ราคาหุ้น HENG เปิดที่ 3.20 บาท สูงกว่าราคา IPO ที่ 1.95 บาท หรือ เพิ่มขึ้น 1.25 บาท (+64.1%)
บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ประเมินราคาเป้าหมายพื้นฐาน 2.30 บาท แนะนำ "ซื้อ" บมจ.เฮงลิสซิ่ง แอนด์ แคปปิตอล (HENG) ซึ่งดำเนินธุรกิจสินเชื่อรายใหญ่ในภาคเหนือที่มีประสบการณ์ยาวนานกว่า 20 ปี
HENG เกิดจากการร่วมลงทุนในปี 58-59 ระหว่างผู้ถือหุ้น 4 กลุ่มที่มีประสบการณ์ในธุรกิจให้บริการสินเชื่อในภาคเหนือมาอย่างยาวนานกว่า 20 ปี ซึ่งได้แก่กลุ่มทวีเฮง กลุ่มพัฒนสิน กลุ่มมิตรเอื้ออารีย์ และกลุ่มสินปราณี ที่มีประสบการณ์ความเชี่ยวชาญในการปล่อยสินเชี่อหลักประกันรถยนต์, รถกระบะและรถมอเตอร์ไซค์รวมถึงเครือข่ายเต๊นท์รถมือสอง ดำเนินธุรกิจภายใต้แบรนด์ "เฮงลิสซิ่ง"
การรวมตัวกันสร้างข้อได้เปรียบในการแข่งขันทั้งด้านฐานลูกค้าที่แข็งแกร่งในภาคเหนือ ความสามารถและประสบการณ์ของกลุ่มผู้ถือหุ้นแต่ละกลุ่ม ซึ่งจะผลักดันให้บริษัทนำเสนอผลิตภัณฑ์ตรงใจลูกค้าและเติบโตอย่างยั่งยืน โดย ณ วันที่ 5 กรกฎาคม 2564 มีสาขาครอบคลุมทั่วประเทศกว่า 451 สาขา มีลานประมูลรถของตัวเองช่วยลดต้นทุนบริหารจัดการ และเพิ่มประสิทธิภาพและความคล่องตัว ด้วยพอร์ตลูกหนี้สินเชื่อ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2564 ที่ 8,420 ล้านบาท
ต่อยอดธุรกิจเพิ่มผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย เน้นขยายพอร์ตสินเชื่อมีประกันอย่างสินเชื่อจำนำทะเบียน ที่มีความเสี่ยงต่ำ ที่ผ่านมาพอร์ตสินเชื่อส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์มือสองที่ HENG มีความชำนาญ ภายหลังพยายามเพิ่มความหลากหลายของผลิตภัณฑ์เพื่อให้สอดคล้องกับความต้องการของลูกค้า และยังเห็นโอกาสทางธุรกิจโดยการต่อยอดไปยังสินเชื่อจำนำทะเบียนที่ยังมีดีมานต์ค่อนข้างมาก ทำให้กว่า 94% ของพอร์ตรวม เป็นสินเชื่อที่มีหลักประกัน ขณะที่ปล่อย Loan to Value (LTV) ไม่สูงมาก เราเชื่อว่ามีความเสี่ยงไม่มากนัก ทางด้านคุณภาพสินทรัพย์พิสูจน์แล้วว่าดีกว่าสินเชื่อเช่าซื้อรถมือสอง จาก %NPL ที่ต่ำกว่า
หลังสถานการณ์โควิดคลี่คลาย ผลประกอบการจะกลับมาโตก้าวกระโดด คาดกำไรปี 65 โตสูง +42% YoY จากคาดปี 64 HENG ยังได้รับผลกระทบจากโควิด-19 ระลอกใหม่ที่ค่อนข้างรุนแรง ทำให้สินเชื่ออาจจะยังโตไม่มากในปีนี้ ประกอบกับการระดมทุนในครั้งนี้จะช่วยประหยัดดอกเบี้ยจ่ายใน Q4/64 คาดราว 13 ล้านบาท อีกทั้งกำไร H1/64 ทำได้ เพียง 109 ล้านบาท ลดลง 21% QoQ และ50% YoY จึงคาดกำไรทั้งปี 64 ลดลงจากปีก่อนเล็กน้อย 3%
แต่คาดปี 65 หลังสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลาย การขยายสาขาไปจำนวนมากกว่า 100 สาขาต่อปี โดย HENG ตั้งเป้า 830 สาขาในปี 66 บวกกับการพัฒนาระบบ Software และ Mobile Application รวมถึงการให้สินเชื่อออนไลน์ จะทำให้สินเชื่อปี 65 โตสูงถึง 20% อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ที่คาดว่าจะสูงขึ้นจากผลิตภัณฑ์สินเชื่อใหม่ๆ อย่างสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันที่มีอัตราผลตอบแทนสูงรวมทั้งการขยายพอร์ตสินเชื่อจำนำทะเบียน ซึ่งให้อัตราผลตอบแทนสูงกว่าสินเชื่อเช่าซื้อ ประกอบกับการทบทวนปริมาณการตั้งสำรองที่สะท้อนความเสี่ยงที่คาดว่าจะเกิดในอนาคตให้เป็นปัจจุบันอย่างต่อเนื่อง จะทำให้มีกำไรสุทธิปี 65 โตก้าวกระโดดถึง 42% YoY
นอกจากนี้ รับผลบวก KBANK ร่วมเป็น partner ขับเคลื่อนธุรกิจ ถือหุ้น 10% ในวันนี้ KBANK จะทำ Big Lot เข้าซื้อหุ้น HENG 381 ล้านหุ้น คิดเป็น 10% จากกลุ่มทวีเฮงและกลุ่มพัฒนสิน ที่ราคา IPO ขึ้นเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่อันดับ 2 เพื่อเป็น Strategic Partner ซึ่งถือเป็นข่าวบวกกับ HENG เชื่อว่าจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งกับบริษัท ในการขยายฐานลูกค้า พัฒนาผลิตภัณฑ์ รวมถึงขยายพอร์ตให้เติบโตสูงในอนาคต