ราคาหุ้น BDMS ปรับลง 2.78% หรือ ลดลง 0.75 บาทมาที่ 26.25 บาท มูลค่าซื้อขาย 434.84 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.15 น.จากราคาเปิด 26.75 บาท ราคาสูงสุด 27.00 บาท ราคาต่ำสุด 26.25 บาท
บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุในบทวิเคราะห์ว่า จากที่ บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) ระบุว่าบริษัทเข้าทำรายการเช่าที่ดินระยะยาวบริเวณหัวมุมถนนสารสินและถนนหลังสวน (ตรงข้ามสวนลุมพินี) เนื้อที่รวม 13 ไร่ 60.18 ตารางวา สัญญาเช่าที่ดิน 30 ปี และต่อสัญญาเช่าอีก 30 ปี จากสำนักงานทรัพย์สินพระมหากษัตริย์ เพื่อพัฒนาโครงการ BDMS Silver Wellness & Residence มีมูลค่าลงทุนรวมประมาณ 23,545 ล้านบาท ระยะเวลาก่อสร้าง 6.5 ปี โดยใช้แหล่งเงินทุนจากกระแสเงินสดและกู้ยืมสถาบันการเงิน และ/หรือออกหุ้นกู้
ทั้งนี้ การประกาศแผนลงทุนขนาดใหญ่ดังกล่าว อาจส่งผลลบเชิง Sentiment ต่อราคาหุ้น BDMS ในระยะสั้น เนื่องจาก 1) เกิดความกังวลต่อผลกระทบจากค่าเสื่อมราคาและภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น 2) ความคุ้มค่าและผลสำเร็จของการลงทุน และ 3) ผลกระทบที่จะเกิดกับโครงการ Movenpick BDMS Wellness resort ที่ลงทุนไปก่อนหน้า
อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาโครงสร้างเงินทุน ณ มี.ค.65 BDMS มีเงินสด 11,299 ล้านบาท มีอัตราหนี้สินสุทธิต่อทุนราว 0.1 เท่า (ต่ำกว่าเกณฑ์ที่ 1.75 เท่า) และมีอัตราหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ราว 0.2 เท่า (ต่ำกว่าเกณฑ์ที่ 3.25 เท่า) ทำให้บริษัทสามารถก่อหนี้เพิ่มได้อีกกว่า 1 เท่าของส่วนทุน และคาดว่าไม่มีความเสี่ยงต่อการเพิ่มทุน
ดังนั้น โนมูระฯ มองว่าการอ่อนตัวลงของราคาหุ้นเป็นจังหวะสะสม เนื่องจากในระยะยาวมีมุมมอง "บวก" ต่อแผนลงทุนโครงการดังกล่าว ถือเป็น S-curve ใหม่ที่มีความเกี่ยวเนื่องกับธุรกิจหลักของ BDMS ทำให้ BDMS มีโอกาสขยายตลาดลูกค้ากลุ่มใหม่ๆ และต่อยอดการเติบโตในระยะยาว ประกอบกับประมาณการกำไรสุทธิมี upside จากไตรมาส 1/65 ดีกว่าคาดมาก คงคำแนะนำ Buy สำหรับ BDMS ราคาเป้าหมาย 29.30 บาท