล.กิมเอ็งฯ ระบุ