บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศให้อันดับเครดิตในประเทศ (National Rating) ที่ AAA(tha) แก่หุ้นกู้มูลค่า 5,500 ล้านบาทที่จะออกโดย บริษัท ดีเอดี เอสพีวี จำกัด ในเดือนพฤศจิกายนนี้ โดยหุ้นกู้ชุดดังกล่าวจะครบกำหนดไถ่ถอนในปี 2568
ในขณะเดียวกัน ฟิทช์ได้ประกาศคงอันดับเครดิตในประเทศที่ ‘AAA(tha)’ ของหุ้นกู้ทั้ง 6 ชุดที่ออกโดยดีเอดี เอสพีวี ในปี 2548 และปี 2549 สำหรับโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์นี้ ดีเอดี เอสพีวี สามารถทยอยออกหุ้นกู้ได้ทั้งหมดไม่เกิน 24,000 ล้านบาทภายใน 3 ปี
โครงการนี้เป็นโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ที่ริเริ่มโดยรัฐบาลไทย โดยใช้กระแสเงินสดตลอดระยะเวลา 30 ปีที่จะได้รับจากค่าเช่าและค่าบริการต่างๆ จากอาคารศูนย์ราชการแห่งใหม่บนถนนแจ้งวัฒนะมาสนับสนุนการออกหุ้นกู้
ทั้งนี้มีบริษัท ธนารักษ์พัฒนาสินทรัพย์ จำกัด (ธพส.) ซึ่งถือหุ้นโดยกระทรวงการคลัง 100% เป็นผู้รับผิดชอบโครงการ โดยในเดือนพฤศจิกายน 2548 ดีเอดี เอสพีวี ได้ทำการซื้อสิทธิเรียกร้องจาก ธพส. บนกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับจากกรมธนารักษ์ภายใต้ 3 สัญญา ได้แก่สัญญาเช่าพื้นที่อาคาร สัญญาบริการ และสัญญาบริการจัดหาเฟอร์นิเจอร์ โดยสิทธิเรียกร้องมีมูลค่าทั้งสิ้น 40,000 ล้านบาท ซึ่ง ดีเอดี เอสพีวี ได้ทำการชำระค่าซื้อสิทธิจำนวน 7,800 ล้านบาท จากเงินสุทธิหลังจากกันสำรองแล้วที่ได้รับจากการออกหุ้นกู้ในปี 2548 และค่าซื้อสิทธิส่วนที่เหลือจำนวน 32,200 ล้านบาทได้ชำระเป็นตั๋วสัญญาใช้เงินด้อยสิทธิ
โดยตั๋วสัญญาใช้เงินด้อยสิทธิจะได้รับชำระคืนบางส่วนจากเงินสุทธิที่ได้จากการที่ดีเอดี เอสพีวี ออกหุ้นกู้ในแต่ละครั้งและจากกระแสเงินสดส่วนเกินในส่วนของรายรับในแต่ละปี
ในปี 2549 ดีเอดี เอสพีวีได้นำเงินสุทธิจำนวน 7,100 ล้านบาทจากการออกหุ้นกู้ในปีดังกล่าวมาทำการชำระคืนตั๋วสัญญาใช้เงิน ด้อยสิทธิบางส่วน ตั๋วสัญญาใช้เงินด้อยสิทธินี้มีลำดับการรับชำระคืนจากกระแสเงินสดของโครงการรองจากภาระหุ้นกู้และค่าใช้จ่ายภายใต้โครงการ และถือเป็นส่วนหนึ่งของส่วนสนับสนุนเครดิต
อันดับเครดิตสะท้อนถึงกระแสเงินสดรับที่ผูกพันตามสัญญาจากกรมธนารักษ์ ซึ่งเป็นผู้เช่าเพียงรายเดียวของโครงการ โดยกรมธนารักษ์เป็นหน่วยงานสังกัดภายใต้กระทรวงการคลัง รวมถึงการมีเงินสดสำรองเพื่อชำระดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายในช่วงระหว่างการก่อสร้างและการสำรองเงินสดเพื่อชำระเงินต้นของหุ้นกู้เมื่อครบกำหนด
ทั้งนี้ อันดับเครดิตนี้บ่งบอกถึงความสามารถในการชำระดอกเบี้ยและเงินต้นตรงตามกำหนด ความเสี่ยงจากการหาแหล่งเงินกู้ใหม่เพื่อชำระหนี้หุ้นกู้ที่อาจเกิดกับหุ้นกู้ชุดที่ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2568 ได้ถูกลดทอนลงบางส่วนจากการมีเงินสำรองเพื่อชำระคืนเงินต้น ซึ่งจะช่วยลดปริมาณเงินที่ต้องหาแหล่งเงินกู้ใหม่ประกอบกับกระแสเงินสดรับใน 12 ปีสุดท้ายของสัญญา คือปี 2569 ถึง 2581 คาดว่าจะสามารถรองรับอัตราดอกเบี้ยของเงินกู้ใหม่ได้สูงถึง 15% ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยตามสมมุติฐานของฟิทช์ ที่มีพื้นฐานการคำนวณมาจากช่วงระยะเวลาที่อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลที่ใช้อ้างอิงอยู่ในระดับสูง
ดีเอดี เอสพีวี เป็นนิติบุคคลเฉพาะกิจ จัดตั้งขึ้นภายใต้กฎหมายประเทศไทย และได้รับสถานะนิติบุคคลเฉพาะกิจตามพระราชกำหนดนิติบุคคลเฉพาะกิจเพื่อการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ จากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
--อินโฟเควสท์ โดย สารภี สายะเวส/เสาวลักษณ์/รัชดา โทร.0-2253-5050 ต่อ 317 อีเมล์: rachada@infoquest.co.th--